Punti chiave

• Nvidia ha chiuso a 200,13 dollari il 4 novembre, con un calo del 3,17%, dopo essere scesa brevemente sotto il cruciale livello di supporto dei 200 dollari.
• Il ribasso si è registrato nonostante il rialzo dei principali indici statunitensi dopo le elezioni di metà mandato vinte dai democratici.
• Le società legate all'IA hanno perso oltre 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione nelle ultime settimane.
• Tra i catalizzatori di inversione citati figurano la traiettoria di crescita di Nvidia, la sua valutazione e il prossimo report trimestrale.

Nvidia prolunga il calo post-elettorale

Il titolo Nvidia ha prolungato il recente ribasso il 4 novembre, nonostante il rialzo dei principali indici statunitensi a ridosso delle elezioni di metà mandato. Le azioni hanno chiuso a 200,13 dollari, giù del 3,17%, dopo essere scese brevemente sotto l'osservato supporto dei 200 dollari — una cifra tonda che i trader tecnici considerano spesso una soglia psicologica.

Il calo ha ridotto la capitalizzazione di mercato di Nvidia a circa 4.830 miliardi di dollari, da un precedente picco vicino a 5.760 miliardi. Al contrario, il Dow Jones Industrial Average è salito del 3%, evidenziando la divergenza tra i titoli dei semiconduttori e il mercato più ampio. Uno scarto del genere segnala in genere una pressione specifica di settore piuttosto che un ritratto generalizzato, e con una capitalizzazione di circa 4.830 miliardi di dollari, Nvidia è di gran lunga la maggior società quotata nel comparto IA — motivo per cui le sue oscillazioni vengono spesso lette come un indicatore del sentiment verso i titoli dell'IA in senso più ampio. Il prossimo report trimestrale di Nvidia potrebbe costituire un'ulteriore prova della fiducia degli investitori.

Il sell-off di NVDA è coinciso con i cali dell'intero settore IA, comprese diverse società in cui Nvidia ha investito. Marvell Technology, ad esempio, è crollata di oltre il 50% dal massimo da inizio anno, un ribasso proseguito dopo l'accordo di fusione con Lumentum da 115 miliardi di dollari. Anche i provider neocloud sostenuti da Nvidia, tra cui CoreWeave, IREN e Nebius — società che affittano capacità di calcolo basata su GPU per carichi di lavoro IA — sono precipitati. In totale, le società del settore IA hanno perso oltre 1.000 miliardi di dollari di valore nelle ultime settimane, con Nvidia e Micron in testa ai cali.

Preoccupazioni di politica dopo le vittorie democratiche

Il sell-off è seguito alle elezioni di metà mandato in cui i democratici hanno ottenuto il controllo della Camera dei Rappresentanti e del Senato, con vittorie anche in stati come il Texas e il Kansas che il partito non conquistava da decenni. Il controllo di entrambe le camere offre a un partito leva sull'agenda legislativa e sulla supervisione del potere esecutivo, ed è per questo che i cambiamenti nell'equilibrio di potere a Washington tendono a propagarsi nelle zone del mercato sensibili alle politiche.

Secondo l'analisi, una preoccupazione chiave è che i democratici possano frenare il dispiegamento in corso dei data center negli Stati Uniti, dato che molti elettori del partito si oppongono a tali grandi progetti per l'aumento dei costi delle utenze. Trump, al contrario, ha sostenuto l'industria dei data center, un atteggiamento che si ritiene abbia contribuito a spingere il mercato azionario a massimi storici.

Un ulteriore timore è che una maggioranza democratica possa limitare l'approvazione da parte dell'amministrazione Trump delle esportazioni di chip Nvidia verso la Cina. L'amministrazione ha già concordato la vendita di chip H200 a diverse società cinesi, tra cui ByteDance e Alibaba.

Potenziali catalizzatori per un'inversione

Il report individua diversi potenziali catalizzatori che potrebbero spingere al rialzo le azioni Nvidia. In primo luogo, nonostante il rumore politico, è improbabile che i democratici riescano a fermare lo sviluppo dei data center negli Stati Uniti.

In secondo luogo, l'attività sottostante di Nvidia rimane solida. Nel più recente report trimestrale, la società ha generato oltre 104 miliardi di dollari di ricavi, un aumento sostanziale rispetto all'anno precedente. Jensen Huang ha stimato che i ricavi annuali del 2027 cresceranno di circa il 70% rispetto al totale di quest'anno; storicamente si è dimostrato molto conservatore in tali proiezioni, il che significa che la cifra effettiva potrebbe essere superiore.

In terzo luogo, e soprattutto, il report segnala indizi che Nvidia sia significativamente sottovalutata. Il titolo viene scambiato a un rapporto prezzo/utili forward di 22 — un indicatore di valutazione che divide il prezzo dell'azione per gli utili futuri previsti — ben al di sotto della media quinquennale di 42, un divario che potrebbe attrarre acquirenti sul ribasso.

Nvidia detiene inoltre partecipazioni rilevanti in società come Anthropic e OpenAI, entrambe attese sull'mercato a breve, dando al produttore di chip l'opportunità di monetizzare tali posizioni.

Quadro tecnico

Sui grafici, NVDA è precipitata da un massimo di 243 dollari sotto i 200 dollari. È già scesa sotto il livello di ritracciamento di Fibonacci al 50% — linee orizzontali derivate da frazioni di un precedente movimento di prezzo che i trader usano per giudicare dove i ritracciamenti possano arrestarsi — e punta ora al decisivo punto di ritracciamento del 61,8%. Il titolo è sceso inoltre sotto la media mobile a 200 giorni, un indicatore di tendenza a lungo termine la cui perdita è convenzionalmente letta come un passaggio a un trend ribassista, mentre oscillatori come il Relative Strength Index (RSI) e il MACD puntano al ribasso.

L'analisi conclude che il titolo continuerà verosimilmente a scendere nei prossimi giorni, potendo toccare il livello di ritracciamento del 61,8% a 194 dollari prima di riprendere il trend ribassista.

Il prossimo catalizzatore in calendario è il report trimestrale di Nvidia, già citato come prova della fiducia degli investitori; rappresenta ora anche l'evento in cui il peggioramento del quadro tecnico e i solidi fondamentali descritti sopra saranno valutati l'uno contro l'altro.

Questo articolo fornisce un'analisi di mercato, non consulenza finanziaria. I prezzi delle azioni possono fluttuare e le proiezioni tecniche non garantiscono rendimenti futuri.