Invesco QQQ Trust, l’ETF che replica il Nasdaq-100 Index e il veicolo più popolare di Wall Street per ottenere esposizione ai Big Tech, ha registrato circa $10.9 miliardi di deflussi netti nell’agosto 2026. In un intervallo comparabile, gli ETF Bitcoin hanno attratto circa $1.92 miliardi di afflussi. Questi dati sui flussi derivano dalle creazioni e dai rimborsi delle quote del fondo, il che esclude i movimenti dei prezzi di mercato e li rende un indicatore ampiamente seguito della domanda degli investitori, più che una misura della performance.

Fuga record in un solo giorno, poi un rimbalzo

Il movimento più marcato si è verificato intorno al 3 agosto, quando QQQ ha registrato un deflusso giornaliero di $5.71 miliardi. Il fondo gestisce un patrimonio totale compreso tra $450 miliardi e $488 miliardi, il che significa che l’intero deflusso mensile di $10.9 miliardi equivale a circa il 2% del fondo. Lanciato nel marzo 1999, QQQ è uno degli ETF più vecchi e più scambiati al mondo, e le sue maggiori letture giornaliere dei flussi sono spesso guidate da creazioni o rimborsi di dimensione block da parte di un numero limitato di operatori istituzionali; pertanto, i dati di un singolo giorno possono amplificare i cambiamenti nel comportamento complessivo degli investitori.

Entro il 5 agosto, erano rientrati quasi $5 miliardi. Anche dopo questo rimbalzo, QQQ ha chiuso agosto nettamente in rosso sul fronte dei flussi netti. Il drenaggio mensile di $10.9 miliardi non è stato neppure un episodio isolato: giugno 2026 aveva già visto QQQ registrare $5.061 miliardi di deflussi netti, prima che luglio portasse una tregua con afflussi positivi.

ETF Bitcoin: flussi più contenuti, narrativa in evoluzione

Sebbene la cifra di $1.92 miliardi sia stata presentata come un deflusso ai fini del confronto, la ricerca indica in realtà che tale importo rappresenta un afflusso netto in una finestra di cinque giorni a metà agosto. In un solo giorno di quel periodo, $608 milioni sono confluiti esclusivamente negli ETF spot su Bitcoin. Questi fondi, che detengono in custodia bitcoin reali, sono monitorati come una finestra sulla domanda istituzionale dell’asset, con BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) il più grande del gruppo per patrimonio.

All’inizio del 2026, gli ETF Bitcoin avevano attraversato mesi di riscatti persistenti per un totale di diversi miliardi di dollari mentre i prezzi scendevano. L’impennata di afflussi a metà agosto è coincisa con la ripresa del prezzo di Bitcoin in quel periodo.

Esiste anche una differenza strutturale da notare. QQQ è un fondo maturo con quasi mezzo trilione di dollari in asset, mentre gli ETF spot su Bitcoin sono strumenti ancora relativamente giovani, avendo debuttato per la prima volta negli Stati Uniti nel gennaio 2024 ed emerso in quell’anno come una significativa innovazione di mercato.

Confronti dei flussi tra asset come questo vengono seguiti come una misura approssimativa di dove gli investitori stanno indirizzando il capitale, anche se un solo mese di dati raramente risolve la questione di cambiamenti duraturi nell’allocazione. Secondo l’analisi, un periodo prolungato di afflussi positivi dovrebbe superare in modo sostanziale i diversi miliardi di dollari usciti dagli ETF Bitcoin nella prima metà del 2026 prima che qualcuno possa credibilmente parlare di un cambio di tendenza.