Gli hedge fund hanno azzerato tutti i loro acquisti netti di azioni legate all'intelligenza artificiale (AI) accumulati dall'inizio del 2025 in soli cinque giorni di trading, secondo i dati di Goldman Sachs. Il rapido cambiamento di posizionamento evidenzia un significativo ripiego dai titoli tecnologici, con gli hedge fund che hanno inoltre venduto circa 20 miliardi di dollari di azioni tecnologiche in un periodo di due settimane.

Il desk di prime brokerage di Goldman Sachs ha registrato cinque sedute consecutive di vendite nette di azioni AI globali da parte dei suoi clienti hedge fund. Tali vendite sono state sufficienti a cancellare tutti gli acquisti netti accumulati dall'inizio del 2025, segnando una brusca inversione del posizionamento istituzionale verso le azioni collegate all'AI.

I desk di prime brokerage operano all'interno delle banche d'investimento e registrano l'attività di trading e le posizioni dei propri clienti hedge fund, il che rende i loro dati sui flussi una delle finestre più dirette su come gli investitori istituzionali si stanno effettivamente riposizionando. Letture di questo tipo rilevano l'attività eseguita dai clienti piuttosto che risposte a sondaggi, e sono quindi ampiamente utilizzate come indicatore del posizionamento istituzionale.

Gli hedge fund accelerano la vendita di titoli tecnologici

L'entità delle vendite si è estesa oltre gli investimenti focalizzati sull'AI. Gli hedge fund hanno ceduto circa 20 miliardi di dollari di azioni tecnologiche in due settimane, secondo i dati citati da Coin Bureau. I dati suggeriscono che gli investitori istituzionali stavano riducendo le posizioni esistenti anziché limitarsi ad adeguare l'esposizione tramite nuove posizioni short.

I dati di Goldman indicano che la vendita di azioni già detenute dagli hedge fund è avvenuta a un ritmo 3,5 volte superiore rispetto alle nuove posizioni ribassiste contro le azioni AI. Questa distinzione è significativa perché indica che la riduzione dell'esposizione è stata guidata principalmente dalla liquidazione delle partecipazioni esistenti da parte degli investitori, anziché affidarsi soprattutto a strategie concepite per trarre profitto dal calo dei prezzi delle azioni.

Le sedute consecutive di vendita indicano inoltre che l'inversione si è concentrata in un periodo relativamente breve. Eliminando tutti gli acquisti netti di azioni AI accumulati dall'inizio del 2025 in soli cinque giorni, gli hedge fund hanno di fatto cancellato la precedente attività di acquisto nel settore.

Brusco calo per i titoli preferiti degli hedge fund

Il cambiamento di posizionamento è coinciso con un forte calo di un paniere di azioni favorite dagli hedge fund. Secondo i dati di Goldman Sachs, il paniere dei titoli più popolari tra gli hedge fund della banca è sceso del 4,2% il 22 ottobre.

Quel calo giornaliero ha rappresentato la peggiore performance del paniere dal 2011, sottolineando l'entità della pressione sui titoli fortemente presenti nei portafogli degli hedge fund. Poiché tali panieri sono costruiti con le azioni più comunemente detenute nei portafogli degli hedge fund, i loro movimenti sono spesso letti come una misura di come stanno performando le posizioni istituzionali più affollate. Il dato fornisce un'altra indicazione della misura in cui le posizioni istituzionali erano esposte durante la flessione dei mercati.

La maggiore riduzione dell'esposizione azionaria dal 2016

La riduzione del rischio non si è limitata alle azioni legate all'intelligenza artificiale e alla tecnologia. Sul più ampio mercato azionario, gli hedge fund hanno ridotto circa il 7,8% della loro esposizione azionaria totale, secondo i dati di Morgan Stanley citati da Steno Research.

La riduzione del 7,8% è la più grande registrata nella serie storica di Morgan Stanley, che risale al 2016. Questo colloca l'ultimo aggiustamento tra le contrazioni più significative dell'esposizione azionaria degli hedge fund rilevate dal dataset, e una serie di questa lunghezza consente di confrontare direttamente l'episodio attuale con le precedenti fasi di de-risking.

Nel complesso, i dati di Goldman Sachs e Morgan Stanley indicano un ampio ripiego dalle posizioni azionarie da parte degli hedge fund. L'inversione completa degli acquisti di azioni AI, le vendite di circa 20 miliardi di dollari di titoli tecnologici in due settimane e la riduzione del 7,8% dell'esposizione azionaria complessiva illustrano l'entità del riposizionamento riportato.

I dati di Goldman mostrano nello specifico che gli hedge fund hanno cancellato tutti i loro acquisti netti di azioni AI dall'inizio del 2025 in cinque giorni di trading consecutivi, mentre il calo del 4,2% del 22 ottobre ha segnato la peggiore performance giornaliera dal 2011 per il paniere dei titoli preferiti dagli hedge fund della banca. Le successive letture del prime brokerage e dell'esposizione mostreranno se il ripiego si è esteso oltre il periodo coperto dai dati attuali.

Fonte: Hokanews. Autrice: Victoria Hale, giornalista specializzata in tecnologia e blockchain.