I mercati si apprestano ad affrontare la settimana del 24 agosto 2026 con tre temi che dominano l'agenda: l'attesissimo report sui risultati di Nvidia, il ritorno del Bitcoin sopra i 70.000 dollari e un emergente conflitto di politica economica tra la Federal Reserve e il Dipartimento del Tesoro.

Punti chiave

• Il report sui risultati di Nvidia di mercoledì è oggetto di un attento scrutinio dopo che le azioni sono scese a seguito di ciascuno dei tre precedenti annunci trimestrali dell'azienda.
• Il Bitcoin è salito oltre i 70.000 dollari per la prima volta dalla fine di maggio, spinto dall'ottimismo regolamentare e dagli interventi sul mercato dei Treasury.
• Mercoledì arriva il report sull'inflazione PCE, una metrica cruciale che potrebbe definire la traiettoria di politica monetaria della Federal Reserve per settembre.
• Le iniziative di riacquisto di titoli di Stato stanno generando conflitti di politica economica con la preferenza della Fed per rendimenti elevati.
• Tra i principali annunci di risultati di questa settimana figurano CrowdStrike, Salesforce, Dollar General, Ulta Beauty e Marvell Technology.

I risultati di Nvidia al centro della scena

Tutti gli occhi sono puntati sull'annuncio dei risultati del secondo trimestre di Nvidia, previsto per mercoledì. I partecipanti al mercato restano cauti in vista della pubblicazione, dopo un andamento in cui le azioni del produttore di chip sono scese a seguito di ciascuno dei tre precedenti annunci di risultati. L'attenzione riflette la posizione di Nvidia come una delle più grandi società al mondo per capitalizzazione di mercato — un peso che conferisce ai suoi risultati un'influenza sugli indici di riferimento ben al di là del settore dei chip. Poiché i suoi chip per data center costituiscono la base di gran parte della costruzione delle infrastrutture di intelligenza artificiale, il report è anche ampiamente letto come un indicatore della spesa in capitale tecnologico più in generale.

Il calendario dei risultati per la settimana del 24 agosto 2026 è fitto, come segnalato da Earnings Whispers su X:

#earnings for the week of August 24, 2026 $NVDA $MRVL $CRM $IREN $CRWD $XPEV $KSS $INTU $OKTA $ADSK $SNPS $DKS $AFRM $ULTA $WDAY $S $ANF $DY $ESTC $CM $BBY $RBRK $GRRR $BILI $A $PDD $WSM $SMTC $VEEV $ZM $TTD $PICS $LI $RY $SJM $DG $NCNO $BNS $BOX $GAP … pic.twitter.com/DWNlsi5unr

— Earnings Whispers (@eWhispers) August 21, 2026

Nel suo report trimestrale più recente, Nvidia ha superato le proiezioni degli analisti. L'azienda ha registrato un aumento dei ricavi dell'85% su base annua, mentre le vendite del segmento data center si sono avvicinate a una crescita del 100%. L'amministratore delegato Jensen Huang ha descritto l'ambiente della domanda come “gone parabolic” («diventato parabolico»).

Gli ultimi mesi sono stati intensi per il produttore di chip. Huang ha presentato una nuova architettura di processori progettata specificamente per agenti AI on-device. L'azienda ha inoltre fatto progredire i propri sforzi di distribuzione di chip in Cina e ha concluso diversi accordi legati al finanziamento di infrastrutture per data center AI.

Le implicazioni più ampie sono rilevanti. Le analisi di Wedbush indicano che per ogni dollaro di ricavi generato da Nvidia, il più ampio ecosistema tecnologico registra da 8 a 10 dollari di spesa a valle.

In una nota di ricerca pubblicata venerdì, l'analista di HSBC Frank Lee ha ipotizzato che l'evoluzione strategica di Nvidia potrebbe concentrarsi sullo stabilire una posizione dominante nei contributi AI open-source, ampliando potenzialmente la propria portata fino a comprendere milioni di sviluppatori indipendenti ed enti governativi in tutto il mondo.

Il Bitcoin sale oltre la soglia dei 70.000 dollari

La settimana scorsa il Bitcoin ha recuperato il livello dei 70.000 dollari, segnando la prima volta sopra questo livello di prezzo dagli ultimi giorni di maggio. Il movimento ha interrotto un lungo periodo di quotazioni in range.

