Strive, Inc. ha ideato un modo per accumulare Bitcoin senza contrarre debiti, diluire pesantemente gli azionisti o ricorrere a una nota convertibile. Lo strumento è un'azione privilegiata perpetua nota come SATA, e questa settimana è stata scambiata in un volume sufficiente a finanziare l'acquisto di circa 1.400 Bitcoin per un valore di circa 117 milioni di dollari.

Come funziona SATA, e perché è importante

Strive ha lanciato la sua azione privilegiata perpetua a tasso variabile di Serie A, con il ticker SATA, a novembre 2025. L'offerta pubblica iniziale è stata sovrascritta, raccogliendo tra 149 e 160 milioni di dollari al lancio.

La meccanica è semplice. Ogni azione SATA ha un valore nominale di 100 dollari e paga un dividendo variabile annualizzato di circa il 13%. Ogni volta che le azioni vengono scambiate a o sopra quel valore nominale, Strive attiva un programma at-the-market per emettere nuove azioni e incassare i proventi, che confluiscono direttamente negli acquisti di Bitcoin.

I numeri dietro l'accumulo recente

Tra il 31 agosto e il 4 settembre 2026, Strive ha acquistato 1.375 BTC per circa 109 milioni di dollari. Circa il 70% di quel capitale — circa 92 milioni di dollari — è arrivato direttamente dalle vendite di azioni SATA. L'acquisto ha avuto un prezzo medio di circa 79.281 dollari per Bitcoin e ha portato le holdings totali di Strive a 24.531 BTC.

Una seconda finestra di acquisto è seguita tra l'8 e l'11 settembre, quando Strive ha acquisito 469 BTC per 36,6 milioni di dollari, questa volta finanziati interamente da SATA. Quella transazione ha portato le holdings totali a esattamente 25.000 BTC e ha spinto il valore nozionale di SATA oltre 1,04 miliardi di dollari — superando la soglia delle dieci cifre meno di un anno dopo il lancio dello strumento.

Strive deteneva Bitcoin solo a poche migliaia di unità quando ha completato la sua fusione a gennaio 2026. L'amministratore delegato Matt Cole ha evidenziato pubblicamente ciò che l'azienda chiama il proprio amplification ratio, che misura quanto NAV in Bitcoin l'azienda controlla rispetto al capitale privilegiato emesso. La metrica offre agli osservatori esterni un modo semplice per monitorare quanta esposizione a Bitcoin ciascun dollaro di finanziamento privilegiato sostiene man mano che il programma cresce.

Un nuovo modello per le Bitcoin treasury company

Il più ampio manuale delle Bitcoin treasury company è stato reso popolare da MicroStrategy, che ha utilizzato debito convertibile e aumenti di capitale per accumulare Bitcoin nel proprio bilancio. Il capitale privilegiato perpetuo funziona in modo diverso: non ha scadenza, il che significa che non esiste una data limite per il rimborso del capitale né un covenant che si attivi se Bitcoin scende del 30%. L'obbligazione del dividendo è reale, ma non comporta lo stesso rischio esistenziale che le scadenze del debito possono creare. Per chi confronta i modelli di tesoreria, è la struttura di finanziamento — non solo l'entità delle holdings — a distinguere i due approcci.

La fascia di trading target di SATA è compresa tra 99 e 101 dollari per azione. Finché il titolo resta in quel range, il sistema continua ad alimentarsi da solo. Gli alti volumi di scambio nella prima metà di settembre 2026 hanno dimostrato che lo strumento può assorbire afflussi di capitale abbastanza grandi da spostare il potere d'acquisto in Bitcoin di centinaia di BTC a settimana. Quelle stesse meccaniche definiscono i marker da osservare da qui in avanti: la persistenza del trading nella fascia 99-101 dollari, il ritmo delle emissioni at-the-market e la rapidità con cui le nuove vendite di SATA continuano a tradursi in ulteriore Bitcoin nel bilancio.

Fonte: CryptoBriefing