Di Justine Irish D. Tabile, Senior Reporter

L'Autorità Statistica Filippina (PSA) ha annunciato giovedì di aver mantenuto invariato il tasso di crescita del prodotto interno lordo (PIL) del primo trimestre al 2,8%.

Il dato rappresenta una delle espansioni trimestrali più lente per le Filippine degli ultimi anni, un netto rallentamento per un'economia che si è classificata tra le più in rapida crescita del Sud-est asiatico. Il ritmo del primo trimestre inoltre è ampiamente inferiore all'obiettivo di crescita annuale del governo compreso tra il 3,5% e il 4,5%, sottolineando l'urgenza di una ripresa nei trimestri successivi.

La crescita del reddito nazionale lordo — che comprende il PIL più il reddito primario netto dal resto del mondo — è stata rivista al ribasso al 2,9% rispetto al 3% inizialmente comunicato. Anche la crescita del reddito primario netto dal resto del mondo è stata ridotta al 3,5% dal 4,5%.

La PSA ha inoltre rivisto le cifre di diverse componenti dei conti nazionali, in particolare sul lato dell'offerta. Correzioni al ribasso sono state applicate agli altri servizi, ridotti al 2,9% dal 3,9%; all'elettricità, vapore, acqua e gestione dei rifiuti, scesi allo 0,03% dallo 0,7%; e all'istruzione, abbassata al 5,9% dal 6,1%.

Al contrario, revisioni al rialzo sono state registrate per la crescita del settore manifatturiero, innalzata allo 0,7% dallo 0,5%; dei trasporti e magazzinaggio, aumentati al 5% dal 4,4%; e del commercio all'ingrosso e al dettaglio, compresa la riparazione di veicoli e motocicli, portato al 4,7% dal 4,6%.

La PSA ha dichiarato di rivedere le stime del PIL in base a una politica approvata in linea con le pratiche standard internazionali. Le revisioni sono state pubblicate in vista dei dati sul PIL del secondo trimestre previsti per venerdì 7 agosto, una pubblicazione che sarà osservata attentamente per individuare segnali di ripresa della dinamica interna dopo il debole primo trimestre.

L'economista capo della Union Bank of the Philippines, Ruben Carlo O. Asuncion, ha osservato che le revisioni indicano flussi di reddito dall'estero più deboli di quanto inizialmente stimato, sebbene le correzioni siano state relativamente modeste.

"La revisione implica che i compensi dei lavoratori filippini all'estero, i redditi da investimento o altre entrate di reddito primario dal resto del mondo hanno contribuito meno alla crescita complessiva del reddito nazionale rispetto a quanto inizialmente riportato", ha dichiarato Asuncion in un messaggio su Viber.

"Detto questo, le revisioni non cambiano materialmente il quadro generale. Il reddito dall'estero ha continuato a espandersi anche dopo la correzione, indicando che il reddito esterno è rimasto un contributore positivo all'attività economica", ha aggiunto.

L'economista capo della Rizal Commercial Banking Corp., Michael L. Ricafort, ha osservato che il dato principale invariato al 2,8% mascherava una crescita più forte in alcuni settori domestici insieme a contributi riduti dal reddito percepito all'estero.

"A livello interno, una crescita più rapida [è stata] rivista per i principali motori di crescita economica come manifattura, trasporti e commercio", ha affermato in un messaggio su Viber.

Ricafort ha suggerito che le famiglie e le imprese avevano dato priorità alla spesa per beni essenziali, ridotto i costi e anticipato alcuni acquisti in mezzo al conflitto in Medio Oriente e alle aspettative di maggiore inflazione e costi di prestito più elevati. Queste modifiche potrebbero aver fornito un sostegno aggiuntivo alla manifattura e al commercio, ha aggiunto.

Asuncion ha fatto notare che il reddito primario netto dall'estero potrebbe ancora servire come ammortizzatore contro la debole crescita interna.

"Sebbene il reddito esterno possa sostenere le famiglie e i consumi, una crescita sostenibile dipende in ultima analisi dagli investimenti interni, dalla creazione di posti di lavoro e dai miglioramenti della produttività", ha dichiarato.

Obiettivo annuale ancora raggiungibile

Asuncion ha dichiarato che il raggiungimento dell'obiettivo di crescita annuale del governo compreso tra il 3,5% e il 4,5% era diventato più impegnativo dopo le deboli prestazioni del primo trimestre, sebbene il limite inferiore rimanesse raggiungibile se la crescita fosse accelerata nel resto dell'anno.

"Le aree che dovrebbero recuperare più vigorosamente sono i consumi delle famiglie e gli investimenti. La spesa delle famiglie rimane la componente più grande del PIL, rendendola una fonte critica di crescita", ha affermato.

"Nel frattempo, la formazione lorda di capitale, che si è contratta nel primo trimestre, dovrebbe riprendersi poiché un'attività di investimento più forte tende a generare effetti moltiplicatori più ampi nell'intera economia", ha aggiunto.

Nel primo trimestre, la spesa per i consumi finali delle famiglie è cresciuta del 3%, rallentando rispetto al 5,3% di un anno prima e al 3,8% del quarto trimestre.

La formazione lorda di capitale si è contratta del 3,3%, invertendo la crescita del 4,5% registrata un anno prima. Tuttavia, il calo è stato meno marcato rispetto alla contrazione del 9,4% osservata nel quarto trimestre.

"Da una prospettiva settoriale, prestazioni più solide da parte dell'industria, in particolare manifattura e costruzioni, contribuirebbero a rilanciare lo slancio della crescita. L'agricoltura, che si è contratta nel primo trimestre, ha anche spazio per contribuire se le condizioni meteorologiche e le tendenze produttive migliorano", ha dichiarato Asuncion.

"Sebbene il settore dei servizi sia destinato a rimanere il principale motore di crescita, una ripresa più equilibrata che includa una crescita guidata dagli investimenti e settori produttivi più solidi migliorerebbe le prospettive di raggiungimento dell'obiettivo annuale del governo", ha aggiunto.