Le azioni Reddit (RDDT) sono scese del 29% venerdì, chiudendo a 91,73 dollari, dopo che i risultati del terzo trimestre hanno mostrato un calo degli utenti giornalieri negli Stati Uniti e indicazioni sui ricavi del quarto trimestre inferiori alle attese. Il titolo aveva chiuso a 129,60 dollari il giorno precedente ed è terminato sotto il proprio minimo a 52 settimane di 119,27 dollari.

Il calo è seguito a un report trimestrale in cui l'amministratore delegato di Reddit, Steve Huffman, ha attribuito alle funzioni di ricerca AI di Google la riduzione del traffico di referral verso la piattaforma. I risultati finanziari di Reddit sono stati più solidi: i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 53% a 895 milioni di dollari, mentre i ricavi USA sono cresciuti del 50% a 719 milioni di dollari. L'utile diluito per azione si è attestato a 1,40 dollari, superando la stima di Wall Street di 1,33 dollari. Il divario tra il risultato superiore alle attese e il crollo del titolo ha evidenziato la tensione che attraversa il report: una solida esecuzione interna all'azienda, con un parametro chiave del traffico che Reddit stessa dichiara di non controllare.

Tuttavia, gli utenti giornalieri USA sono scesi a 50,7 milioni, un calo di 2,5 milioni, ovvero del 4,7%, rispetto al secondo trimestre. Gli utenti giornalieri statunitensi sono inoltre diminuiti dell'1% su base annua. Il calo si è concentrato tra gli utenti che accedono a Reddit senza effettuare l'accesso, molti dei quali arrivano tramite la ricerca di Google e vedono meno pubblicità.

Il traffico USA si indebolisce

Il gruppo degli utenti USA non registrati è diminuito del 9% rispetto al secondo trimestre e del 4% su base annua. Gli utenti USA registrati sono aumentati dell'1% su base annua. A livello globale, gli utenti giornalieri sono cresciuti del 12% rispetto all'anno precedente a 130,3 milioni, un segnale che il ponto di debolezza si è concentrato sul mercato statunitense.

Huffman ha dichiarato che i referral di ricerca erano calati di oltre 1 milione a settimana in ottobre. «Le persone vogliono ancora Reddit. È solo che Google non le sta inviando a Reddit come faceva una volta», ha detto durante la call sui risultati.

Ha aggiunto che Google continua a eseguire la scansione di Reddit con la stessa intensità di prima. «La realtà è che la AI Mode non genera traffico, né per noi né, per quanto mi risulta, per nessuno», ha detto Huffman.

I commenti sono stati messi in evidenza anche in un post su X di Nic il 31 ottobre 2026:

The collapse of Reddit will be studied. After reporting earnings, its stock collapsed 30% in a single day. It's down 44% in 2 weeks. But the most important detail is what was revealed in that earnings call. The CEO said AI is killing Google search. People no longer get sent… pic.twitter.com/eYhVF4Tknj — Nic (@puckrin) October 31, 2026

https://x.com/puckrin/status/2116530578510250073?ref_src=twsrc%5Etfw

Reddit ha indicato per il quarto trimestre ricavi tra 1 miliardo e 1,03 miliardi di dollari, al di sotto del consenso degli analisti di 1,045 miliardi. La società ha inoltre avvertito che gli utenti giornalieri del quarto trimestre potrebbero scendere di una «percentuale a bassa doppia cifra» se le attuali tendenze di traffico di Google dovessero persistere.

Gli analisti riducono i target di prezzo

JP Morgan ha ridotto il target di prezzo per Reddit a 150 dollari da 185 dollari, citando ostacoli al traffico di ricerca. Goldman Sachs è andata oltre, tagliando il target a 140 dollari da 215 dollari, indicando referral più deboli e un calo degli utenti non registrati. Entrambi i target rivisti restano al di sopra della chiusura di venerdì di 91,73 dollari.

Reddit ha accordi con Google e OpenAI che consentono ai modelli di intelligenza artificiale delle due aziende di addestrarsi sui contenuti di Reddit. Gli accordi prevedono rispettivamente pagamenti di 60 milioni e 70 milioni di dollari all'anno. Gli accordi collocano Reddit in una relazione a doppio verso con Google: l'azienda della ricerca paga per i dati di Reddit e, al tempo stesso, secondo quanto riferito da Reddit, le sue funzioni AI stanno assottigliando il traffico di referral che un tempo inviava lettori al sito.

La direttore operativo di Reddit, Jen Wong, ha dichiarato che l'80% della monetizzazione dell'azienda proviene dagli utenti registrati e dagli utenti della sua applicazione mobile. Reddit ha affermato che questo gruppo è il più importante per la generazione di ricavi.

Huffman ha detto che Reddit non può controllare le decisioni di Google in materia di ricerca. «Controlliamo solo Reddit», ha detto.

La società prevede di richiedere a tutti gli utenti di creare un account e accedere per utilizzare il sito, una mossa che, secondo le speranze dell'azienda, sosterrà la sua base di utenti. Il piano potrebbe inoltre incidere sul pubblico non registrato che attualmente raggiunge Reddit tramite i risultati di ricerca. Se attuato, il requisito sposterebbe i visitatori provenienti dalla ricerca nel segmento dei possessori di account che Wong ha indicato come il nucleo della monetizzazione di Reddit.

Anche le azioni Alphabet sono calate durante la settimana. La società ha perso quasi 500 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato dopo aver segnalato una crescita più lenta della pubblicità di ricerca, mentre GOOG è sceso dell'1,45% venerdì. I risultati della stessa settimana hanno messo sotto gli occhi del mercato entrambi i lati della relazione di ricerca: Reddit che attribuisce la perdita di traffico alle funzioni AI di Google, e la società madre di Google che segnala una crescita più lenta della pubblicità di ricerca.

Le azioni Reddit hanno oscillato a 92,20 dollari nelle negoziazioni after hours di venerdì, in rialzo dello 0,51%. Gli investitori osserveranno se gli utenti USA registrati resteranno al di sopra di 23,4 milioni e se i ricavi del quarto trimestre raggiungeranno almeno 1,0 miliardo di dollari quando Reddit pubblicherà i risultati all'inizio del prossimo anno. L'attivazione della política di accesso obbligatorio è l'altro sviluppo da seguire, mentre Reddit tenta di convertire i visitatori provenienti dalla ricerca in possessori di account.