La Securities and Exchange Commission statunitense ha approvato il piano di Cboe di quotare opzioni binarie legate agli indicatori di prestazione aziendale, includendo i parametri riportati da Coinbase, Robinhood e MARA. I contratti consentono ai trader di assumere posizioni sì-o-no su cifre aziendali specifiche anziché negoziare direttamente i prezzi delle criptovalute, e si prevede che Robinhood diventi il primo broker retail a offrire i prodotti. La mossa porta i dati operativi aziendali nella gamma di esiti negoziabili su una borsa valori statunitense regolamentata.

I contratti Cboe puntano sui parametri di prestazione aziendale

I contratti approvati coprono gli indicatori chiave di prestazione divulgati da società quotate selezionate. I trader possono assumere posizioni sul volume di negoziazione di Coinbase, sulla produzione di Bitcoin di Marathon Digital (MARA) e sui dati su clienti e ricavi di Robinhood.

Secondo la dichiarazione di approvazione della SEC, i contratti saranno negoziati su una borsa valori come opzioni standardizzate, regolate in contanti e di tipo europeo, il che significa che vengono liquidate in contanti anziché tramite la consegna di un attivo sottostante e possono essere esercitate solo alla scadenza. Qualificheranno come titoli del national market system e resteranno soggette alle leggi sui titoli.

A differenza delle opzioni tradizionali, i contratti binari producono esiti in base al verificarsi di condizioni specifiche. La struttura approvata consente ai trader di assumere posizioni su parametri aziendali definiti senza acquistare direttamente le azioni sottostanti o le criptovalute.

La SEC stabilisce regole di negoziazione e tutele per gli investitori

La SEC ha dichiarato che i contratti devono rispettare i requisiti esistenti delle borse valori, tra cui regole sui conti dei clienti, requisiti di margine, interruzioni delle negoziazioni, meccanismi d'asta e obblighi dei market maker. Le borse devono inoltre applicare regole sui tipi di ordine, sulla durata degli ordini e sulle istruzioni di negoziazione. La commissione ha affermato che questi requisiti forniscono tutele agli investitori ai sensi delle leggi sui titoli, collocando i nuovi prodotti nello stesso quadro operativo che disciplina le altre quotazioni sulle borse regolamentate.

Il Presidente della SEC Paul Atkins ha accolto favorevolmente la decisione, definendola espressione di "un nuovo spirito di armonizzazione, innovazione e libertà di scelta per gli investitori". Ha anche dichiarato che l'approvazione ha rimosso ostacoli non necessari all'introduzione di prodotti finanziari leciti.

La giurisdizione della CFTC resta aperta per altre strutture

La SEC ha sottolineato che la sua approvazione copre solo la specifica struttura di opzioni binarie descritta nell'ordinanza. Essa non determina il trattamento regolamentare di contratti con strutture diverse basati sugli stessi parametri aziendali, e non esclude la giurisdizione della Commodity Futures Trading Commission sui contratti KPI progettati per rientrare nella sua competenza. Ciò lascia sul tavolo due binari regolamentari: la struttura esaminata dalla SEC autorizzata con questa ordinanza, e qualsiasi contratto collegato ai KPI progettato in modo diverso che ricada sotto la CFTC, il cui trattamento resta da definire.

Per le società legate alle criptovalute, i prodotti creano un ulteriore modo per negoziare l'esposizione alla performance aziendale. Il volume di negoziazione di Coinbase e la produzione di Bitcoin di MARA sono tra i parametri coperti, mentre i dati su clienti e ricavi di Robinhood offrono ulteriori potenziali obiettivi di negoziazione.