Gli Stati Uniti hanno aggiunto solo 29.000 posti di lavoro a settembre, un brusco rallentamento rispetto ai 133.000 di agosto (a loro volta rivisti al ribasso dagli iniziali 162.000 dichiarati), con le assunzioni nel settore privato in parte compensate da un ulteriore calo dell'occupazione governativa. Le buste paga private sono salite di 46.000 unità, mentre quelle governative sono scese di 17.000. Le stime iniziali delle buste paga vengono inoltre riviste man mano che arrivano dati più completi, un punto sottolineato dalla revisione al ribasso di agosto.

Il dato principale indica una marcata decelerazione rispetto ad agosto. Sotto il numero di testa, tuttavia, il quadro è misto: costruzioni, manifattura e sanità hanno continuato ad aggiungere lavoratori, mentre informazione, attività finanziarie e servizi professionali e aziendali hanno perso terreno. I mercati finanziari hanno reagito al rapporto con rendimenti dei Treasury in calo, un dollaro USA più debole e futures azionari in rialzo.

Dove sono stati creati posti di lavoro a settembre

• Istruzione e servizi sanitari privati: +20.000, di cui 23.000 in sanità e assistenza sociale
• Costruzioni: +11.000
• Tempo libero e ospitalità: +10.000
• Manifattura: +9.000
• Trasporti e magazzinaggio: +7.600
• Altri servizi: +6.000
• Commercio al dettaglio: +5.800
• Commercio all'ingrosso: +5.000
• Servizi di pubblica utilità: +500

Dove sono andati perduti posti di lavoro a settembre

• Pubblica amministrazione: −17.000
• Informazione: −10.000
• Servizi professionali e aziendali: −9.000, incluso un calo di 10.900 unità nel lavoro interinale
• Attività finanziarie: −7.000
• Estrattive e boschivo: −2.000

Trend a tre mesi: crescita modesta, assunzioni concentrate

Da luglio a settembre, le buste paga non agricole sono aumentate di 152.000 unità, una media di circa 51.000 posti di lavoro al mese. Questo periodo include il calo di 10.000 di luglio, il guadagno di 133.000 di agosto e lumento di 29.000 di settembre.

I datori di lavoro privati hanno aggiunto 163.000 posti di lavoro nei tre mesi, con una media di circa 54.000 al mese. L'occupazione governativa è diminuita di 11.000 unità, una perdita media di circa 3.700 al mese.

La ripartizione settoriale mostra dove le assunzioni hanno retto e dove la debolezza è persistita:

• Istruzione e servizi sanitari privati: +72.000, con una media di +24.000 al mese. Sanità e assistenza sociale hanno contribuito con 71.400 unità, rappresentando quasi tutta la crescita netta del settore.
• Costruzioni: +45.000, con una media di +15.000 al mese. Sono stati aggiunti posti di lavoro in tutti e tre i mesi, sebbene l'aumento di settembre sia stato il più piccolo.
• Manifattura: +44.000, con una media di circa +14.700 al mese. Le assunzioni sono rimaste positive ogni mese, ma sono rallentate da 20.000 a luglio a 15.000 ad agosto e 9.000 a settembre.
• Trasporti e magazzinaggio: +21.200, con una media di circa +7.100 al mese. L'occupazione è aumentata per tutto il periodo.
• Commercio all'ingrosso: +19.300, con una media di circa +6.400 al mese, con guadagni in ogni mese.
• Altri servizi: +15.000, con una media di +5.000 al mese.
• Tempo libero e ospitalità: +9.000, con una media di +3.000 al mese. I guadagni di agosto e settembre hanno in gran parte recuperato il brusco calo di luglio.
• Commercio al dettaglio: +6.300, con una media di +2.100 al mese. Le assunzioni sono state irregolari, con un calo ad agosto tra due mesi di guadagni.
• Servizi di pubblica utilità: +3.700, con una media di circa +1.200 al mese.
• Estrattive e boschivo: −2.000, con una media di circa −700 al mese.
• Pubblica amministrazione: −11.000, con una media di circa −3.700 al mese. L'aumento di agosto non ha compensato le perdite di luglio e settembre.
• Servizi professionali e aziendali: −20.000, con una media di circa −6.700 al mese, con cali in tutti e tre i mesi. Il lavoro interinale ha perso 20.700 posti, una media di −6.900 al mese.
• Informazione: −24.000, con una media di −8.000 al mese, poiché le perdite di agosto e settembre hanno superato il guadagno di luglio.
• Attività finanziarie: −26.000, con una media di circa −8.700 al mese, con occupazione in calo ogni mese.

