I due giganti sudcoreani dei chip di memoria, Samsung Electronics e SK hynix, hanno registrato i più forti ribassi settimanali delle azioni dalla crisi finanziaria globale del 2008, con vendite estere record che hanno alimentato le preoccupazioni sui tassi di interesse statunitensi, su una possibile bolla degli investimenti in AI e sulla crescente concorrenza dei produttori cinesi di memoria.

I dati della Korea Exchange mostrano un crollo del 17,8% delle azioni Samsung Electronics tra lunedì e venerdì, scese da 262.000 won a 215.500 won (da 195 a 160 dollari). Si tratta della perdita settimanale più accentuata del titolo dalla quarta settimana di ottobre 2008, quando perse il 19,3% durante la crisi finanziaria globale.

SK hynix è calata più a fondo, crollando del 24,3% da 1,681 milioni di won a 1,272 milioni di won — il suo ribasso settimanale più marcato dalla terza settimana di novembre 2008, quando il titolo affondò del 31,9%.

Gli investitori stranieri hanno guidato il crollo, svendendo azioni quotate sul Kospi per un valore netto di 11.210 miliardi di won nella settimana. Samsung Electronics ha rappresentato 3.470 miliardi di won delle vendite nette e SK hynix 5.350 miliardi di won, per un totale pari al 78,8% delle vendite nette estere complessive. I flussi e i livelli di proprietà estera sono monitorati quotidianamente dalla Korea Exchange, e gli investitori offshore figurano tra i maggiori detentori di azioni coreane, rendendo i loro movimenti un indicatore attentamente osservato del sentiment globale verso il mercato.

Il rientro ha trascinato la proprietà estera di Samsung Electronics al 45,98% alla chiusura di venerdì, il livello più basso dal luglio 2009, mentre le partecipazioni estere in SK hynix sono scese al 48,85%, un livello visto l'ultima volta a dicembre 2021.

Entrambi i produttori di chip hanno registrato utili robusti, ma gli investitori si sono concentrati sui crescenti venti contrari esterni: incertezza sui tassi di interesse statunitensi, dubbi sui rendimenti dei massicci investimenti in AI e concorrenza in aumento dalla Cina. ciò che è in gioco va ben oltre i due titoli: Samsung e SK hynix figurano tra i maggiori produttori di memoria al mondo, fornendo i chip DRAM e NAND che sostengono smartphone, PC e data center per l'AI, e i semiconduttori sono la voce d'export più importante della Corea del Sud. SK hynix in particolare ha costruito una posizione di leadership nella memoria high-bandwidth (HBM), il formato a chip impil usato negli acceleratori AI, che la espone fortemente proprio all'espansione dei data center i cui rendimenti sono ora messi in dubbio.

Queste preoccupazioni si sono intensificate dopo che ChangXin Memory Technologies (CXMT), il maggiore produttore cinese di DRAM, ha recentemente annunciato piani per lanciare memoria server di nuova generazione basata su un'architettura di cella 4F-squared più densa entro la fine del 2026, segnalando l'ambizione di sfidare i produttori coreani nella memoria avanzata. Il piano solleva interrogativi sulla posizione competitiva a lungo termine di Samsung e SK hynix, anche se CXMT non ha ancora dimostrato che la tecnologia possa essere prodotta in massa in modo economicamente sostenibile e non ha reso pubbliche specifiche di prodotto dettagliate né i rendimenti produttivi. Se queste informazioni arriveranno nei tempi previsti — e cosa riveleranno su costi e rese — rappresenta uno dei segnali più chiari di quanto la sfida sarà concreta.

SK hynix affronta inoltre incertezze su una potenziale quotazione negli USA di Solidigm, la sua controllata NAND flash, in mezzo a timori che una quotazione separata possa pesare sulla valutazione della casa madre. Qualsiasi passo formale verso tale quotazione, insieme ai dati settimanali sui flussi esteri, offrirebbe agli investitori ulteriori punti di riferimento sull'evoluzione di queste pressioni.

"Le preoccupazioni difficilmente si attenueranno nel breve termine in un contesto macroeconomico sfavorevole. Una maggiore volatilità di mercato potrebbe persistere per un certo tempo," ha dichiarato Park Jae-hwan, analista di Eugene Investment & Securities.

Fonte: Korea Herald