I prezzi del petrolio sono saliti lunedì mentre il rinnovato fattore di incertezza in Medio Oriente si combinava con l'escalation delle tensioni tra Russia e Ucraina, con WTI e Brent — i benchmark del greggio statunitense e globale — in progressione per tutta la seduta prima di attenuarsi leggermente dai massimi verso la chiusura.

Il greggio ha trovato sostegno da entrambe le estremità della mappa, con la fragile tregua energetica Russia-Ucraina che si è incrinata e l'Arabia Saudita pronta alla ritorsione contro gli Houthi, mentre le voci su gasolio russo aggiuntivo hanno attenuato il movimento solo brevemente.

Gli sviluppi di lunedì in breve

• WTI e Brent sono saliti per tutta la seduta di lunedì su tensioni in Medio Oriente e tra Russia e Ucraina, attenuandosi leggermente dai massimi verso la chiusura
• Il presidente ucraino Volodymyr Zelensky ha dichiarato che la Russia ha attaccato l'Ucraina dopo l'annuncio da parte di Trump dell'accordo energetico USA-Russia, accusando Mosca di aver violato la tregua energetica e avvertendo che l'Ucraina risponderebbe in inverno senza una tregua energetica; blackout segnalati dopo gli attacchi russi a est
• Il russo Alexander Novak ha dichiarato che i due governi stanno discutendo dell'offerta, ha segnalato margine per gasolio aggiuntivo sui mercati globali e ha detto che le esportazioni potrebbero raggiungere 3-3,5 milioni dinellate entro fine anno
• Il ministro dell'Energia saudita ha promesso una risposta seria ai letali attacchi Houthi contro gli impianti petroliferi e del gas, e Trump ha detto che deciderà se gli USA si uniranno agli attacchi sauditi contro il gruppo
• L'amministratore delegato di Saudi Aramco ha avvertito che l'offerta globale di greggio rimane fortemente limitata, e il Ministero dell'Energia saudita prevede che l'espansione della capacità dei gasdotti a 10 milioni di bpd richiederà da due a tre anni
• L'Iran ha detto che gli scambi di messaggi con gli USA proseguono tramite intermediari; Washington avrebbe accettato alcune delle sette condizioni di Teheran tramite il Qatar, ritenute insufficienti dall'Iran

Russia-Ucraina: la tregua energetica sotto pressione

Il presidente statunitense Donald Trump ha annunciato l'accordo energetico USA-Russia venerdì, dopo la chiusura del greggio, proseguendo nel weekend con retorica ulteriormente aggressiva.

Zelensky ha detto lunedì che la Russia ha attaccato l'Ucraina dopo l'annuncio di Trump, accusando Mosca di aver violato la tregua energetica associata a Trump. Ha avvertito che l'Ucraina risponderebbe durante l'inverno se la Russia non accetta una tregua energetica — una stagione in cui la domanda di riscaldamento raggiunge il picco e i danni alle reti elettriche si avvertono con maggiore intensità. Blackout sono stati segnalati durante la notte nell'Ucraina orientale dopo gli attacchi russi, nonostante l'annuncio.

Il ritorno del greggio dai massimi di seduta è coinciso con i commenti del vicepremier russo Alexander Novak su un accordo per la fornitura di gasolio collegato a Trump. Novak ha detto che i governi russo e statunitense sono in trattative sull'offerta e che la Russia ha margine per rendere disponibile gasolio aggiuntivo sui mercati globali, aggiungendo che le esportazioni russe di gasolio potrebbero raggiungere 3-3,5 milioni di tonnellate entro fine anno. Il gasolio, un medio distillato usato nel trasporto su gomma, nell'agricoltura e nell'industria, è tra i mercati dei prodotti più seguiti.

Medio Oriente: Riyad promette una risposta seria

Il ministro dell'Energia saudita si è impegnato per una risposta seria ai letali attacchi Houthi contro gli impianti petroliferi e del gas del regno, mentre Trump ha detto che prenderà una decisione sulla partecipazione degli USA agli attacchi sauditi contro il gruppo yemenita.

Le preoccupazioni sull'offerta hanno aggiunto sostegno, con l'amministratore delegato di Saudi Aramco che ha avvertito che l'offerta globale di greggio rimane fortemente limitata. I benchmark hanno tratto forza anche dalla valutazione del Ministero dell'Energia saudita secondo cui portare la capacità dei gasdotti petroliferi a 10 milioni di barili al giorno richiederà da due a tre anni. Il 6 ottobre, il ministro aveva detto che quasi 6 milioni di bpd fluivano nel gasdotto Est-Ovest, con le operazioni ripristinate circa cinque giorni dopo l'attaccon

I messaggi USA-Iran proseguono tramite intermediari

Un portavoce del Ministero degli Esteri iraniano ha detto che gli scambi di messaggi con Washington proseguono tramite intermediari, e che Teheran risponderà una volta completata la revisione delle posizioni statunitensi. Gli USA avrebbero accettato alcune delle sette condizioni dell'Iran in una risposta trasmessa tramite il Qatar, anche se Teheran la ritiene insufficiente. I legami diplomatici diretti tra Washington e Teheran sono stati interrotti decenni fa, lasciando a terze parti come il Qatar il compito di trasmettere i messaggi tra le due capitali.

Punto di vista dell'analista: premio su due fronti, narrazioni fragili

L'autore del recap ha valutato che un premio geopolitico su due fronti è ormai incorporato nel greggio, con i trader che pesano il rischio che un coinvolgimento diretto degli USA contro gli Houthi allarghi il conflitto attorno alle infrastrutture di esportazione del Golfo. La tempistica pluriennale dell'espansione dei gasdotti sauditi suggerisce che la capacità del regno di dirottare o compensare i flussi interrotti rimarrà limitata, rafforzando la narrativa dell'offerta stretta. Nei prodotti petroliferi, il gasolio russo aggiuntivo alleggerirebbe la pressione sui medi distillati, ma l'avvertimento di Kyiv di ritorsioni invernali mantiene bilanciato il rischio sulle infrastrutture energetiche. Con gli scambi USA-Iran ancora fermi, c'è poco sollievo a breve termine per il premio di rischio sul petrolio, ha scritto l'autore.

Il commento ha anche preso di mira una narrativa di mercato diffusa in precedenza nella seduta, che l'autore ha descritto come una spiegazione errata sia della risalita dell'oro sia del calo del petrolio. Ha sostenuto che, mentre le narrazioni errate non turbano un trader — infatti, aiutano a disporre liquidità per chi è in grado di applicare analisi più razionali — vale la pena segnalarle ai lettori che navigano i mercati. Ha rimandato al suo post precedente, L'oro sale in Asia sulla narrativa della tregua energetica, un supporto che sembra MOLTO fragile, in cui sosteneva che le fondamenta della risalita dell'oro poggiano su un supporto debole. L'oro ha poi scambiato molto più in basso, ha notato.

Cosa osservare

L'attenzione ora si sposta sulla decisione di Trump di unirsi agli attacchi contro gli Houthi, sulla forma della risposta saudita e sull'eventuale replica dell'Iran, mentre il rischio di attacchi invernali alle infrastrutture energetiche in Ucraina mantiene in gioco una seconda fonte di rischio per l'offerta.