Due ex ingegneri di Robinhood sono stati incriminati per frode su materie prime e frode informatica dai procuratori federali di Manhattan, che sostengono che i due abbiano utilizzato informazioni rilevanti non pubbliche sui prossimi listing di coin per negoziare futures perpetui sulla piattaforma decentralizzata Hyperliquid, incassando ciascuno più di 50.000 dollari di profitti illeciti.

Cosa sostengono i reclami

Secondo un atto depositato in tribunale federale contro Hefu Chai, l'FBI sostiene che egli abbia avuto accesso a informazioni riservate di Robinhood sui listing e abbia piazzato operazioni su futures perpetui Hyperliquid prima di almeno 10 annunci pubblici di listing, dal 2025 a gennaio 2026. Il reclamo lamenta più di 50.000 dollari di profitti illeciti da tali operazioni.

Un reclamo separato contro Huaisong Xiang, noto anche come Jerry Xiang, rispecchia la medesima struttura di accusa. Descrive una prima sequenza di operazioni più almeno 10 ulteriori operazioni perpetui pre-annuncio tra maggio 2025 e febbraio 2026, con presunti profitti illeciti anch'essi superiori a 50.000 dollari, come confermato da CoinDesk in un rapporto di verifica.

I reclami citano la designazione interna di Robinhood "Coin Aware Individuals", una classificazione che vietava ai dipendenti a conoscenza di listing in arrivo di negoziare gli asset interessati per almeno 24 ore dopo qualsiasi annuncio pubblico. Le restrizioni al trading dei dipendenti in occasione di annunci rilevanti sono una prassi standard presso le società finanziarie regolamentate, tipicamente applicate tramite liste di titoli riservati e controlli di preautorizzazione. Sia Chai che Xiang avrebbero aggirato tale restrizione negoziando perpetui su una piattaforma esterna di derivati decentralizzata anziché sui mercati a pronti all'interno della stessa piattaforma Robinhood. L'accusa qualifica la condotta come frode su materie prime ai sensi dei 7 U.S.C. §§ 9(1) e 13(a)(5) e frode informatica ai sensi del 18 U.S.C. § 1343. Il ricorso alla frode informatica richiama una prassi precedente a Manhattan: nel 2022, lo stesso ufficio incriminò un ex product manager di Coinbase con l'accusa di cospirazione per frode informatica per aver negoziato in anticipo sugli annunci di listing di token utilizzando informazioni riservate, e l'uomo si dichiarò colpevole l'anno successivo. Si tratta di accuse, non di condanne.

Un'operazione dettagliata nell'atto

Il reclamo contro Chai individua un esempio specifico: Chai avrebbe aperto e chiuso una posizione perpetua su HYPE su Hyperliquid il 23 ottobre 2025, prima che Robinhood annunciasse pubblicamente il listing di HYPE. Questo singolo episodio illustra la struttura del presunto schema — assumere una posizione direzionale nel mercato dei perpetui prima di un annuncio che avrebbe presumibilmente mosso il prezzo a pronti, per poi chiudere la posizione una volta reso pubblico il listing. Nel settore, i listing sulle principali borse e broker sono considerati eventi in grado di muovere il mercato, perché ampliano l'accesso diretto all'acquisto di un token.

Perché i perpetui su Hyperliquid sono centrali nel caso

I futures perpetui contratti derivati che offrono un'esposizione con leva al prezzo di un asset sottostante senza data di scadenza. A differenza degli acquisti a pronti, non richiedono al trader di custodire il token sottostante e, su una piattaforma decentralizzata come Hyperliquid, lasciano un'impronta di conformità diversa rispetto a un conto di intermediazione collegato a un'identità nota. Questa caratteristica strutturale sembra rilevante per comprendere perché il presunto schema abbia utilizzato questo strumento e questa piattaforma anziché il trading diretto a pronti.

Hyperliquid è cresciuta fino a diventare uno dei maggiori protocolli di derivati on-chain per volume. Al momento della raccolta dei dati, il suo token nativo HYPE veniva scambiato a 77,81 dollari, in calo dell'1,82% nelle 24 ore precedenti, con una capitalizzazione di mercato di circa 17,3 miliardi di dollari e un volume su 24 ore vicino a 895 milioni di dollari, secondo CoinGecko.

Il caso arriva mentre l'impronta on-chain di Robinhood si sta espandendo rapidamente. L'infrastruttura blockchain della società ha incontrato difficoltà di crescita, inclusi eventi di congestione che hanno spinto Robinhood Chain fuori dal blob space di Ethereum durante i picchi di traffico, mentre l'Arbitrum DAO ha riportato flussi di ricavi legati all'attività di Robinhood Chain. Le accuse di insider trading aggiungono ora una dimensione di conformità a questo più ampio sviluppo infrastrutturale.

I prossimi passi

Entrambi i reclami sono atti di accusa depositati dall'FBI, e non atti di incriminazione formale restituiti da una grand jury. I prossimi passi procedurali sono le comparizioni iniziali in tribunale federale, eventuali udienze di cauzione e le decisioni dell'Ufficio del Procuratore degli Stati Uniti per il Distretto Meridionale di New York sull'opportunità di chiedere incriminazioni formali. Dichiarazioni di Robinhood o Hyperliquid, se emesse, chiarirebbero se le società stiano collaborando con gli inquirenti o abbiano assunto provvedimenti disciplinari interni.

Accuse a confronto con accertamenti

Nulla nei reclami stabilisce la colpevolezza. Ai sens della legge statunitense, gli imputati sono presunti innocenti fino a prova contraria in tribunale. Le accuse specifiche — inclusi gli importi dei profitti, il numero di operazioni e i meccanismi della politica "Coin Aware Individuals" — rappresentano la teoria dell'accusa e saranno messe alla prova con le prove presentate al processo o in eventuali procedure di patteggiamento.

Gli atti sollevano inoltre una questione regolamentare più ampia: se le piattaforme di perpetui decentralizzate creino una lacuna di conformità che le tradizionali politiche di trading dei dipendenti non affrontano. Questa domanda potrebbe comparire esplicitamente negli atti processuali man mano che i casi si evolvono, con potenziali implicazioni su come altri protocolli di derivati DeFi gestiranno in futuro i quadri di rischio legati alle informazioni privilegiate.