Nvidia ha effettuato il suo maggiore investimento diretto al di fuori degli Stati Uniti, impegnando 3,5 miliardi di dollari in obbligazioni convertibili emesse da MediaTek in un accordo annunciato lunedì. L'acquisto copre circa il 90% dell'emissione obbligazionaria offshore di MediaTek da 3,9 miliardi di dollari, che l'azienda ha definito la più grande del suo genere nella storia dei mercati di capitale dell'isola. Per MediaTek — un'azienda taiwanese di progettazione di chip nota soprattutto per i processori che alimentano gli smartphone di fascia media e di punta — l'accordo aggiunge un sostenitore con ampie risorse finanziarie mentre si espande oltre il mobile verso i chip per data center.

Anche Alphabet, la società madre di Google, ha partecipato all'emissione, anche se nessuna delle due aziende ha comunicato l'entità del proprio contributo. Martedì le azioni MediaTek hanno toccato il limite massimo giornaliero, salendo del 10% nella seduta di Taipei.

La transazione rafforza una partnership che riguarda già PC, data center e automobili. Secondo il comunicato congiunto delle due aziende, MediaTek adotterà la piattaforma NVLink Fusion di Nvidia, collegando chip realizzati su misura direttamente nei sistemi di calcolo rack-scale di Nvidia. Tre aree ricevono la massima priorità: infrastrutture per l'IA, IA periferica (edge AI) e veicoli software-defined.

Sul fronte periferico, MediaTek e Nvidia continuano a sviluppare insieme i chip RTX Spark e DGX Spark, abbinando il lavoro di system-on-chip di MediaTek alle GPU Nvidia per PC con IA e workstation per sviluppatori. L'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato a Bloomberg TV che l'accordo non costituisce un finanziamento circolare, poiché le due aziende gestiscono attività separate.

Tale affermazione, tuttavia, è difficile da verificare pienamente. In base all'accordo, Nvidia ha acquistato obbligazioni a zero-coupon, il che significa che MediaTek non paga interessi a meno che i detentori delle obbligazioni non convertano a un prezzo di esercizio prestabilito. Questa struttura offre a Nvidia un potenziale rialzo azionario se il titolo di MediaTek continuerà a salire, senza richiedere un'acquisizione. I critici hanno descritto l'accordo come un finanziamento circolare: Nvidia vende i chip, finanzia l'acquirente e potrebbe trarre profitto nuovamente se le azioni dell'acquirente salgono grazie all'acquisto di altri chip.

L'esborso di 3,5 miliardi di dollari equivale a circa il 3,6% dei 96,2 miliardi di dollari di ricavi che Nvidia ha dichiarato per il periodo terminato a fine luglio — un importo sufficientemente significativo da segnalare un intento strategico, ma abbastanza contenuto da rendere improbabile che l'accordo metta sotto pressione le finanze di Nvidia.

Le ambizioni di IA di MediaTek

MediaTek si sta affrettando a costruire un'attività legata ai data center intorno a chip acceleratori IA personalizzati — circuiti integrati specifici per applicazioni, o ASIC, progettati per svolgere bene un solo compito anziché tutto, come fanno le GPU di Nvidia. L'azienda si aspetta che tale attività superi i 2 miliardi di dollari di ricavi quest'anno, con un mercato indirizzabile che raggiungerà gli 80 miliardi di dollari entro il 2027. MediaTek punta ora al 15-20% di quel mercato, rispetto a un obiettivo precedente del 10-15%.

MediaTek non è sola nell'inseguire questa opportunità. Google si è affidata a Broadcom per costruire le proprie Tensor Processing Unit personalizzate, e OpenAI ha lanciato a giugno il proprio chip di inferenza realizzato da Broadcom, Jalapeño. MediaTek ha inoltre iniziato a supportare discretamente Google nella costruzione dei propri chip, offrendo a Google una seconda opzione oltre al reparto di progettazione di Broadcom. Questa tendenza più ampia riflette come i principali acquirenti di IA si siano mossi verso la progettazione di chip propri per ridurre la dipendenza da un unico fornitore e per adattare i chip ai propri carichi di lavoro specifici.

La scommessa di Nvidia su MediaTek colloca il produttore di chip più prezioso al mondo all'interno di un secondo grande attore degli ASIC proprio mentre i suoi più importanti clienti continuano a cercare vie d'uscita dalle sue GPU.

Il primo ASIC acceleratore IA di MediaTek è previsto entrare in produzione di massa nel quarto trimestre del 2026, mentre una seconda generazione di chip è pianificata per una produzione ad alto volume nel 2028. Queste scadenze rappresentano i traguardi da osservare per capire se la partnership si tradurrà in chip per data center effettivamente consegnati.