Gli asset tokenizzati stanno aprendo nuove opportunità di trading sui mercati finanziari, ma la crescente offerta di asset reali (RWA) portati onchain non è ancora stata accompagnata dalla domanda degli investitori, secondo Alex Taaffe, chief revenue officer della società di trading crypto GSR.

Questo divario è rilevante perché la liquidità sostiene la negoziabilità: un asset onchain con pochi acquirenti disposti può essere difficile da liquidare, e la profondità del mercato secondario è ampiamente considerata una precondizione affinché i prodotti tokenizzati ottengano un'adozione più ampia.

Parlando in un panel sulla liquidità e la frammentazione dei mercati durante CONNECT by Cointelegraph: Singapore Edition il 9 ottobre, Taaffe ha detto che la liquidità sta migliorando in aree come le azioni pre-IPO, le materie prime e le azioni globali a cui gli investitori in precedenza avevano accesso limitato. Tuttavia, ha osservato che la domanda di RWA completamente tokenizzati non è riuscita a tenere il passo con il numero crescente di asset emessi.

"In particolare sugli RWA e sugli asset completamente tokenizzati, c'è uno squilibrio tra offerta e domanda. C'è tantissima offerta. Ogni emittente gestore di asset vuole fare formazione di capitale onchain", ha detto Taaffe.

Ha aggiunto che il numero crescente di emittenti di asset e di blockchain ha ulteriormente frammentato la liquidità nei mercati tokenizzati — un sottoprodotto di un settore in cui praticamente qualsiasi catena può ospitare versioni tokenizzate dello stesso strumento.

Lingling Jiang, partner di DWF Labs, ha concordato sul fatto che la frammentazione rimane una sfida, in particolare quando emittenti diversi tokenizzano lo stesso asset sottostante ma creano pool di liquidità separati. Tuttavia, Jiang ha detto che la liquidità delle criptovalute è migliorata significativamente negli ultimi anni, anche se il settore ha ancora molto lavoro da fare.

Come emittenti e venue di trading consolidino quella liquidità — attraverso venue condivisi, infrastrutture cross-chain o aggregazione — resta una delle domande aperte per il settore della tokenizzazione.

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Cointelegraph ha riunito founder Web3, investitori e dirigenti del settore per quattro panel discussion durante l'evento, riguardanti tokenizzazione, pagamenti in stablecoin, infrastruttura di trading onchain ed exit del venture capital, insieme a una competizione di pitch per startup.

L'adozione degli stablecoin dipende dai pagamenti quotidiani

Durante il panel "Stablecoins at the Point of Sale: Cards, Wallets and the Race for Everyday Spend", Mike Silagadze, founder e CEO di ether.fi, ha detto che, sebbene gli stablecoin abbianoo più semplice spostare denaro oltre confine, un'adozione più ampia dipende dalla possibilità per i consumatori di usarli per le spese quotidiane.

Silagadze ha citato Singapore, dove i consumatori possono detenere USDC ma hanno comunque bisogno di valuta locale per pagare le bollette, evidenziando il divario tra l'infrastruttura di pagamento blockchain e i servizi finanziari quotidiani. L'esempio riflette un ostacolo più ampio per gli stablecoin ancorati al dollaro: mercanti e fornitori di servizi nella maggior parte delle economie prezzano e liquidano ancora in valuta locale, lasciando un passaggio di conversione tra i saldi onchain e la spesa quotidiana.

Yvonne Chia, responsabile delle comunicazioni dell'emittente di stablecoin USDD, ha detto che dal punto di vista dell'utente, "la cosa più importante per te è l'esperienza utente".

"Questa è la direzione in cui vogliamo andare, rendere il più semplice possibile per l'utente avere stablecoin, usare stablecoin, al punto che non ci pensi nemmeno di starne usando uno. È semplicemente una parte normale della loro vita", ha detto Chia.

"Il motivo per cui nessuno usa gli stablecoin in molte parti del mondo è che semplicemente non si integrano nella vita quotidiana", ha detto Silagadze.

Oltre all'usabilità quotidiana, permangono ostacoli normativi, secondo Ilya Podoynitsyn, co-fondatore e CEO di FinHarbor. Ha sottolineato che i fornitori devono destreggiarsi tra regole che differiscono da una giurisdizione all'altra, costringendoli ad adattare infrastrutture e sistemi di compliance ai singoli mercati. Questo onere è cresciuto man mano che grandi giurisdizioni, tra cui l'Unione Europea e Singapore, hanno introdotto framework dedicati agli stablecoin su tempistiche separate.

