Punti chiave

• SK Hynix ha presentato un programma di riacquisto di azioni del valore di circa 29 miliardi di dollari, che riguarda circa 24,07 milioni di azioni in un periodo di tre mesi a partire dal 20 agosto.
• L'azienda ha dichiarato che il proprio valore di mercato «non è pienamente riflessato nell'attuale prezzo delle azioni».
• Mercoledì gli American Depositary Receipts sono saliti di quasi il 4% a 161,67 dollari, recuperando dopo un calo del 9% nella seduta precedente.
• L'azienda si è impegnata a distribuire agli investitori oltre il 50% del flusso di cassa libero, un innalzamento rispetto al precedente obiettivo «entro il 50%».
• I membri del consiglio di amministrazione hanno approvato una proposta per valutare il pagamento di dividendi straordinari; SK Hynix detiene circa 69.000 miliardi di won di riserve di cassa netta.

Mercoledì, nel corso della seduta, gli American Depositary Receipts di SK Hynix (SKHY) sono balzati del 3,9% a 161,67 dollari, dopo che la società di semiconduttori ha annunciato un programma di riacquisto di azioni del valore di 40.000 miliardi di won sudcoreani, equivalenti a circa 29 miliardi di dollari.

L'annuncio è arrivato dopo un netto calo del 9% nella seduta precedente, e lo slancio positivo si è esteso ai produttori di memorie concorrenti. Le azioni di Micron hanno guadagnato lo 0,7%, mentre Sandisk ha registrato un aumento dell'1,6%. SK Hynix figura tra i maggiori produttori mondiali di chip di memoria e compete con Samsung Electronics e Micron nei mercati DRAM e NAND che riforniscono data center, PC e dispositivi consumer.

Dettagli del riacquisto

Il programma di riacquisto comprende circa 24,07 milioni di azioni in un arco di tre mesi a partire dal 20 agosto. La dirigenza ha indicato che tutte le azioni acquistate saranno ritirate in modo permanente.

SK Hynix ha spiegato che l'iniziativa nasce dalla convinzione della dirigenza che l'attuale quotazione di mercato non rappresenti adeguatamente il valore intrinseco dell'azienda, con il valore di mercato della società «non pienamente riflessato nell'attuale prezzo delle azioni».

Il produttore di semiconduttori ha raccolto 26,5 miliardi di dollari attraverso l'emissione di American Depositary Receipts il mese scorso. Le azioni quotate negli Stati Uniti hanno tuttavia sottoperformato da allora, perdendo più dell'8% fino alla chiusura di martedì, prima del recupero di mercoledì. Questa pressione al ribasso riflette la crescente incertezza degli investitori sulla sostenibilità della domanda di chip di memoria trainata dall'intelligenza artificiale. SK Hynix è uno dei principali fornitori di memoria high-bandwidth, la DRAM ad alte prestazioni impilata a fianco degli acceleratori per l'IA, il che lega direttamente le sue sorti al ritmo di costruzione dei data center.

Strategia potenziata di ritorno del capitale

Accanto al riacquisto, SK Hynix ha potenziato il proprio quadro di allocazione del capitale. La dirigenza si è impegnata a distribuire agli investitori oltre il 50% del flusso di cassa libero, raffinando la precedente indicazione di un ritorno «nell'ordine del 50%».

Gli amministratori hanno inoltre autorizzato la dirigenza a valutare l'introduzione di distribuzioni di dividendi straordinari. L'azienda ha mantenuto circa 69.000 miliardi di won di riserve di cassa netta alla conclusione del secondo trimestre.

Il ritiro permanente delle azioni riacquistate, anziché la loro conservazione come azioni proprie, riduce il numero di azioni in circolazione e può offrire un sostegno continuo al prezzo. Riacquisti di questa scala restano rari tra le società quotate sudcoreane, dove l'iniziativa governativa di valorizzazione aziendale (corporate value-up) spinge le imprese a rafforzare i rendimenti per gli azionisti e a ridurre il consolidato sconto di valutazione applicato ai titoli coreani.

L'esecuzione del programma nella sua finestra di tre mesi ed eventuali decisioni del consiglio sui dividendi straordinari sono i traguardi concreti che mostreranno come il quadro ampliato verrà messo in pratica.

Prospettiva di mercato più ampia

I contratti futures sull'S&P 500 sostanzialmente non si muovevano al momento della divulgazione del riacquisto, circostanza che evidenzia il carattere distintivo dell'andamento del titolo SK Hynix.

L'entità del programma di riacquisto si colloca tra le più grandi a livello globale e si avvicina quasi all'intero ricavato dell'emissione di ADR dell'azienda completata appena un mese prima.

Mercoledì le azioni di SK Hynix quotate in Corea erano precipitate del 9,75% prima della rivelazione del riacquisto, circostanza che ha amplificato il significato del recupero degli ADR statunitensi. Con circa 69.000 miliardi di won di disponibilità di cassa netta, l'azienda dispone di una notevole capacità finanziaria per eseguire questo impegno di remunerazione degli azionisti.

Fonte: Blockonomi