Le azioni di MercadoLibre (NASDAQ: MELI) sono scese di circa l'8% negli scambi prolungati di mercoledì, a circa 1.600 dollari, dopo che la società ha riportato un utile del terzo trimestre inferiore alle attese di Wall Street. L'utile netto è stato di 448 milioni di dollari, rispetto ai 476 milioni previsti dagli analisti, secondo i dati LSEG. Il profitto è tuttavia aumentato di circa il 6% rispetto a un anno prima, interrompendo una serie di tre trimestri consecutivi in calo.

Il trimestre combina un forte fatturato con una redditività compressa per la più grande società di e-commerce e fintech dell'America Latina, il cui marketplace, rete di spedizioni e divisione pagamenti Mercado Pago rendono i suoi risultati un indicatore ampio dell'attività di consumo e credito nella regione.

I ricavi hanno offerto un risultato migliore. I ricavi netti e il reddito finanziario sono saliti del 45% su base annua a 10,75 miliardi di dollari, superando il consensus di 10,66 miliardi, secondo Reuters. L'utile per azione rettificato è stato di 8,83 dollari, inferiore di 51 centesimi al consensus di 9,34 dollari.

I dati sugli utili sono stati pubblicati anche da Wall St Engine su X:

MERCADOLIBRE $MELI Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $10.75B (Est. $10.66B) 🟢; +45% YoY 🔹 EPS: $8.83 (Est. $9.36) 🔴; +6% YoY 🔹 Income from Operations: $676M (Est. $731M) 🔴 🔹 Net Income: $448M (Est. $476M) 🔴 Customers & Assets: 🔹 MAUs: 93M; +29% YoY 🔹 Credit… pic.twitter.com/kOyJ4zw7EF — Wall St Engine (@wallstengine) November 4, 2026

Il Brasile, il mercato più grande della società, ha guidato la crescita. Il volume di merce a tassi di cambio neutri nel paese è aumentato del 36%, mentre il numero di articoli venduti è salito del 45%. A livello di gruppo, il volume di merce è cresciuto del 38% a 23 miliardi di dollari. Il Messico è stato più lento, con una crescita del 21%, mentre la riforma fiscale e una spesa dei consumi più debole hanno condizionato la domanda. L'Argentina ha registrato una crescita del 40% nonostante condizioni di consumo deboli. MercadoLibre ha dichiarato di aver guadagnato quote di mercato in Brasile, Messico e Argentina.

La spesa logistica pesa sui margini

Il reddito operativo è stato di 676 milioni di dollari, pari a un margine operativo del 6,3%. Il margine era di quasi il 10% un anno prima, mentre gli analisti si attendevano circa il 7%. Poiché MercadoLibre gestisce la propria rete di fulfillment nella regione, la costruzione di magazzini e i sussidi alle consegne si riflettono direttamente su quella voce di margine.

MercadoLibre ha aumentato la propria capacità di fulfillment di circa il 20% rispetto al trimestre precedente, a fronte di un incremento del 10% nello stesso periodo dell'anno scorso. Il direttore finanziario Martin de los Santos ha spiegato a Reuters l'effetto dell'investimento.

"Nel trimestre in cui costruisci capacità, non hai ancora i ricavi, quindi hai il costo", ha detto.

De los Santos ha dichiarato che la pressione dovrebbe attenuarsi e che la società si attende di recuperare la riduzione del margine nel trimestre successivo — un impegno che sarà al centro dell'attenzione quando arriveranno i risultati del quarto trimestre.

Anche la spedizione gratuita ha aumentato i costi, in particolare dopo le espansioni in Argentina e Brasile. MercadoLibre ha abbassato le soglie per la spedizione gratuita, con un numero maggiore di ordini più piccoli e a prezzo più basso in spedizione — un compromesso che aumenta il volume degli ordini ma sposta pacchi di basso valore nella rete con margini più sottili. Il margine netto delle spedizioni, misurato come quota del volume di merce, è diminuito di circa 200 punti base dal primo trimestre del 2025. I prezzi più alti del carburante hanno aggiunto spese, e la società ha risposto aumentando le tariffe di spedizione per i venditori.

Le spese di vendita e marketing sono salite all'11,6% dei ricavi netti dall'11,2% del trimestre precedente. La società ha citato il proprio programma di affiliazione in Brasile tra i fattori.

Mercado Pago e piani AI

Il volume totale di pagamenti di Mercado Pago è salito del 53% a 109 miliardi di dollari. Gli utenti attivi mensili dell'attività fintech sono aumentati del 29% a 93 milioni, mentre il portafoglio crediti si è espanso del 62% a quasi 18 miliardi di dollari. Il ritmo di crescita del credito è stato più lento rispetto ai trimestri recenti. De los Santos ha detto che MercadoLibre sta adottando un approccio "un po' più prudente" con i nuovi prestiti in Brasile e Argentina. Per un istituto di credito, rallentare l'erogazione è una leva standard per gestire il rischio di default, poiché le perdite sui prestiti concessi oggi tendono a emergere con ritardo.

L'amministratore delegato Ariel Szarfsztejn ha dichiarato che MercadoLibre non consentirà attualmente agli agenti di shopping esterni basati su AI di accedere al proprio inventario e effettuare ordini per gli utenti. Ha detto che la società intende sviluppare quell'esperienza internamente. La posizione distingue MercadoLibre da una più ampia tendenza dell'e-commerce in cui diverse piattaforme importanti hanno aperto i propri cataloghi ad agenti di shopping di terze parti.

MercadoLibre sta testando un assistente AI per lo shopping con una piccola parte della propria base di utenti, ma ha reso noti pochi dettagli sui primi risultati.

Le azioni MELI sono in calo di circa il 14% quest'anno, dopo essere salite di quasi il 140% tra il 2023 e il 2025. MercadoLibre ha inoltre completato a settembre un'emissione di obbligazioni investment grade da 1 miliardo di dollari. I prossimi trimestri mostreranno se i margini rimbalzeranno con la nuova capacità di fulfillment che inizia a generare ricavi, se il margine netto delle spedizioni si stabilizzerà dopo il calo di circa 200 punti base dall'inizio del 2025, e se l'assistente AI per lo shopping interno otterrà una distribuzione più ampia.

Fonte: CoinCentral