Incertezza della politica economica e incertezza della politica commerciale:

Figura 1: Economic Policy Uncertainty (blu, scala sinistra), media mobile centrata su 7 giorni (blu scuro in grassetto, scala sinistra), categoria EPU-Trade (rosa, scala destra), media mobile centrata su 7 giorni (rosso in grassetto, scala destra). Fonte: Policyuncertainty.com consultato il 25/07/2026.

L'indice dell'Economic Policy Uncertainty (EPU), sviluppato dagli economisti Scott R. Baker, Nicholas Bloom e Steven J. Davis, monitora la copertura giornalistica dell'incertezza economica legata alle politiche pubbliche per valutare il livello di ambiguità che circonda le decisioni di governo. L'indice ha registrato un aumento marcato nel periodo circostante l'annuncio dei nuovi dazi Section 301.

La Section 301 del Trade Act del 1974 autorizza il rappresentante commerciale degli Stati Uniti (USTR) a indagare e rispondere a pratiche commerciali estere considerate inique o discriminatorie. È stato uno dei principali strumenti giuridici per l'imposizione di dazi unilaterali sulle merci importate, in particolare nelle dispute commerciali riguardanti tecnologia, proprietà intellettuale e accesso ai mercati. La Section 301 è stata ampiamente utilizzata negli anni '80, ha visto un uso ridotto dopo che il meccanismo di risoluzione delle controversie dell'Organizzazione Mondiale del Commercio è diventato disponibile nel 1995, ed è tornata in primo piano durante le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina iniziate nel 2018.

Pertanto, anche se i nuovi dazi Section 301 si limitano a mantenere le aliquote tariffarie effettive precedentemente stabilite ai sensi della Section 122, l'incertezza sulla politica commerciale appare accentuata. La Section 122 del Trade Act del 1974 consente al presidente di imporre sovrattasse temporanee sulle importazioni o quote per affrontare difficoltà della bilancia dei pagamenti, generalmente per una durata limitata.

In particolare, i dazi Section 338 minacciati contro il Canada sono stati annunciati solo pochi giorni prima dei nuovi dazi Section 301. La Section 338 del Tariff Act del 1930 attribuisce al presidente il potere di imporre dazi discriminatori sulle importazioni provenienti da paesi che mantengono restrizioni ingiustificabili o irragionevoli al commercio statunitense. La vicinanza temporale di queste distinte azioni tariffarie, basate su diverse autorità legali, ha contribuito al picco osservato nell'incertezza di politica commerciale, poiché le imprese e i responsabili della pianificazione delle catene di approvvigionamento si trovano ad affrontare regimi tariffari sovrapposti, applicati attraverso diversi percorsi statutari con durate, requisiti procedurali e ambiti di applicazione differenti.

La sottocategoria EPU-Trade, che isola l'incertezza specificamente legata alla politica commerciale, mostra un aumento particolarmente netto, suggerendo che gli operatori di mercato e gli analisti percepiscono un ambiente di rischio elevato in relazione agli attuali orientamenti della politica commerciale statunitense.