Cosa significa per i mercati

Il mercato del lavoro continua ad aggiungere posti di lavoro nel complesso, ma il ritmo è modesto. Istruzione e servizi sanitari, costruzioni e manifattura hanno aggiunto insieme 161.000 posti di lavoro nei tre mesi, più del guadagno totale delle buste paga non agricole, mentre le perdite altrove hanno trascinato al ribasso il dato principale.

Vi sono anche evidenze di un rallentamento della dinamica nei settori che ancora assumono. Costruzioni e manifattura hanno aggiunto posti di lavoro ogni mese, ma i guadagni sono diventati progressivamente più piccoli. Nel frattempo, attività finanziarie e servizi professionali e aziendali hanno continuato a perdere lavoratori, sollevando la questione se l'IA sia un fattore in tali cali.

I dati sulle buste paga hanno questo peso perché i funzionari della Federal Reserve considerano le condizioni del mercato del lavoro nella definizione della politica dei tassi di interesse, quindi ogni pubblicazione alimenta le aspettative di mercato sul percorso dei tassi. Anche il calo di 20.700 posti nel lavoro interinale nei tre mesi è notevole, poiché tale categoria è spesso osservata come barometro della domanda di personale a breve termine delle imprese.

Per i trader, quel dettaglio dà al dato principale più morbido un certo supporto sottostante. Il rapporto mostra assunzioni concentrate insieme a sacche persistenti di debolezza, una combinazione che potrebbe moderare le aspettative di ulteriori inasprimenti della Federal Reserve. Tavia, il quadro salariale e dell'inflazione resta determinante per capire quanto margine ha la Fed per intervenire.

Rendimenti dei Treasury in calo, guidati dalle scadenze brevi

I modesti cali visti prima del rapporto sull'occupazione sono diventati più marcati dopo la pubblicazione, guidati dalla parte breve della curva:

• 2 anni: ora 4,7246%, contro 4,7809% nel post Kickstart. Ulteriore calo di 5,63 punti base, ora in calo di 6,24 punti base in giornata.
• 5 anni: ora 4,9373%, contro 4,9926%. Ulteriore calo di 5,53 punti base, ora in calo di 6,77 punti base in giornata.
• 10 anni: ora 5,1842%, contro 5,2242%. Ulteriore calo di 4,00 punti base, ora in calo di 4,98 punti base in giornata.
• 30 anni: ora 5,5738%, contro 5,5989%. Ulteriore calo di 2,51 punti base, ora in calo di 2,92 punti base in giornata.

Il calo più ampio nella parte breve, dove i rendimenti sono tipicamente più sensibili alle variazioni delle aspettative di politica a breve termine, è coerente con i trader che riducono le aspettative di ulteriori inasprimenti della Fed. Il mercato ora prezza una probabilità del 16% di un aumento dei tassi a ottobre.

Dollaro USA in calo contro le principali valute

Il dollaro era misto prima del rapporto. Ora è più debole contro tutte le principali valute mostrate eccetto il dollaro canadese, con il precedente guadagno contro il loonie in riduzione.

