Di Alexandria Grace C. Magno, Reporter

Gli analisti di mercato affermano che gli investitori cercheranno chiarezza sulle riforme proposte dall'amministrazione e sui piani di attuazione in seguito al discorso sullo stato della Nazione (SONA) del Presidente Ferdinand R. Marcos, Jr., con particolare attenzione ai settori dell'energia, delle infrastrutture e del mercato dei capitali.

Toby Allan C. Arce, Head of Sales Trading di Globalinks Securities and Stocks, Inc., ha affermato che il SONA ha confermato che le infrastrutture, la sicurezza energetica e la digitalizzazione rimangono al centro dell'agenda economica dell'amministrazione. Ha inoltre precisato che si prevede che il settore elettrico monitori da vicino i prossimi passi.

Tra le proposte politiche più significative del discorso, secondo il signor Arce, figurano gli emendamenti proposti alla Republic Act No. 9136, ovvero l'Electric Power Industry Reform Act (EPIRA) del 2001 — in particolare l'eliminazione delle aliquote per le perdite di sistema — date le potenziali implicazioni per le utility regolate e per i prezzi dell'elettricità. Le Filippine presentano alcune delle tariffe elettriche al dettaglio più alte del Sud-est asiatico, un problema di competitività di lunga data che l'EPIRA era stato originariamente varato per affrontare attraverso la ristrutturazione e la privatizzazione del settore.

"I dettagli legislativi avranno un'importanza di gran lunga maggiore rispetto all'annuncio stesso," ha dichiarato il signor Arce in un messaggio su Viber.

Ha spiegato che le utility di distribuzione, le aziende di generazione di energia elettrica e gli investitori cercherebbero chiarezza su come verrebbero trattate le aliquote per le perdite di sistema, se le riforme distingueranno tra perdite tecniche e non tecniche e in che modo le utility potrebbero continuare a recuperare i legittimi costi operativi.

La settimana scorsa, le parti interessate del settore energetico hanno sostenuto l'appello del presidente a emendare l'EPIRA, in vigore da 25 anni, ma hanno messo in guardia dall'eliminare le aliquote per le perdite di sistema dalle bollette elettriche dei consumatori senza prima stabilire come i costi verrebbero recuperati.

La Manila Electric Co. (Meralco), quotata in borsa e principale utility privata di distribuzione elettrica del Paese, ha dichiarato di essere disposta a partecipare alle discussioni sugli emendamenti proposti alla legge. Tuttavia, ha invitato i legislatori a considerare l'impatto dell'eliminazione delle aliquote per le perdite di sistema, sottolineando che tali perdite sono "intrinseche" al funzionamento di un sistema di distribuzione elettrica.

La Philippine Rural Electric Cooperatives Association, Inc. (PHILRECA), che rappresenta 121 cooperative elettriche a livello nazionale, ha dichiarato che potrebbe sostenere l'eliminazione delle aliquote per le perdite di sistema solo se il Governo Nazionale si facesse direttamente carico dei costi attraverso un meccanismo di sussidio dedicato.

Le aliquote per le perdite di sistema fanno parte dei costi di generazione e trasmissione pagati ai produttori di energia e all'operatore della rete. Coprono le perdite di elettricità derivanti da fattori tecnici e non tecnici, comprese le connessioni illegali.

Ai sensi dell'EPIRA e delle linee guida di attuazione emanate nel 2017, le utility private di distribuzione possono recuperare aliquote per le perdite di sistema fino al 5,5%, mentre le cooperative elettriche possono recuperare fino all'8,25%. Le perdite che superano tali limiti sono assorbite dalle utility stesse.

Al di fuori del settore elettrico, il signor Arce ha affermato che la continua attenzione dell'amministrazione ai progetti di trasporto e connettività segnala una continuità di policy piuttosto che un cambio di rotta. Ha osservato che gli sviluppatori immobiliari quotati, le aziende di costruzioni e i conglomerati potrebbero trarre vantaggio se gli investimenti infrastrutturali rimanessero una priorità nazionale, con una spesa sostenuta in logistica, trasporti ed energia a supporto dell'espansione industriale a lungo termine. Il programma "Build Better More" dell'amministrazione comprende oltre 180 progetti infrastrutturali segnalati che spaziano tra trasporti, risorse idriche ed energia.

