Il regolatore del mercato finanziario indiano, la Securities and Exchange Board of India (SEBI), ha emesso un ordine interinale nei confronti di Dhenu Buildcon, richiamando preoccupazioni prima facie su un presunto round-tripping di fondi, come riferito da CNBC-TV18 il 19 agosto 2026.

Secondo le risultanze interinali, ₹25 crore sarebbero stati fatti circolare ripetutamente attraverso transazioni, creando l'apparenza di ₹1.000 crore di prestiti non garantiti.

Cosa dice l'ordine interinale

La SEBI ha contestato che il medesimo ammontare di ₹25 crore sia stato fatto ruotare in modo circolare, fino a tornare, di fatto, al punto di origine. Ogni rotazione accresceva il volume apparente dei prestiti non garantiti che, secondo l'ordine, avrebbe prodotto l'apparenza di ₹1.000 crore di tali finanziamenti.

Le preoccupazioni sono state sollevate in fase interinale, il che significa che rappresentano la valutazione preliminare del regolatore e non un giudizio definitivo di frode.

Per una società le cui azioni sono quotate in borsa, la credibilità di tali cifre è rilevante: i prestiti dichiarati alimentano le valutazioni di leva finanziaria e solidità da parte di investitori e analisti, per cui i dubbi sul fatto che le voci di prestito rispecchino transazioni autentiche incidono direttamente sull'affidabilità delle informazioni pubbliche rese dalla società.

Contesto

Il round-tripping, come pratica finanziaria generale, indica l'instradamento di fondi attraverso una serie di enti o conti in modo che il denaro faccia infine ritorno alla fonte. La tecnica può creare l'apparenza di un'attività finanziaria sostanziale — come prestiti, ricavi o afflussi di capitale — in assenza di transazioni sottostanti autentiche.

I prestiti non garantiti sono anticipazioni erogate senza garanzie collaterali, il che significa che il loro valore registrato dipende interamente dalle informazioni rese e dall'affidabilità creditizia delle controparti coinvolte. Flussi circolari di fondi di questo tipo sono emersi in precedenti procedimenti sanzionatori indiani, in cui si è sostenuto che transazioni stratificate tra entità collegate avessero gonfiato le voci di prestiti o ricavi nei libri contabili delle società.

La SEBI, istituita ai sensi della SEBI Act del 1992, è l'organo di vigilanza statutario dei mercati finanziari indiani, con il mandato di proteggere gli investitori e garantire un ordinato funzionamento del mercato. Ai sensi delle disposizioni abilitanti, tra cui le Sezioni 11 e 11B della SEBI Act, il regolatore può adottare direttive interinali quando le ritenga necessarie nell'interesse degli investitori o del mercato finanziario, in attesa del completamento di indagini o di altri procedimenti. Le risultanze riportate in tali ordini interinali restano subordinate a un ulteriore iter procedurale e, di norma, alle parti interessate viene data la possibilità di rispondere prima che vengano tratte conclusioni definitive.

Di conseguenza, gli sviluppi ora aperti per la società sono di natura procedurale: una risposta alle risultanze interinali e l'ordine definitivo della SEBI, che stabilirà se le preoccupazioni prima facie verranno confermate, modificate o respinte dopo che le parti saranno state ascoltate.

Dhenu Buildcon (Dhenu Buildcon Infra Ltd) è seguita come titolo quotato sulle pagine di mercato di CNBC-TV18.

Fonte: CNBC-TV18 Markets