Gli analisti di Wall Street sono divisi su dove andrà l'S&P 500, con un importante rialzista che resta fermo sulle proprie posizioni e un altro che ridimensiona le aspettative. Tom Lee di Fundstrat sostiene che il previsto rialzo dei tassi della Federal Reserve potrebbe in realtà preparare il terreno a un rally del mercato azionario, mentre Yardeni Research ha ridotto i propri obiettivi e innalzato le probabilità di uno scenario ribassista. Il balzo dei rendimenti dei Treasury a lungo termine è diventato il punto focale delle previsioni più prudenti — e la direzione di tali rendimenti è il filo conduttore degli argomenti di entrambi gli schieramenti, poiché i tassi dei Treasury a lungo termine fungono da parametro di riferimento per la valutazione degli utili aziendali futuri.

Lee, presidente di Bitmine Immersion Technologies e responsabile della ricerca tecnologica di Fundstrat, ha detto a CNBC che l'S&P 500 potrebbe "facilmente chiudere sopra 8.200 entro la fine dell'anno". Ha indicato la continua forza dei titoli legati all'intelligenza artificiale e alla tecnologia come principali motori di questa previsione, con la tecnologia attesa per fare gran parte del lavoro, secondo un riassunto delle sue dichiarazioni pubblicato su X il 16 settembre 2026:

TOM LEE SAYS ONE OF THE BIGGEST RALLIES OF OUR LIFETIME COULD BE STARTING

He thinks the fourth quarter could mark the beginning of a much larger move into next year:

– Lee says the S&P 500 $SPX could easily finish above 8,200 by year end – Tech is expected to do much of the… pic.twitter.com/iLAggazV7D

— Tom Lee Tracker (Not actually Tom) (@TomLeeTracker) September 16, 2026

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Lee ha anche affermato che il previsto rialzo dei tassi di 25 punti base della Federal Reserve potrebbe in ultima analisi avvantaggiare i mercati. A suo avviso, alzare i tassi ora elimina il timore di futuri rialzi, che abbassa i rendimenti dei Treasury e dà agli investitori maggiore fiducia per reinvestire in azioni.

Ha osservato che grandi quantità di capitale sono ferme ai margini dopo le recenti giornate negative dei mercati. Tale liquidità, ha sostenuto, potrebbe alimentare un rimbalzo una volta che gli investitori avranno chiarezza sul percorso di politica monetaria della Fed e l'incertezza sui tassi sarà risolta.

Sull'inflazione, Lee ha aggiunto che l'CPI headline di agosto si è mantenuto al 3,4% su base annua. Ha citato ricerche di Goldman Sachs che individuano quattro driver inflazionistici temporanei: commissioni di portafoglio, costi della memoria flash, tariffe commerciali e prezzi dell'energia. Questi fattori aggiungono circa 1,7 punti percentuali all'inflazione PCE headline ma dovrebbero attenuarsi nei prossimi sei mesi. Il PCE è l'indicatore inflazionistico che la Federal Reserve segue più da vicino nella definizione della politica monetaria, ed è per questo che tali driver temporanei sono al centro del dibattito sui tassi.

Yardeni innalza le probabilità ribassiste

Yardeni Research ha adottato una visione diversa. La società ha tagliato il proprio obiettivo di fine anno per l'S&P 500 a 7.900, dai precedenti 8.400, e ha spostato il livello di 8.400 a metà 2027. Ha inoltre innalzato le probabilità di uno scenario ribassista dal 20% al 30% e ridotto la probabilità del proprio scenario base "Roaring 2020s" dall'80% al 70%.

Il principale motore del downgrade è stato il recente aumento dei rendimenti dei Treasury. Il rendimento decennale dei Treasury statunitensi ha superato il 5% questa settimana, attestandosi al 4,988% al momento della scrittura, mentre il trentennale si trovava al 5,355%. Rendimenti a tali livelli innalzano il tasso di sconto applicato agli utili aziendali futuri e offrono agli investitori obbligazionari un rendimento che compete con le azioni.

Yardeni ha inoltre ridotto la propria ipotesi di prezzo-utili forward di fine anno da 19,8 a 18,6, mantenendo invariata a 425 dollari la previsione di utili 2027 per l'S&P 500. Poiché gli obiettivi di indice sono costruiti applicando un multiplo di valutazione agli utili previsti, ridurre il multiplo mantenendo stabile la previsione di utili abbassa meccanicamente il numero a breve termine, anche se la visione di lungo periodo resta intatta. Nonostante la prudenza a breve termine, la società ha mantenuto il proprio obiettivo di fine decennio per l'S&P 500 a 10.000.

Goldman Sachs interviene

Goldman Sachs ha rilevato che storicamente le azioni hanno faticato nelle fasi iniziali dei cicli di rialzi dei tassi della Fed. L'S&P 500 ha registrado in media un calo del 2% nei tre mesi successivi all'avvio dei precedenti rialzi, ma ha guadagnato in media il 9% in 12 mesi. L'unica eccezione è stata il 2022.

Lo stratega capo per le azioni statunitensi di Goldman, Ben Snider, haato che l'impatto a medio termine sulle azioni dipende da come il restrinzione monetaria influisce sulla crescita degli utili.

Lee ha respinto il pessimismo più generale. Ha affermato che gli utili aziendali non hanno ancora toccato il picco e che la debole crescita degli investimenti nel settore immobiliare lascia spazio a un'ulteriore espansione economica. Stima che una ripresa immobiliare potrebbe aggiungere da 30 a 50 dollari agli utili dell'S&P 500.

Vede tuttavia un potenziale rientro nella parte finale dell'anno legato agli elevati livelli di debito delle società di IA e a un calendario IPO molto carico, ma ha detto che il diffuso pessimismo di mercato è di per sé un motivo per cui le azioni non hanno ancora raggiunto il loro tetto.

Con Lee che proietta una chiusura di fine anno sopra 8.200 e Yardeni che punta ora a 7.900, la divisione tra i rialzisti e gli scettici di Wall Street è destinata a caratterizzare il dibattito in vista dell'ultimo trimestre del 2026. I riferimenti da monitorare includono la decisione sui tassi attesa dalla Fed, se le pressioni inflazionistiche individuate da Goldman si attenuino entro la finestra di sei mesi, il percorso del rendimento decennale dei Treasury attorno al livello del 5% e i rischi legati al debito del settore IA e al calendario IPO segnalati dallo stesso Lee.

Questo articolo è apparso originariamente su CoinCentral.