Il signor Arce ha inoltre espresso l'aspettativa per una discussione più approfondita sullo sviluppo del mercato dei capitali e sulla competitività degli investimenti. Sebbene le Filippine abbiano compiuto progressi nel miglioramento delle normative di mercato e nell'attrazione di investimenti, come evidenziato nel SONA, ha fatto notare che il mercato azionario locale continua ad affrontare una liquidità relativamente bassa e una partecipazione straniera limitata. L'indice della Philippine Stock Exchange ha registrato prestazioni inferiori rispetto a molti omologhi regionali negli ultimi anni, e le nuove quotazioni sono diminuite, tendenze che sottolineano le sfide strutturali del mercato.

"Una roadmap più chiura per approfondire i mercati dei capitali, incoraggiare più quotazioni, rafforzare gli investimenti istituzionali o ampliare la partecipazione degli investitori sarebbe stata ben accolta dalle società quotate e dagli operatori del mercato," ha dichiarato.

Gli investori avrebbero inoltre gradito un maggiore indirizzo politico sulla competitività manifatturiera ed export, in particolare per i semiconduttori, l'elettronica, l'intelligenza artificiale e altre industrie avanzate, ha aggiunto. Il settore dei semiconduttori e dell'elettronica rimane il principale settore esportatore del Paese, rappresentando una quota significativa delle esportazioni totali di merci filippine.

"Anche il settore delle energie rinnovabili cerca una continua esecuzione delle politiche piuttosto che nuove direzioni politiche. Gli investitori monitoreranno l'accelerazione delle autorizzazioni, l'espansione della trasmissione, il miglioramento dell'integrazione della rete e le misure che facilitano l'immagazzinamento tramite batterie e altre tecnologie necessarie per sostenere una maggiore penetrazione delle rinnovabili," ha affermato il signor Arce.

Gli sviluppatori di parchi industriali, le utility, le società di telecomunicazioni e gli operatori infrastrutturali cercano maggiore visibilità sulle tempistiche di attuazione, sulle infrastrutture energetiche, sugli incentivi agli investimenti e sul coordinamento normativo, mentre il governo cerca di attrarre industrie ad alta intensità tecnologica, ha aggiunto.

"A questo punto, il mercato è meno preoccupato per i nuovi annunci che per la capacità del governo di eseguire le priorità esistenti in modo efficiente e costante."

Nel frattempo, Jesus Mariano P. Ocampo, Presidente e Chief Operating Officer di Investment & Capital Corp. of the Philippines, ha dichiarato di aver sperato in un messaggio anticorruzione più incisivo durante il SONA.

"Speravo davvero in qualcosa di più 'deciso' sul suo affrontare la corruzione," ha detto in un messaggio su Viber.

Il signor Ocampo ha inoltre citato l'autosufficienza energetica come uno dei temi degni di nota del discorso, affermando che l'enfasi dell'amministrazione sulla questione sembrava indirizzarsi verso l'energia nucleare come opzione per ridurre la dipendenza del Paese dal petrolio importato. Le Filippine non hanno mai gestito una centrale nucleare commerciale; la Bataan Nuclear Power Plant è stata completata negli anni '80 ma non è mai stata alimentata né messa in esercizio. Ha aggiunto che gli sviluppi legati agli sforzi del governo per attrarre produttori di veicoli elettrici nelle Filippine sarebbero degni di attenzione.

"I gruppi sembrano avere l'impressione comune che sia sempre la solita vecchia storia... Finché non vediamo una condanna e un effettivo carcere," ha dichiarato il signor Ocampo.

L'azionista di controllo di Meralco, Beacon Electric Asset Holdings, Inc., è parzialmente di proprietà di PLDT Inc. Hastings Holdings, Inc., una controllata di MediaQuest Holdings, Inc., a sua volta controllata da PLDT Beneficial Trust Fund, ha un interesse in BusinessWorld attraverso il Philippine Star Group, che controlla.