Sandisk Corporation (SNDK) ha perso il 5,40% a 1.350,50 dollari nelle contrattazioni regolari prima di scendere di un ulteriore 3,30% in after-hours a 1.306,00 dollari. Il calo è seguito a una netta vendita nella fase finale della seduta, pur in presenza di ricavi record per il quarto trimestre, una robusta crescita degli utili e un ampliamento dell'autorizzazione al riacquisto di azioni. La vendita si è inserita in un più ampio ribasso del settore dei semiconduttori e ha suggerito che le aspettative di Wall Street in vista dei risultati fossero elevate, sulla scia dell'ottimo andamento di Sandisk dopo lo spin-off da Western Digital nel febbraio 2025.

Performance Record nel Quarto Trimestre

Sandisk ha riportato ricavi per il quarto trimestre fiscale di 8,97 miliardi di dollari, in aumento del 51% rispetto al trimestre precedente e del 372% rispetto a 1,90 miliardi di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente. Il management ha attribuito circa un terzo della crescita sequenziale ai volumi più elevati e due terzi al miglioramento dei prezzi. La solidità dei prezzi riflette condizioni di offerta di memoria NAND flash rimaste strette nell'industria dei chip di memoria, poiché la domanda legata alle implementazioni di infrastrutture di intelligenza artificiale supera la capacità disponibile.

L'utile netto GAAP ha raggiunto 6,90 miliardi di dollari, in salita rispetto a 3,62 miliardi di dollari del terzo trimestre. L'utile diluito GAAP è cresciuto del 91% su base sequenziale a 43,97 dollari per azione, mentre l'utile diluito non-GAAP è aumentato del 68% a 39,25 dollari per azione.

Il margine lordo si è espanso all'84,6%, con un guadagno di 6,2 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. L'utile operativo è aumentato del 71% su base sequenziale a 7,04 miliardi di dollari, mentre le spese operative sono diminuite dell'1%. I risultati hanno riflesso un forte potere di fissazione dei prezzi e un mix di prodotti favorevole, orientato verso le offerte di archiviazione a valore più elevato. Margini di questo livello evidenziano quanto il portafoglio di Sandisk si sia spostato verso prodotti di archiviazione di livello enterprise e ad alta larghezza di banda rispetto al periodo in cui operava all'interno del business più ampio di Western Digital, incentrato sui dischi rigidi.

I Segmenti Datacenter ed Edge Guidano la Crescita

I ricavi Datacenter sono raddoppiati su base sequenziale a 2,98 miliardi di dollari, un netto aumento rispetto ai 213 milioni di dollari del trimestre dell'anno precedente. I ricavi Edge sono aumentati del 48% su base sequenziale a 5,43 miliardi di dollari, consolidando la propria posizione come principale mercato finale di Sandisk. I ricavi consumer, tuttavia, sono scesi del 32% su base sequenziale a 556 milioni di dollari e del 5% su base annua, evidenziando una deliberata riallocazione strategica della capacità verso clienti enterprise con margini più elevati.

Per l'intero anno fiscale 2026, Sandisk ha generato ricavi per 20,25 miliardi di dollari, in aumento del 175% rispetto all'anno precedente. L'utile netto GAAP ha raggiunto 11,43 miliardi di dollari, invertendo la perdita di 1,64 miliardi di dollari dell'anno precedente. L'utile diluito GAAP è migliorato a 73,76 dollari per azione, rispetto a una perdita di 11,32 dollari per azione dell'anno precedente.

Su base annua, i ricavi Datacenter sono cresciuti del 437% a 5,15 miliardi di dollari, i ricavi Edge sono aumentati del 195% a 12,16 miliardi di dollari e i ricavi consumer sono cresciuti del 29% a 2,94 miliardi di dollari. Sandisk ha attribuito la performance annuale a prezzi più solidi e a un cambio strategico verso clienti a maggiore valore. La traiettoria dei ricavi Datacenter è in linea con i resoconti di settore di altri produttori di memoria e operatori hyperscale, che indicano cicchi di domanda pluriennali legati alle infrastrutture di training e inferenza dei modelli di intelligenza artificiale.

Ampliamento del Buyback e Guidance a Vista

Sandisk ha aggiunto cinque nuovi accordi del New Business Model durante il trimestre, dopo aver annunciato cinque operazioni simili durante la conference call sugli utili di aprile. Tre dei nuovi accordi hanno coinvolto nuovi clienti, mentre due hanno ampliato accordi esistenti. La società ha dichiarato di prevedere che questi contratti rafforzino le partnership e migliorino la visibilità dei ricavi nel lungo periodo.

Il consiglio di amministrazione ha approvato un'autorizzazione aggiuntiva al riacquisto di azioni per 14 miliardi di dollari, portando la capacità residua di buyback di Sandisk a 15,5 miliardi di dollari. Il programma ampliato offre al management maggiore flessibilità per restituire capitale agli azionisti mantenendo al contempo la capacità di investimento.

Per il primo trimestre fiscale 2027, Sandisk ha indicato un range di ricavi compreso tra 10,30 miliardi e 10,80 miliardi di dollari, con utili diluiti non-GAAP previsti tra 44,00 e 46,00 dollari per azione. Il punto medio di tale intervallo di ricavi implica una crescita sequenziale di circa il 17% rispetto al quarto trimestre, suggerendo che il management si aspetta che il contesto di prezzi e domanda continui almeno nel breve periodo.

Sandisk è diventata una società indipendente il 21 febbraio 2025, in seguito alla separazione da Western Digital, il che influisce sui confronti tra periodi su base annua.