L'AD di Tether Paolo Ardoino ha dichiarato che l'emittente di stablecoin detiene circa 150.000 Bitcoin, per un valore di circa 11,5 miliardi di dollari ai prezzi attuali—una cifra di circa 50.000 coin superiore a quanto implicato dalle informative sulle riserve della stessa società.

"Abbiamo, su e giù, 150.000 bitcoin nostri. Non è molto, ma è un lavoro onesto," ha detto Ardoino durante un intervento al Plan ₿ Forum a Lugano, in Svizzera, la città in cui Tether gestisce un programma di adozione di Bitcoin e stablecoin dal 2022.

USDT, la stablecoin più grande per valore in circolazione e progettata per seguire il dollaro statunitense, è garantita da un portafoglio di riserve la cui composizione Tether pubblica tramite regolari rapporti di attestazione. Poiché è quel portafoglio—non le altre attività della società—a sostenere USDT, la ripartizione tra riserve e partecipazioni societarie è il dettaglio da tenere presente nel valutare la cifra indicata da Ardoino.

Un vuoto nella documentazione

L'affermazione colpisce perché non torna in modo netto con le cifre pubblicate dalla società. L'attestazione delle riserve del terzo trimestre di Tether, che copre le attività a garanzia di USDT, elenca 8,37 miliardi di dollari in Bitcoin valorizzati a 83.621 dollari per moneta, implicando circa 100.060 BTC. Rimangono così circa 50.000 coin, per un valore vicino a 3,8 miliardi di dollari, non ancora contabilizzati nelle pubblicazioni ufficiali della società.

Le attestazioni forniscono un'istantanea puntuale delle riserve, anziché la garanzia più completa di un audit finanziario integrale.

Ardoino non ha detto dove sia custodito il Bitcoin aggiuntivo né quando sia stato acquistato, quindi il suo commento non indica necessariamente un nuovo acquisto di tale entità. Tether ha sempre sostenuto che i propri investimenti societari in Bitcoin sono separati dalle riserve a supporto di USDT.

Anni di accumulo

L'emittente di stablecoin accumula Bitcoin da anni. A maggio 2023, Tether ha dichiarato che avrebbe destinato fino al 15% dei propri utili operativi netti realizzati a Bitcoin, e che avrebbe custodito le monete direttamente invece di affidarsi a custodi terzi. La strategia è stata alimentata da profitti considerevoli: la società ha riportato 1,5 miliardi di dollari di profitto operativo netto nel solo terzo trimestre, e ha registrato profitti trimestrali di un miliardo di dollari per tutto l'anno, mentre l'offerta di USDT ha continuato a crescere.

Il quadro complessivo delle riserve delineato nel rapporto del terzo trimestre mostra 191,45 miliardi di dollari di attività contro 183,50 miliardi di passività, con un eccedenza di cuscinetto di 7,95 miliardi di dollari—quasi il doppio del buffer di 4,11 miliardi riportato a giugno. I Titoli di Stato americani restano la parte prevalente delle riserve, con circa 132,4 miliardi di dollari.

Trasparenza sotto esame

Il divario di trasparenza è un tema delicato per Tether, che da anni è sottoposta a controlli sulla copertura integrale di USDT. La società ha avviato quest'anno il suo primo audit finanziario completo con KPMG, un passo atteso da tempo per rispondere a quei dubbi. I futuri rapporti di attestazione e l'audit stesso sono le pubblicazioni attraverso cui un quadro più completo dei Bitcoin della società—di riserva e societari—potrebbe emergere.

Ardoino ha anche sfruttato il palco di Lugano per evidenziare la scala di Tether, dichiarando che la società serve oggi oltre 730 milioni di utenti nel mondo e aggiunge circa 30 milioni di wallet a trimestre, presentando una serie di tecnologie open source finanziate dai suoi profitti.

Fonte: Decrypt