Il 19 agosto il Tesoro USA ha annunciato che raddoppierà il volume dei riacquisti di obbligazioni governative a lungo termine. Nell'ambito di queste operazioni il Tesoro riacquista titoli già in circolazione a scadenza più lunga, finanziando gli acquisti con titoli a breve termine — uno strumento che il dipartimento ha reintrodotta su base regolare nel 2024 per sostenere la liquidità delle emissioni più datate. La misura ha contribuito a un marcato calo dei rendimenti all'estremo lungo della curva e rientra nei più ampi sforzi del Tesoro per contenere la pressione sui costi di finanziamento a lungo termine. Tali sforzi comprendono interventi sul mercato e richieste alla Federal Reserve di ampliare i limiti della struttura repo FIMA, che consente alle autorità monetarie straniere di ottenere liquidità in dollari impegnando temporaneamente i loro titoli del Tesoro come collaterale, anziché venderli sul mercato.

Rendimenti del Tesoro più bassi migliorano l'attrattiva relativa dei metalli preziosi, che non generano reddito da interessi, offrendo un sostegno diretto all'argento. Vale la pena ricordare il duplice carattere del metallo: oltre a fungere da riserva di valore, l'argento è una materia prima industriale e le applicazioni industriali rappresentano la quota maggiore della domanda annuale di argento, con il fotovoltaico solare quale componente rilevante e in crescita. La domanda industriale è un ulteriore fattore di sostegno nel contesto attuale: a giugno le importazioni cinesi di minerali contenenti argento sono aumentate del 62,5% su base annua, trainate dall'espansione della produzione di pannelli solari e di apparecchiature per le reti elettriche.

Analisi tecnica dell'argento

Dal 17 luglio XAG/USD si muove all'interno di un netto trend rialzista sul grafico a quattro ore. Nella parte alta di questo avanzamento, a metà agosto si è formato un pattern simile a un triangolo divergente. A differenza di un triangolo convenzionale, i suoi confini si allargavano anziché convergere, riflettendo una volatilità crescente durante la fase di consolidamento.

Il 20 agosto il prezzo ha rotto al rialzo la formazione e ha continuato a mantenersi sopra l'attuale profilo di mercato. La candela di breakout è stata accompagnata da un aumento significativo del volume verticale rispetto alle barre di consolidamento precedenti, aggiungendo una certa conferma al movimento.

In seguito al breakout, l'argento è salito sopra il limite superiore del profilo a $66.58. Se il momentum rialzista persiste, il prossimo importante riferimento rialzista è il livello di resistenza rosso a $69.74.

Un ritorno all'interno del profilo sposterebbe l'attenzione sul gruppo di due livelli importanti: il Point of Control (POC) — il prezzo che ha registrato il volume negoziato più alto all'interno del profilo — a $65.165 e il limite inferiore del profilo a $64.345. La loro vicinanza rende quest'area particolarmente rilevante per la prospettiva di breve termine. Se i venditori spingessero il prezzo al di sotto di questo gruppo, il prossimo potenziale supporto si potrebbe trovare intorno al livello verde a $62.700.

L'indicatore RSI + medie mobili mostra attualmente letture di 66, 56 e 56. L'oscillatore quota sopra la zona neutrale, mentre entrambe le medie mobili restano al di sotto del suo limite superiore e stanno solo iniziando ad avvicinarsi a un potenziale breakout.

Il breakout sopra il triangolo divergente su volumi aumentati indica inizialmente un ulteriore spazio al rialzo, sebbene il mantenimento dei prezzi sopra il profilo di mercato richiederà conferme aggiuntive. Il livello di $66.58 è quindi destinato a rimanere importante nel breve periodo: mantenersi sopra favorirebbe la continuazione verso $69.74, mentre un ritorno sotto il profilo potrebbe riportare al centro dell'attenzione l'area 65.165–64.345.

Il quadro più ampio rimarrà inoltre sensibile alla direzione dei rendimenti del Tesoro USA. Un continuo calo dei rendimenti potrebbe offrire un ulteriore sostegno all'argento, mentre un nuovo aumento dei rendimenti a lungo termine potrebbe limitare il potenziale rialzista del metallo. Il calendario delle operazioni di riacquisto del Tesoro e l'eventuale risposta della Federal Reserve riguardo ai limiti della struttura FIMA sono gli sviluppi correlati da monitorare, poiché incidono direttamente sull'estremo lungo della curva.