Polymarket starebbe cercando di raccogliere 1 miliardo di dollari con una valutazione oltre i 20 miliardi

Polymarket è in trattative preliminari con potenziali investitori per raccogliere circa 1 miliardo di dollari con una valutazione superiore ai 20 miliardi, secondo un report di Bloomberg pubblicato il 4 agosto che ha citato persone informate sulle negoziazioni private.

Nessun accordo è stato formalmente annunciato e un portavoce di Polymarket ha declinato ogni commento quando contattato in merito al report. L'importo del finanziamento proposto, la valutazione e il gruppo di investitori partecipanti devono quindi essere considerati preliminari anziché termini finalizzati.

Se completato, il giro porterebbe la valutazione di Polymarket vicina a quella di Kalshi, suo principale concorrente nel mercato delle previsioni, che ha raggiunto una valutazione di 22 miliardi di dollari a maggio. Estenderebbe inoltre una più ampia crescita delle valutazioni private in un'industria dei mercati di previsione che si è espansa ben oltre i contratti elettorali fino a comprendere sport, economia, crypto e altri eventi del mondo reale — una categoria che ha attirato sia interesse retail che istituzionale mentre gli event contract acquisiscono visibilità come distinta classe di attività.

Le trattative per il finanziamento sono in una fase iniziale

La transazione riportata rimane nelle sue fasi iniziali. Nessun term sheet, data di chiusura o lista definitiva degli investitori è stata divulgata. Come per qualsiasi finanziamento privato, i termini — incluso il capitale totale raccolto e la valutazione su cui gli investitori alla fine si accordano — sono soggetti a modifiche prima del completamento.

I confronti con la valutazione di Polymarket di ottobre 2025 richiedono una certa cautela. Bloomberg ha citato una cifra di circa 9 miliardi di dollari. L'annuncio ufficiale di Intercontinental Exchange (ICE), tuttavia, ha dichiarato che il suo investimento pianificato rifletteva una valutazione di circa 8 miliardi su base pre-money. La discrepanza potrebbe derivare da diverse metodologie di valutazione e non è necessariamente contraddittoria.

I dettagli sul giro di finanziamento di aprile combinano analogamente informazioni riportate e confermate. Bloomberg ha riportato che Polymarket ha raccolto circa 1 miliardo di dollari con una valutazione di 15 miliardi, con D.E. Shaw e G Squared che si sono uniti come nuovi investitori. ICE ha confermato separatamente un ulteriore investimento di 600 milioni di dollari il 27 marzo come parte di un aumento di capitale di Polymarket. La controllante della Borsa di New York aveva precedentemente impegnato 1 miliardo di dollari a ottobre 2025. ICE non ha divulgato la valutazione associata al suo investimento di marzo.

Una valutazione superiore ai 20 miliardi rappresenterebbe un incremento di almeno il 33% rispetto alla cifra riportata ad aprile e più del doppio della valutazione che Bloomberg ha attribuito al giro di ottobre di Polymarket.

L'espansione negli Stati Uniti sostiene la tesi di valutazione

Il rientro di Polymarket nel mercato statunitense fornisce all'azienda un canale di crescita regolamentato a complemento della sua piattaforma internazionale, che opera utilizzando il sistema di settlement basato su crypto. Il coinvolgimento di ICE porta il sostegno di uno dei più grandi operatori di borse al mondo, conferendo a Polymarket credibilità istituzionale e competenza infrastrutturale mentre passa da piattaforma offshore crypto-native a borsa statunitense regolamentata a livello federale.

Il registro ufficiale della CFTC elenca QCX LLC, che opera come Polymarket US, come designated contract market, con una data di designazione registrata al 9 luglio 2025. La borsa ha successivamente presentato molteplici modifiche regolamentari riguardanti aree come commissioni, programmi di liquidità, sorveglianza del mercato e procedure di trading.

Bloomberg ha riportato che Polymarket ha lanciato la propria borsa statunitense in seguito al finanziamento di aprile. La pagina di accesso U.S. dell'azienda nota che l'applicazione sta being gradualmente rilasciata agli utenti da una waitlist, suggerendo che la disponibilità possa ancora essere in fase di espansione graduale anziché universalmente accessibile.

