L’azione privilegiata STRC di Strategy è diventata la principale posizione in tre grandi ETF statunitensi su azioni privilegiate, le cui partecipazioni complessive nel titolo ammontano a $756 million, anche se STRC continua a scambiare circa il 13% sotto il suo valore nominale di $100.

Michael Saylor, cofondatore e presidente esecutivo di Strategy, ha dichiarato che STRC è ora la maggiore partecipazione del BlackRock iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF), del Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock ETF (PFFA) e del VanEck Preferred Securities ex Financials ETF (PFXF). In un post su X del 24 luglio, Saylor ha affermato che le allocazioni degli ETF mostrano che i prodotti di “credito digitale” di Strategy stanno entrando nei portafogli istituzionali.

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF, Virtus InfraCap’s $PFFA, and VanEck’s $PFXF. pic.twitter.com/IoYwl2D360 — Michael Saylor (@saylor) July 24, 2026

Digital Credit is entering the institutional mainstream. $STRC is now the largest holding in three leading U.S. preferred stock ETFs, with $756 million held across BlackRock’s $PFF, Virtus InfraCap’s $PFFA, and VanEck’s $PFXF. pic.twitter.com/IoYwl2D360

I tre ETF offrono agli investitori un’esposizione indiretta a STRC insieme ad azioni privilegiate emesse da società statunitensi consolidate. Gli ETF su azioni privilegiate sono generalmente utilizzati per ottenere esposizione al reddito, e le loro allocazioni possono affiancare emittenti più recenti a banche, utility, società immobiliari e altri emittenti ricorrenti di titoli privilegiati. Sulla base dei dati di Saylor, i fondi detengono complessivamente $756 million di STRC, rendendola la maggiore posizione individuale in ciascun portafoglio.

Nonostante l’aumento della domanda da parte degli ETF, STRC ha chiuso a $86.89 il 24 luglio, in rialzo del 2.29% nella seduta, prima di salire a $87.14 nelle contrattazioni after-hours, secondo i dati di mercato mostrati da Yahoo Finance. Il prezzo di chiusura ha lasciato STRC il 13.11% sotto il livello di $100 che Strategy ha progettato il titolo per seguire.

Lo sconto rispetto al valore nominale è un problema rilevante per Strategy perché la società utilizza le vendite di STRC per raccogliere capitale destinato agli acquisti di Bitcoin. Strategy può emettere ulteriori azioni privilegiate vicino o sopra $100 e destinare i proventi a Bitcoin, ma emettere nuove azioni con un forte sconto raccoglierebbe meno capitale per azione e renderebbe l’operazione meno favorevole.

La domanda degli ETF ha aumentato la proprietà istituzionale

Il CEO di Strategy, Phong Le, ha dichiarato che la posizione media in STRC detenuta dalle istituzioni è aumentata del 105% a $3.5 million tra marzo e luglio. Nello stesso periodo, la quota di proprietà degli investitori retail è scesa dal 78% al 71%, secondo i dati pubblicati da Le su X.

“Le istituzioni stanno arrivando”, ha scritto Le.

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets. — Peter Schiff (@PeterSchiff) July 24, 2026

Yes, but that means retail investors sold for a loss. My guess is the institutional buyers bought in for a short-term trade only. Or maybe they shorted MSTR and bought STRC as a spread trade. Maybe they bought STRC and shorted Bitcoin. None of those trades are bullish bets.

I dati di Le hanno corretto resoconti che avevano descritto l’aumento delle partecipazioni istituzionali medie come pari al 10%. Il suo post ha indicato l’incremento al 105%, il che significa che la posizione istituzionale media è più che raddoppiata nell’arco di quattro mesi.

Il critico di Bitcoin Peter Schiff ha affermato che la partecipazione istituzionale non dimostra necessariamente che ogni acquirente si aspetti un rialzo di STRC o di Bitcoin. Rispondendo a Le, Schiff ha sostenuto che gli investitori retail potrebbero aver venduto le proprie posizioni in perdita mentre gli investitori professionali entravano in operazioni volte a sfruttare differenze di prezzo tra asset collegati a Strategy.

Schiff ha detto che alcuni fondi potrebbero aver acquistato STRC vendendo allo scoperto le azioni ordinarie di Strategy, MSTR, come operazione di spread. Ha inoltre affermato che altri acquirenti potrebbero aver abbinato posizioni lunghe su STRC a un’esposizione corta su Bitcoin.

“Nessuna di queste operazioni è una scommessa rialzista”, ha scritto Schiff nella sua risposta.

Strategy attualmente paga ai detentori di STRC un dividendo annuo in contanti del 12% tramite due pagamenti al mese. La pagina informativa di Strategy su STRC afferma che il management adegua mensilmente il tasso del dividendo nel tentativo di mantenere il titolo vicino al suo valore nominale di $100 e di ridurre la volatilità del prezzo. Per i titoli privilegiati, il divario tra prezzo di mercato e valore nominale è osservato attentamente perché incide sia sul rendimento corrente per gli acquirenti sia sulla capacità dell’emittente di vendere ulteriori azioni alle condizioni previste.

L’elevato payout non ha ancora eliminato lo sconto. L’intervallo a 52 settimane di STRC va da $71.25 a $100.42, e il prezzo di chiusura del 24 luglio è rimasto più vicino all’estremità inferiore di tale intervallo che al valore nominale.

Il livello di $100 è centrale per il piano di finanziamento in Bitcoin di Strategy

Le ha collegato direttamente ulteriori emissioni di STRC e acquisti di Bitcoin a una ripresa del prezzo dell’azione privilegiata. In un’intervista di luglio, il CEO di Strategy ha detto che la società riprenderà a emettere altro STRC una volta che il titolo tornerà al valore nominale.

“Continueremo a svilupparlo. E sì, quando Stretch tornerà al valore nominale, emetteremo di più. Compreremo più Bitcoin”, ha detto Le.

Secondo questo modello, un ritorno a $100 consentirebbe a Strategy di vendere nuove azioni STRC a condizioni più favorevoli e di utilizzare i proventi per acquisire ulteriori Bitcoin. Finché lo sconto non si riduce, i commenti di Le indicano che la società ha meno incentivo a espandere il programma.

Strategy ha già mostrato come la pressione sui suoi titoli privilegiati possa incidere sulla sua tesoreria in Bitcoin. Un deposito del 6 luglio ha mostrato che la società ha venduto 3,588 $BTC per $216 million per finanziare i dividendi sui suoi titoli di credito digitale e mantenere la liquidità. Dopo la vendita, Saylor ha dichiarato che Strategy deteneva 843,775 $BTC e aveva aumentato le proprie riserve in dollari USA a $2.55 billion.

Sempre il 6 luglio, Binance Stocks ha aggiunto STRC per il trading spot, secondo un annuncio dell’exchange riportato da crypto.news. La quotazione ha seguito il lancio di futures perpetui collegati a STRC e ha offerto agli utenti di Binance un altro modo per negoziare il titolo privilegiato.

Binance ha affermato che il prestito di titoli interamente pagati sarebbe diventato disponibile dopo il completo regolamento delle transazioni azionarie. Sebbene la quotazione abbia creato un ulteriore canale di distribuzione per STRC, lo sconto persistente del titolo mostra che l’accumulo da parte degli ETF e l’ulteriore accesso al trading non hanno ancora ripristinato il livello di $100 necessario a Strategy per riavviare gli acquisti di Bitcoin finanziati da nuove emissioni di azioni privilegiate.