Peter Krauth vede l’argento a $80-$85 entro fine anno

L’argento ha superato in modo deciso la barriera di $50, un tempo formidabile, ma Peter Krauth ritiene che il mercato rialzista abbia ancora spazio per proseguire.

In una recente intervista del podcast Money Metals con il conduttore Mike Maharrey, Krauth ha sostenuto che la forte domanda di investimento, il consumo industriale, le scorte ridotte sugli exchange e le tecnologie emergenti continuano a sostenere prezzi più alti dell’argento.

Krauth è l’editore della newsletter Silver Stock Investor e l’autore di The Great Silver Bull. Maharrey ha descritto il libro come una delle migliori guide complessive al mercato dell’argento.

(L’intervista inizia intorno al minuto 8:36)

Il prossimo obiettivo dell’argento potrebbe essere $80-$85

L’argento veniva scambiato poco sotto $70 mentre Maharrey e Krauth registravano l’intervista. Krauth ha definito il metallo moderatamente sottovalutato a quel livello.

Si aspetta che l’argento raggiunga circa $80-$85 prima della fine del 2026. Ha evitato di prevedere un movimento immediato verso $90 o $100, descrivendo la sua stima come una riflessione più realistica delle condizioni attuali del mercato.

La forza dell’argento deriva dalla sua natura ibrida. Circa metà della domanda è legata a usi monetari e di investimento, mentre l’altra metà proviene dall’industria. Krauth ha affermato che entrambe le componenti stanno attualmente offrendo un forte supporto.

Il superamento di $50 rappresenta un cambiamento storico. Solo un anno fa, l’argento era ancora intorno a $40 e non aveva infranto il سقوف prezzo che aveva resistito per circa 45 anni.

Krauth ora considera $50 il nuovo pavimento dell’argento. Durante l’estate, il metallo ha testato più volte circa $55 senza tornare al precedente massimo storico.

Questa resilienza è un segnale rialzista. Salvo un grande evento “black swan”, Krauth non si aspetta che l’argento torni a scendere sotto $50.

Perché i deficit di offerta hanno impiegato tempo a muovere il prezzo

L’argento ha registrato diversi deficit annuali consecutivi di offerta, lasciando alcuni investitori a chiedersi perché i prezzi non siano saliti prima.

Krauth ha spiegato che la risposta si trova nelle grandi scorte accumulate negli anni precedenti di eccesso di offerta. Il metallo in surplus è confluito negli exchange e in hub di negoziazione come COMEX, la London Bullion Market Association e Shanghai.

Quando i deficit annuali hanno iniziato a emergere intorno al 2020 o al 2021, gli utilizzatori industriali e altri grandi acquirenti non avevano necessariamente bisogno che i minatori producessero altro argento. Potevano acquistare metallo già immagazzinato nelle scorte degli exchange ai prezzi di mercato.

Se l’argento fosse stato scambiato a $20, per esempio, gli acquirenti avrebbero potuto acquistare le scorte esistenti per circa $20 senza esercitare una pressione immediata sulla produzione mineraria. Questo ha permesso ai deficit di persistere attenuandone al tempo stesso l’effetto sul prezzo di mercato.

Quel cuscinetto di inventario si è poi eroso. Krauth ha detto che le scorte degli exchange hanno iniziato a diminuire drasticamente all’inizio del 2021.

Le scorte COMEX sono aumentate verso la fine del 2025, ma la successiva “fase di mania” dell’argento ha prodotto un altro forte calo. Le giacenze sono ora tornate ai minimi visti negli ultimi anni.

Con meno argento fisico facilmente disponibile, i deficit persistenti stanno diventando più rilevanti. Krauth ritiene che le scorte esaurite stiano contribuendo a mantenere i prezzi elevati.

I dati ufficiali sui deficit sottostimano la domanda?

Il Silver Institute pubblica ogni aprile la sua indagine annuale di mercato. Secondo Krauth, i dati hanno mostrato un deficit di circa 150 milioni di once in un recente anno, seguito da circa 50 milioni di once nel 2025. L’organizzazione ha previsto un deficit di circa 55 milioni di once per il 2026.

Quei dati non includono l’argento che affluisce negli exchange-traded funds. Gli acquisti degli ETF compaiono come categoria separata perché il metallo non viene consumato fisicamente e potrebbe eventualmente tornare sul mercato.

Krauth mette in discussione questa metodologia. I prodotti d’investimento fisici come monete e lingotti d’argento sono inclusi nei calcoli del deficit anche se, come gli ETF, vengono detenuti e non consumati. I dealer possono riacquistare quei prodotti e rivenderli ad altri investitori.

Anche l’argento acquistato da un ETF viene sottratto alle disponibilità immediatamente accessibili. Deve essere acquistato e stoccato per sostenere le quote del fondo.

Quando Krauth ha aggiunto gli afflussi negli ETF al calcolo, ha scoperto che il deficit dell’argento nel 2025 superava 300 milioni di once. Secondo questa misura, si trattava del più grande deficit annuale singolo di argento mai registrato.

Il metallo detenuto dagli ETF può teoricamente rientrare sul mercato, ma Krauth ha definito le posizioni negli ETF sull’argento storicamente “sticky”. Gli investitori spesso acquistano queste posizioni e le mantengono per periodi prolungati.

Con le giacenze degli ETF in nuovo aumento, ritiene che le stime convenzionali del deficit possano sottostimare in modo significativo la domanda complessiva di argento.

Il solare resta una delle principali fonti di consumo

La domanda industriale di argento continua a crescere, in particolare nel solare. Maharrey ha citato una stima secondo cui l’adozione dei pannelli solari in Africa aumenterà del 45 percento nel 2026.

