Vincent Deluard, direttore macro globale di StoneX, avverte che i rendimenti dei Treasury, i prezzi del petrolio e il carry trade in yen — la strategia di prendere a prestito a basso costo in yen per finanziare attività con rendimenti più elevati altrove — stanno tutti raggiungendo un punto di rottura — e che le azioni potrebbero essere le prossime.

In un'intervista a Bitcoin Magazine, Deluard sostiene che i mercati reggeranno fino alle midterm di novembre negli Stati Uniti e all'IPO dello sviluppatore di IA Anthropic, ma che la spesa in capitale per l'IA non può continuare a raddoppiare all'infinito. Dopo novembre, prevede di diventare ribasse sulle azioni pur rimanendo rialzista su Bitcoin e oro. Per i lettori del settore degli asset digitali, la discussione è rilevante perché collega direttamente lo stress del debito sovrano e la traiettoria di lungo periodo del dollaro alla tesi della domanda di asset hard.

La conversazione si apre con il motivo per cui l'aumento dei rendimenti dei Treasury punta a un deperimento duraturo del dollaro — un'erosione prolungata del potere d'acquisto della valuta americana — e se l'IA e la robotica possano far crescere gli Stati Uniti uscendo dal problema del debito. Deluard confronta quindi Bitcoin con l'oro come copertura contro il deperimento monetario e spiega cosa rivelano sui dati sui gettiti fiscali giornalieri, una lettura quasi in tempo reale delle entrate federali, sullo stato dellconomia statunitense.

Un segmento centrale esamina la crisi del mercato obbligazionario francese e il suo problema di debito — un punto di pressione con ripercussioni su tutto il blocco, vista la posizione della Francia come seconda economia dell'Eurozona — seguito dal rischio di contagio nell'Eurozona e dalla tesi a favore della vendita allo scoperto dell'euro. Deluard segnala anche yen, petrolio e rendimenti dei Treasury come tre segnali che, a suo avviso, sono a un punto di rottura.

Sull'azionario, descrive il mercato come top-heavy, discute l'IPO di Anthropic e delinea la tesi di un vendere post-midterm. Sostiene che il ritorno del quantitative easing — acquisti su larga scala di obbligazioni da parte delle banche centrali — sarebbe rialzista per Bitcoin e oro, e chiude con le sue previsioni sul prezzo di Bitcoin per i prossimi due anni.

Per i lettori che seguono il suo quadro analitico, i punti di controllo sono quelli che Deluard stesso indica: l'andamento dei rendimenti dei Treasury, del petrolio e del carry trade in yen nella finestra delle midterm di novembre, e il comportamento del mercato top-heavy una volta superata l'IPO di Anthropic.

L'intervista completa è disponibile su Bitcoin Magazine: StoneX Global Macro Director: French Bond Market Contagion & BTC Market Outlook | Vincent Deluard

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Questo articolo è basato su un reportage di Patrick Green, pubblicato per la prima volta su Bitcoin Magazine.