Sands Capital, società di gestione degli investimenti, ha pubblicato la propria lettera agli investitori del secondo trimestre 2026 relativa al Sands Capital Global Growth Fund. La strategia cerca le migliori aziende in crescita a livello mondiale, avvalendosi di un team di ricerca che esplora sia i mercati sviluppati sia quelli emergenti alla ricerca di vantaggi competitivi sostenibili.

Durante il trimestre, i titoli azionari globali hanno rimbalzato con forza, trainati dalle infrastrutture AI, un tema chiave di mercato, con una domanda di capacità di calcolo rimasta robusta e le grandi società tecnologiche che hanno mantenuto investimenti in capitale significativi. I mercati emergenti, guidati da Corea e Taiwan, hanno superato quelli statunitensi e sviluppati per sei trimestri consecutivi. Il portafoglio della strategia ha reso il 22,2%, battendo il 14,9% del MSCI All Country World Index.

I guadagni del trimestre sono stati attribuibili principalmente alla crescita degli utili delle attività legate alle infrastrutture AI. I risultati relativi sono stati guidati dal settore tecnologico e da quello industriale, mentre quello finanziario e dei servizi di comunicazione hanno contribuito negativamente. La strategia è posizionata per sfruttare le opportunità di crescita in evoluzione, con un'esposizione sostanziale alle infrastrutture AI e ad altre prospettive di lungo periodo.

Nella lettera agli investitori del secondo trimestre 2026, il Sands Capital Global Growth Fund ha evidenziato Arm Holdings plc (NASDAQ: ARM) come nuovo titolo in portafoglio. Arm Holdings è una società tecnologica con sede nel Regno Unito che sviluppa e concede in licenza progetti di unità centrali di elaborazione (CPU) e tecnologie correlate per società di semiconduttori e produttori di apparecchiature originali. A differenza dei chipmaker che producono i propri prodotti, Arm opera con un modello di licenze e royalty, generando ricavi man mano che i partner commercializzano chip basati sui suoi progetti. Il 4 settembre 2026 il titolo ha chiuso a 252,09 dollari per azione. Nell'ultimo mese le azioni Arm sono scese del 5,88%, pur registrando un guadagno dell'81,18% nelle ultime 52 settimane. La società ha una capitalizzazione di mercato di 269,23 miliardi di dollari.

Il Sands Capital Global Growth Fund ha dichiarato quanto segue riguardo ad Arm Holdings nella lettera agli investitori del secondo trimestre 2026:

"Arm Holdings plc (NASDAQ:ARM) è uno dei principali designer di semiconduttori all'avanguardia. Il punto centrale del nostro caso di investimento è che Arm beneficerà della crescente domanda di unità centrali di elaborazione (CPU) guidata dall'AI agentica. Mentre le unità di elaborazione grafica (GPU) sono ottimizzate per la generazione di token tramite inferenza e addestramento dei modelli, le CPU sono più adatte ai flussi di lavoro agentici come la pianificazione, la gestione della memoria e l'esecuzione di strumenti. Le CPU di fatto funzionano come il sistema operativo dei flussi di lavoro di AI agentica. Ci aspettiamo che l'adozione dell'AI agentica determini un'inflessione della domanda di CPU, aumentando le royalty CPU di Arm da circa il 10% dei ricavi nel 2026 a oltre il 30% entro il 2031. L'architettura a basso consumo di Arm offre, a nostro avviso, un vantaggio competitivo nella vendita di CPU AI ai clienti hyperscaler cloud, contribuendo al contempo a preservare la sua quota superiore al 90% negli smartphone. La partecipazione di maggioranza di SoftBank in Arm potrebbe offrire ulteriore potenziale di crescita, poiché SoftBank intende ampliare l'adozione dell'AI nel proprio più ampio ecosistema di investimento utilizzando chip basati su Arm."

L'attenzione della lettera sull'AI agentica riflette un cambiamento più ampio nel modo in cui vengono eseguiti i carichi di lavoro AI: anziché affidarsi esclusivamente alle GPU per addestramento e inferenza, i sistemi AI sempre più autonomi attingono fortemente anche al calcolo general-purpose per i compiti di orchestrazione, che è il segmento di mercato a cui rispondono i progetti di Arm. I progetti basati su Arm sono stati inoltre adottati dai principali provider cloud nelle CPU per server, estendendo la portata della società oltre la sua roccaforte tradizionale negli smartphone.

Secondo l'editore della lettera, Arm Holdings non figura tra le 40 azioni più popolari tra gli hedge fund. Secondo il suo database, 52 portafogli di hedge fund detenevano Arm Holdings alla fine del secondo trimestre, in aumento rispetto ai 46 del trimestre precedente.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Insider Monkey ().