La crescita dei ricavi costituisce un altro elemento dell'argomento di valutazione, sebbene le cifre rimangano metriche di un'azienda privata. Le fonti di Bloomberg hanno indicato che i ricavi annualizzati di Polymarket sono più che triplicati da aprile, superando 1,2 miliardi di dollari. Reuters ha riportato separatamente a giugno che i ricavi annualizzati della piattaforma avevano superato 1 miliardo di dollari. Una cifra annualizzata proietta le performance recenti su un intero anno e non equivale ai ricavi verificati per un esercizio fiscale completato.

I dati sull'attività di trading illustrano ulteriormente l'accelerazione della sede statunitense. Come riportato da crypto.news, Polymarket, Polymarket US e Kalshi hanno generato un volume combinato di 50,6 miliardi di dollari a luglio — un totale record. Kalshi ha rappresentato 37,7 miliardi di tale cifra. Polymarket US ha aumentato il proprio volume del 54% a 5 miliardi di dollari, mentre la sede internazionale di Polymarket è scesa del 26% a 7,9 miliardi. I dati segnalano una crescita più rapida negli Stati Uniti, sebbene indichino anche che il business più ampio di Polymarket non si sta espandendo in modo uniforme.

Kalshi fissa un elevato benchmark competitivo

Kalshi ha formalmente annunciato un giro Series F di 1 miliardo di dollari con una valutazione di 22 miliardi il 7 maggio. Coatue ha guidato il finanziamento, con la partecipazione di Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley e ARK Invest.

Kalshi ha riportato che il proprio volume di trading istituzionale era cresciuto dell'800% in un periodo di sei mesi e che il volume di trading annualizzato era passato da 52 miliardi a 178 miliardi di dollari. Si tratta di cifre di trading fornite dall'azienda e non dovrebbero essere confuse con i ricavi.

In una relazione correlata, crypto.news ha osservato che Kalshi ha dichiarato oltre il 90% dell'attività dei mercati di previsione statunitensi al momento dell'annuncio del finanziamento. Dati indipendenti di luglio hanno inoltre mostrato Kalshi elaborare quasi tre volte il volume combinato delle sedi internazionali e domestiche di Polymarket.

L'obiettivo riportato da Polymarket ridurrebbe il divario di valutazione con Kalshi nonostante il volume di trading sostanzialmente più elevato di quest'ultima. I potenziali investitori potrebbero star considerando la presenza internazionale di Polymarket, la infrastruttura di settlement crypto, il riconoscimento del brand e la partnership strategica con ICE. Il solo volume di trading non determina la valutazione di un'azienda privata. Le strutture delle commissioni, la retention dei clienti, i costi di compliance, la composizione del mercato e i livelli di attività post-evento in seguito a grandi eventi sportivi o politici influenzano tutti la qualità dei ricavi. In particolare, l'open interest di luglio è diminuito dopo la conclusione del World Cup anche se il volume di trading mensile ha segnato un record.

Le controversie normative potrebbero influenzare il sentiment degli investitori

Sebbene Polymarket US detenga una designazione federale, diversi stati contendono che gli event contract sportivi costituiscano gioco d'azzardo e rimangano disciplinati dal diritto statale.

A gennaio, il Nevada Gaming Control Board ha presentato una denuncia civile contro Polymarket e QCX, chiedendo a un tribunale statale di vietare alle aziende di offrire quella che il regolatore ha definito scommessa non autorizzata in Nevada.

Come precedentemente riportato, Polymarket e Kalshi sono anche impegnati in una più ampia controversia sul fatto che il Commodity Exchange Act conferisca alla CFTC autorità regolamentare esclusiva sulle piattaforme di event contract registrate a livello federale. La questione giurisdizionale porta implicazioni a livello di intero settore: una risoluzione definitiva — attraverso controversia legale, legislazione o rulemaking regolamentare — potrebbe determinare quanto ampiamente gli event contract possano essere offerti negli stati americani e stabilire precedenti per future categorie di prodotti all'intersezione tra mercati finanziari e regolamentazione del gioco d'azzardo.

La North Carolina ha seguito un approccio divergente. Una legge promulgata a luglio riconosce formalmente i mercati di previsione regolamentati dalla CFTC e impone una tassa del 6% sui ricavi delle commissioni di trading a partire dal 2027.

Questi conflitti legali e normativi non impediscono a Polymarket di proseguire le discussioni per il finanziamento. Potrebbero tuttavia influenzare l'accesso al mercato, le spese legali e il modo in cui gli investitori valutano in ultima analisi il valore della strategia di espansione statunitense dell'azienda.