Ashna Vela, chief customer officer del provider di pagamenti crypto Mercuryo, ha detto che i pagamenti in stablecoin dovrebbero diventare semplici come usare Apple Pay, con utenti in grado di completare le transazioni senza lasciare l'applicazione. "Penso che questo sia il punto: essere invisibili", ha detto.

La discussione è avvenuta mentre la capitalizzazione di mercato degli stablecoin si attestava a 306 miliardi di dollari, in aumento di circa il 2% su base annua dopo una crescita di circa il 74% nei 12 mesi precedenti, secondo DefiLlama.

Il trading onchain affronta sfide di frammentazione della liquidità e gestione del rischio

Le piattaforme di trading crypto affrontano sfide nell'identificare la liquidità disponibile attraverso le reti blockchain e nella gestione del rischio di controparte, secondo i panelisti che hanno discusso "What's Still Missing in the Onchain Trading Stack in 2026".

Austin Federa, co-fondatore di DoubleZero, ha detto che spostare liquidità tra reti blockchain resta più difficile rispetto ai mercati finanziari tradizionali. Ha detto che "la frammentazione non è solo un problema di esecuzione, è come un problema di dati", aggiungendo che "è in realtà molto difficile capire quanta liquidità esista realmente onchain". A differenza dei mercati tradizionali, dove i dati di trading sono consolidati, la liquidità crypto è dispersa su molte reti indipendenti, ognuna con i propri registri.

Sul fronte della gestione del rischio, Miguel Morel, founder e CEO della società di analisi blockchain Arkham Intelligence, ha detto che le società di trading possono usare i dati onchain per valutare il rischio di controparte, in particolare nei mercati predittivi, dove alcuni partecipanti potrebbero avere un vantaggio informativo rispetto ad altri.

"Se sai chi c'è dall'altra parte e stai assumendo meno rischio, puoi offrire uno spread più stretto", ha detto Morel, aggiungendo che questo può portare a prezzi migliori per i clienti.

Gli stessi dati blockchain possono anche ai gli exchange a valutare i depositi dei clienti, ha detto Morel, consentendo loro di determinare l'origine dei fondi e orientare le decisioni di compliance. "Senza dover chiedere un passaporto, puoi sapere da dove arrivano quei depositi", ha detto. Ha aggiunto che gli exchange possono usare l'informazione per decidere se consentire il trading con i fondi depositati o inoltrarli a una revisione di compliance.

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Gli investitori crypto affrontano exit più difficili con la maturazione dei mercati

Le sfide di liquidità hanno complicato le exit per gli investitori venture capital crypto, secondo i panelisti che hanno discusso "The Exit Problem: How Investors Get Their Money Back".

Pulkit Gupta di Nomad Capital ha detto che la liquidità nei mercati crypto è stata particolarmente debole negli ultimi tre mesi, con gran parte concentrata nelle criptovalute più grandi. "Per me, sugli altcoin, è stato davvero difficile ottenere un'exit", ha detto. La società di venture capital ha sostenuto diversi progetti crypto con token quotati pubblicamente, tra cui Movement, Solayer e Berachain.

Le exit dei fondi crypto spesso passano attraverso i mercati dei token liquidi piuttosto che le IPO e le acquisizioni più comuni nel venture capital tradizionale, il che significa che i tempi di exit dipendono direttamente dalla profondità di mercato disponibile.

Facendo eco allo spostamento verso aspettative a più lungo termine, Sonia Shaw, CEO di OneAsset, ha detto che il mercato è maturato, richiedendo alle startup di dimostrare fondamentali aziendali più solidi. Ricordando un investitore che si aspettava un'exit entro sei mesi, ha detto: "Non penso che il mercato sia più così".

Shaw ha caratterizzato l'allontanamento dalle exit rapide come un segno positivo della maturità del mercato.

Aleksandr Nechaev, partner di Funders VC, ha evidenziato le sfide poste dalla velocità di cambiamento sia dei prodotti sia dei mercati. "Il rapido ritmo del cambiamento rende l'esperienza e la capacità dei founder centrali nelle decisioni di investimento", ha detto.

Il cambiamento, e il modo in cui i team fondatori gestiscono l'incertezza, è tornato in discussione più tardi durante la giornata nella competizione di pitch dell'evento, sostenuta da Funders VC.

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Fonte: Cointelegraph