Tether, la società dietro lo stablecoin USDT, ha acquistato più di 27 tonnellate metriche d'oro nel primo semestre del 2026, collocandosi allo stesso livello della banca centrale del Kazakistan e dietro solo a Polonia, Uzbekistan e Cina tra i principali acquirenti d'oro al mondo quest'anno.

Gli acquisti riflettono motivazioni simili a quelle che guidano le banche centrali: diversificare le riserve e coprirsi contro l'inflazione e il debole dollaro. Poiché USDT è ancorato al dollaro statunitense, un dollaro più debole rappresenta una preoccupazione diretta per la posizione delle riserve di Tether. In quanto più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato, USDT funge da fonte primaria di liquidità presso le borse di criptovalute in tutto il mondo, il che significa che i cambiamenti nella composizione delle sue riserve di garanzia hanno un'importanza che va ben oltre l'azienda stessa.

🔥Tether has quietly become one of the world's largest gold buyers:

Tether's gold reserves have increased by ~85 metric tons since Q1 2025, a larger increase than those of Uzbekistan, China, Brazil, or Kazakhstan.

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— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 12, 2026

Gli analisti di Jefferies affermano che gli acquisti di Tether hanno probabilmente contribuito a spingere l'oro verso l'alto quest'estate. L'oro è attualmente scambiato intorno ai 4.420 dollari l'oncia, in aumento di circa il 12% rispetto al minimo di poco sotto i 4.000 dollari all'inizio di luglio.

"Tether non è più un partecipante di nicchia, ma una fonte significativa di domanda fisica incrementale di oro," hanno scritto gli analisti di Jefferies. Le banche centrali stesse sono impegnate in una campagna pluriennale di acquisto di oro, con gli acquisti netti del settore ufficiale che hanno raggiunto livelli record negli ultimi anni — una tendenza che si è accelerata dopo il congelamento delle riserve della banca centrale russa nel 2022, che ha evidenziato i rischi politici di detenere valuta estera in valute soggette a sanzioni occidentali.

Tether emette anche Tether Gold, una versione tokenizzata dell'oro che converte la proprietà dell'oro fisico in diritti digitali registrati su una blockchain. Le quantità detenute di Tether Gold della società nel secondo trimestre sono aumentate del 9,5% rispetto al primo trimestre.

Il CEO di Tether Paolo Ardoino ha affermato che gli acquirenti non si limitano ad acquistare il token quando i prezzi salgono. Ha detto che stanno sfruttando i cali di mercato per costruire le proprie posizioni attraverso un prodotto che è "completamente garantito, trasparente, portatile e accessibile on-chain."

L'Oro Sale in Vista dei Principali Dati sull'Inflazione Statiunitense

L'oro fisico è salito dello 0,7% a circa 4.400 dollari l'oncia mercoledì mentre gli operatori attendevano il rapporto sull'Indice dei Prezzi al Consumo statunitense. Il dato sul CPI potrebbe influenzare la prossima mossa della Federal Reserve sui tassi di interesse.

I mercati dei swap attualmente prezzano le probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto a settembre a circa 50-50. Una lettura del CPI più moderata potrebbe ridurre la pressione sulla Fed, mentre un dato più elevato potrebbe spingere verso l'alto le aspettative di aumento dei tassi.

Gli analisti di Saxo Bank hanno dichiarato che gli operatori stanno valutando se il breakout dell'oro sopra i 4.200 dollari abbia abbastanza slancio per sfidare la resistenza vicino ai 4.460 dollari e la media mobile a 200 giorni intorno ai 4.495 dollari. Un superamento di quei livelli potrebbe aprire la strada verso i 5.000 dollari come prossimo importante obiettivo.

Gli afflussi negli ETF sull'oro si sono estesi a cinque sedute consecutive di guadagni, portando le detenzioni totali al massimo di sei settimane.

Tensioni Geopolitiche e Acquisti Costanti della Cina Aggiungono Sostegno

Le tensioni in corso intorno allo Stretto di Hormuz stanno aumentando la pressione sui mercati energetici e fornendo sostegno all'oro. L'Iran ha dichiarato che la via navigabile rimarrà chiusa fino a quando gli Stati Uniti non leveranno il blocco sui porti iraniani. Prezzi dell'energia più elevati potrebbero spingere verso l'alto l'inflazione, il che potrebbe mantenere la Fed cauta sul taglio dei tassi.

La banca centrale cinese ha aggiunto oro per il 21° mese consecutivo a luglio, acquistando circa 640.000 once troy e portando le detenzioni totali a 76,08 milioni di once. Anche gli ETF cinesi garantiti da oro hanno continuato ad attrarre acquirenti. Questo accumulo sostenuto si inserisce in un trend più ampio tra le banche centrali dei mercati emergenti, che collettivamente sono stati i principali motori della crescita della domanda globale di oro negli ultimi anni.

Gli acquisti d'oro di Tether sono continuati anche durante il sell-off delle criptovalute, con Bitcoin in calo di oltre il 25% dall'inizio dell'anno ed Ethereum e Solana entrambe in calo di quasi il 40%.

I dati sui prezzi alla produzione sono previsti per giovedì, offrendo ai mercati un'altra lettura sull'inflazione prima della prossima riunione della Fed.