Krauth ha paragonato l’espansione solare in Africa alla precedente diffusione della telefonia cellulare nei paesi in via di sviluppo. Le reti mobili hanno ridotto la necessità di installare ovunque cavi fisici. Allo stesso modo, i pannelli solari consentono alle comunità di generare elettricità senza dover prima collegare ogni abitazione a una grande rete centralizzata.

Una ricerca del gruppo energetico Ember illustra il miglioramento dell’economia del solare. Krauth ha descritto uno scenario in cui $100 milioni potrebbero acquistare abbastanza gas naturale da generare 1,5 terawatt di energia per un anno.

Gli stessi $100 milioni potrebbero fornire 1,5 terawatt tramite energia solare. A differenza del gas naturale, tuttavia, i pannelli solari potrebbero continuare a produrre elettricità per circa 25 anni.

Gli impianti a gas naturale esistenti rappresentano ancora grandi investimenti di capitale. Ma utility, governi, famiglie e operatori di data center che pianificano nuova capacità hanno forti incentivi finanziari a considerare il solare, soprattutto perché l’argento resta centrale in molti progetti fotovoltaici.

Il rame sostituirà l’argento nei pannelli solari?

Alcuni produttori stanno esplorando il rame come sostituto dell’argento nelle celle fotovoltaiche. Krauth ha riconosciuto il rischio, ma ritiene che le preoccupazioni sulla sostituzione siano ancora esagerate.

Il rame è meno efficiente dell’argento ed è vulnerabile alla corrosione. I produttori dovrebbero inoltre effettuare grandi investimenti di capitale, riconvertire gli impianti produttivi e potenzialmente sospendere le attività per mesi per cambiare tecnologia.

La durata è importante per i clienti del solare. Gli acquirenti si aspettano che i pannelli funzionino per 10 o 20 anni, non solo per tre o cinque anni.

Nel frattempo, alcune tecnologie fotovoltaiche più recenti ed efficienti richiedono più argento, non meno. Krauth vuole vedere prove di una sostituzione su larga scala commerciale prima di concludere che ridurrà materialmente la domanda.

Le recenti interruzioni energetiche hanno inoltre accelerato l’interesse per le alternative. Krauth ha detto che la perdita del 20 percento dell’offerta mondiale di petrolio dopo il conflitto con l’Iran ha avuto effetti su benzina, gasolio da riscaldamento, prodotti chimici e altri derivati del petrolio.

Octopus Energy, il maggiore fornitore di elettricità del Regno Unito, avrebbe visto le vendite di pannelli solari aumentare del 50 percento a febbraio e marzo 2026. Le importazioni cinesi di argento hanno raggiunto un record a marzo, quasi raddoppiando il precedente massimo mensile.

Nello stesso mese, 50 paesi hanno acquistato quantità record di pannelli solari dalla Cina.

L’insicurezza energetica può sostenere l’argento anche quando i paesi continuano a usare petrolio. Le aziende e i governi possono pagare premi per approvvigionamenti affidabili, firmare contratti più lunghi o spostare la produzione più vicino a casa. Queste misure aumentano i costi e la pressione inflazionistica, rafforzando l’appeal monetario dell’argento.

IA, veicoli elettrici e medicina aggiungono nuova domanda

Anche se la domanda solare dovesse alla fine stabilizzarsi, Krauth si aspetta che veicoli elettrici, intelligenza artificiale e data center assorbano più argento.

L’argento è il metallo più conduttivo sia per l’elettricità sia per il calore. Viene utilizzato in processori, apparecchiature di commutazione, server e altri componenti in cui l’affidabilità è essenziale. I guasti dei data center sono estremamente costosi, rendendo particolarmente preziosa la superiore عملکرد dell’argento.

Krauth è anche affascinato dagli usi medici dell’argento. L’argento è un biocida capace di uccidere germi e batteri senza perdere efficacia mentre i microrganismi si adattano.

Le nanoparticelle d’argento possono essere incorporate in prodotti medicali come le sostituzioni corneali per ridurre i rischi di infezione. Anche sale operatorie e altri ambienti medici fanno affidamento sulle proprietà antimicrobiche del metallo.

Con applicazioni che spaziano dall’energia ai trasporti, dall’informatica alla sanità, Krauth vede poche ragioni per preoccuparsi della domanda industriale complessiva.

Krauth annuncia un nuovo summit di investimento a Vancouver

Krauth indirizza gli investitori a TheGoldAdvisor.com, dove collabora con l’analista Jeff Clark. Il sito presenta le loro ricerche e newsletter su metalli preziosi e investimenti minerari.

Il libro di Krauth, The Great Silver Bull, offre un’introduzione all’argento fisico e ai titoli minerari legati all’argento. Maharrey lo ha elogiato come un manuale pratico adatto sia ai nuovi investitori sia ai gestori di fondi esperti.

Peter Krauth ha inoltre annunciato il primo Gold Advisor Investor Summit, in programma per il 5 novembre 2026 a Vancouver. L’evento gratuito di un giorno presenterà diverse decine di società e coprirà oro, argento, rame, litio, uranio e il settore minerario più ampio.

Il suo messaggio centrale è stato chiaro. L’argento ha già superato la barriera dei $50 che un tempo gli scettici consideravano quasi insormontabile, e la combinazione di domanda d’investimento, scorte ridotte, crescita industriale e incertezza monetaria aiuta a spiegare perché il metallo resti una componente attentamente osservata del più ampio mercato dei metalli preziosi.

Informazioni sull’autore

Money Metals Exchange è un dealer online di lingotti attivo dal 2010 ed è stato votato da Investopedia come Best Overall Precious Metals Dealer. Il loro sito web è MoneyMetals.com.