Più catalizzatori hanno contribuito al rally. Il presidente Trump ha intensificato il proprio sostegno a favore di quadri regolamentari per le criptovalute. Il Dipartimento del Tesoro ha inoltre rivelato piani per espandere gli acquisti di titoli di Stato a scadenza più lunga, un passo che ha innescato uno slancio positivo dei prezzi nei mercati delle criptovalute.

L'attenzione del mercato si è inoltre concentrata sul debito pubblico statunitense oltre i 40.000 miliardi di dollari — uno sviluppo che tradizionalmente sostiene le valutazioni del Bitcoin, poiché gli investitori cercano attività alternative di riserva di valore.

Gautam Chhugani, strategista di Bernstein, ha evidenziato la storica correlazione positiva del Bitcoin con i cicli di espansione della liquidità. Tale legame è stato rafforzato dalla crescita dell'accesso istituzionale da quando i regolatori statunitensi hanno approvato gli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024. La sostenibilità dell'attuale traiettoria del rally rimane tuttavia incerta.

Federal Reserve e Dipartimento del Tesoro tirano in direzioni opposte

L'annuncio della settimana scorsa del programma di riacquisto di titoli di Stato del Tesoro ha colto i mercati di sorpresa e sta ora generando tensione con gli obiettivi della Federal Reserve. Il presidente della Fed Kevin Warsh ha sostenuto livelli di rendimento elevati come meccanismo per attuare condizioni restrittive senza modificare il tasso di politica monetaria. La strategia di riacquisto del Tesoro opera in direzione contraria, esercitando una pressione al ribasso sui rendimenti. I riacquisti, in cui il Tesoro ricompra titoli in circolazione dai primary dealer, sono uno strumento di gestione della liquidità tornato a un uso regolare nel 2024 dopo una pausa di oltre due decenni.

“We have the Fed and the Treasury basically working in sort of opposite directions” («La Fed e il Tesoro stanno fondamentalmente operando in direzioni opposte»), ha affermato Wil Stith, gestore senior di portafogli obbligazionari di Wilmington Trust.

Il rendimento dei Treasury a 30 anni ha raggiunto livelli non visti dal 2007, prima che la divulgazione del programma di riacquisto ne invertisse temporaneamente la traiettoria. Come documentato dall'account Bull Theory su X, il rendimento ha da allora annullato l'intero calo generato dall'annuncio:

BRBREAKING: The US 30 year yield has fully erased Treasury buyback announcement crash and is back at 5.282%. The Treasury announced it would double its bond buybacks and the yield crashed to 5.18% within an hour. That entire drop has now been reversed in less than 48 hours.… pic.twitter.com/Ppv7FAuqSn

— Bull Theory (@BullTheoryio) August 21, 2026

Una pressione sostenuta sul tratto lungo della curva ha rilevanza oltre i mercati obbligazionari, poiché i rendimenti a lungo termine contribuiscono ad ancorare i tassi ipotecari e gli altri costi di finanziamento a lunga scadenza in tutta l'economia.

La settimana in arrivo: dati sull'inflazione PCE e Jackson Hole

Mercoledì viene pubblicato l'indice dei prezzi PCE, che rappresenta lo strumento di misurazione dell'inflazione preferito dalla Federal Reserve. La lettura di giugno ha mostrato un aumento del 3,7% su base annua. Quel ritmo rimane ben al di sopra dell'obiettivo di inflazione di lungo periodo del 2% della Fed. Se i prossimi dati dovessero superare le aspettative, potrebbero rafforzare le argomentazioni a favore di un aumento dei tassi a settembre.

Il presidente della Fed Warsh è atteso venerdì con un intervento al Simposio di Jackson Hole, un'apparizione che potrebbe offrire ulteriori indicazioni sulla traiettoria di politica della banca centrale. Il convegno annuale del Wyoming è stato storicamente teatro di importanti segnali di politica monetaria, tra cui la presentazione da parte della Fed, nel 2020, del proprio quadro di targeting della media dell'inflazione.

Il calendario dei risultati di questa settimana comprende inoltre importanti retailer come Dollar General, Dollar Tree, Gap e Ulta Beauty, accanto a Marvell Technology, offrendo prospettive preziose sulla salute dei consumatori e sulle tendenze della domanda di semiconduttori per l'AI.