Strategy, il più grande detentore aziendale di bitcoin al mondo, ha riportato una perdita netta di 8,2 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026, causata da un calo dei prezzi delle criptovalute che ha innescato una forte svalutazione del valore delle sue attività digitali secondo le regole della contabilità del fair value.

La perdita è stata quasi interamente attribuibile a una svalutazione non realizzata di 8,32 miliardi di dollari sulle partecipazioni in bitcoin dell'azienda, riflettendo i prezzi più bassi durante il periodo aprile-giugno 2026. Secondo i principi contabili adottati nel 2025, le aziende sono tenute a valutare le attività digitali al mercato (mark-to-market) in ogni periodo di rendicontazione, rendendo gli utili più sensibili alle fluttuazioni del prezzo del bitcoin. La modifica della norma, emanata dal Financial Accounting Standards Board, ha eliminato il precedente modello basato esclusivamente sull'impairment, che a lungo aveva permesso ai detentori aziendali di bitcoin di evitare di segnalare perdite intermedie a meno che i prezzi dei token non scendessero al di sotto del prezzo di acquisto originale.

Nonostante la perdita trimestrale, il rapporto di Strategy ha rivelato una crescita del 25% delle sue partecipazioni in bitcoin durante il 2026. L'azienda ha concluso il secondo trimestre detenendo 843.775 bitcoin, attualmente valutati circa 54,8 miliardi di dollari, rispetto a un costo di acquisizione cumulativo di 63,7 miliardi di dollari. Le partecipazioni rappresentano circa il 4% dell'offerta fissa totale di bitcoin di 21 milioni di monete.

Strategy ha raccolto 17,06 miliardi di dollari nel 2026 attraverso offerte azionarie, riacquistando allo stesso tempo 1,5 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili con uno sconto. L'azienda ha anche costituito una riserva in dollari statunitensi di 3,75 miliardi di dollari, che ha dichiarato essere sufficiente per coprire più di due anni di dividendi privilegiati e pagamenti di interessi.

Attraverso un nuovo programma di gestione del capitale, Strategy ha iniziato a monetizzare selettivamente parte delle sue partecipazioni in bitcoin. L'azienda sta contemporaneamente sviluppando la sua attività di "Digital Credit" e mantenendo un'autorizzazione per il riacquasto di azioni proprie pari a 1 miliardo di dollari. Il cambiamento verso la monetizzazione e le operazioni di credito segnala uno sforzo per generare flussi di cassa operativi oltre al segmento storico di software di business intelligence dell'azienda.

"Non stiamo cambiando la nostra convinzione a lungo termine nel bitcoin", ha affermato l'azienda. "La perdita registrata nel trimestre riflette principalmente l'impatto contabile della misurazione del fair value piuttosto che cambiamenti nell'economia di fondo della nostra strategia."

I risultati segnalano un altro trimestre volatile per Strategy, i cui utili sono diventati sempre più legati ai movimenti dei prezzi del bitcoin dall'adozione della contabilità del fair value per il suo portafoglio di attività digitali. Sebbene questo trattamento contabile generi significativi utili e perdite cartacei da un trimestre all'altro, non riflette necessariamente le performance di investimento realizzate. La strategia di tesoreria aziendale di Strategy è stata osservata attentamente da altre società quotate che stanno valutando il bitcoin come attività di riserva in bilancio.

Le azioni di Strategy hanno chiuso leggermente al ribasso nelle contrattazioni after-hours a seguito della pubblicazione dei risultati.