Il mio ultimo articolo, con Cason e Zubrickas, è appena stato pubblicato sul Journal of Urban Economics. Mostriamo che i bonus di rimborso possono effettivamente migliorare il problema dell’holdout.

Il problema dell’holdout è una sfida diffusa nelle situazioni che richiedono l’aggregazione di asset controllati indipendentemente, dove, per effetto della complementarità, l’insieme vale più della somma delle parti. In pratica, ciò rende difficile il coordinamento quando un proprietario può bloccare un progetto che dipende da più partecipanti. Un modo per affrontare i problemi di holdout è attraverso contratti contingenti, in cui gli accordi dipendono dal raggiungimento di una soglia predeterminata.

Questo articolo presenta un esperimento che testa un nuovo meccanismo contingente di bonus di rimborso. In base a questo meccanismo, i proprietari di asset che accettano di partecipare — per esempio, accettando di vendere il proprio asset — ricevono un pagamento bonus se la soglia richiesta per il successo del progetto non viene raggiunta. Il bonus di rimborso elimina gli equilibri di fallimento e migliora la frequenza con cui la soglia viene raggiunta con successo nell’equilibrio simmetrico a strategia mista.

Nell’esperimento, i singoli detentori di asset decidono a ogni turno se accettare o meno un’offerta di vendita. Perché la vendita contingente si realizzi, devono accettare più proprietari, e i proprietari che non vendono possono guadagnare di più, quindi il gioco presenta gli incentivi strategici di un dilemma del volontario. I risultati mostrano che il meccanismo bonus aumenta gli accordi di vendita, la frequenza dei progetti riusciti e l’efficienza complessiva. Nella seconda metà delle sessioni sperimentali, il numero totale di vendite è superiore del 35 percento e la soglia viene raggiunta quasi due volte più spesso con il bonus che senza.

Tratto inoltre questo articolo nel mio spiegatore sul bonus di rimborso (detto anche contratto di assicurazione dominante).