• EURUSD: salito a 1,1247 da 1,1241. L'euro è ora in rialzo dello 0,05% in giornata, portando il dollaro modestamente in calo.
• USDJPY: sceso a 157,26 da 157,77. Il calo giornaliero si è allargato allo 0,51%, contro lo 0,19% precedente.
• GBPUSD: salito a 1,3223 da 1,3209. Il guadagno giornaliero è salito allo 0,18%, contro lo 0,08%.
• USDCHF: sceso a 0,8263 da 0,8282. Il calo giornaliero si è allargato allo 0,53%, contro lo 0,30%.
• USDCAD: sceso a 1,4228 da 1,4240. Il dollaro resta in rialzo dello 0,06% in giornata, ma al di sotto del precedente +0,15%.
• AUDUSD: salito a 0,6960 da 0,6937. Il guadagno giornaliero si è allargato allo 0,45%, contro lo 0,12%.
• NZDUSD: salito a 0,5622 da 0,5609. Il guadagno giornaliero è salito allo 0,34%, contro lo 0,11%.

Futures azionari USA puntano al rialzo

• Dow: ora +425 punti, contro +208 in precedenza, un ulteriore +217 punti.
• Nasdaq 100: ora +357 punti, contro +170 in precedenza, un ulteriore +187 punti.
• S&P 500: ora +67 punti, contro +36 in precedenza, un ulteriore +31 punti.

La reazione iniziale è stata segnata da rendimenti in calo, un dollaro generalmente più debole e futures azionari più forti. Questa combinazione suggerisce che i trader traggono una certa tranquillità dalla ridotta pressione per ulteriori inasprimenti della Fed. La prossima domanda è se questi movimenti potranno reggere con lo svolgimento della seduta nordamericana. Oltre la seduta, i prossimi dati su salari e inflazione, ed eventuali cambi nella comunicazione della Federal Reserve contribuiranno a definire come evolveranno le aspettative per ottobre e oltre.

Livelli tecnici chiave nel Forex

EURUSD: la coppia resta sotto il massimo giornaliero a 1,1269, con il prezzo attuale a 1,1858. Dopo il brusco calo di ieri, il prezzo si è allontanato dalla propria media mobile a 100 ore in discesa a 1,1319, e il minimo di giugno 2026 si trova a 1,13245. Tutti questi livelli dovrebbero essere rotti, e restare rotti, per dare agli acquirenti più speranze di ulteriore rialzo.

USDJPY: la coppia è scesa sotto e si è allontanata dalla propria media mobile a 200 ore a 157,704 e da quella a 100 ore a 157,513. Anche il ritracciamento del 38,2% a 157,136 è stato rotto. Un'area di swing da 156,36 fino a 156,655 è il prossimo obiettivo in caso di ulteriori vendite.

USDCAD: la coppia è scesa ma solo fino a testare la propria media mobile a 100 ore in salita a 1,42058, fermandosi vicino a quel livello e scambiandosi ultima a 1,4225. Il prezzo è in calo in giornata, ma deve ancora scendere e restare sotto la media mobile a 100 ore per dare ai venditori più speranze che il trend rialzista abbia perso dinamismo.

USDCHF: la coppia è scesa sotto la propria media mobile a 200 ore in giornata ed è rimasta sotto tale media (è stato rotto anche un trendline). Il movimento ha portato il prezzo a un minimo di 0,8228, mancando il ritracciamento del 38,2% a 0,82167 del movimento rialzista dal minimo del 20 agosto. Scendere sotto quel ritracciamento darebbe ai venditori maggiore controllo, e la media mobile a 200 ore è ora una resistenza più forte: i trader in short non vorrebbero vedere un ritorno sopra quel livello.

AUDUSD: la coppia è salita e sta testando la propria media mobile a 100 ore a 0,69675, con il massimo arrivato a 0,6970, poco sopra quel livello; il prezzo attuale è 0,6959. Per salire ulteriormente, il prezzo deve superare e restare sopra la media mobile a 100 ore, che si trova all'interno di un'area di swing tra 0,6962 e 0,6978. Una rottura al rialzo indurrebbe i trader a guardare verso la media mobile a 200 ore in discesa a 0,7007. Il prezzo è sceso sotto la media mobile a 200 ore il 10 settembre e da allora ha trend in ribasso; il massimo di settembre è stato 0,72374, e il minimo di ieri è sceso fino a 0,69033.

Fonte: ForexLive — https://investinglive.com/technical-analysis/yields-move-lower-stock-futures-point-to-a-higher-open-the-usd-falls-after-jobs-report/