La Securities and Exchange Commission (SEC) della Nigeria ha esortato imprese e startup a esplorare crowdfunding, commercial paper e finanziamento tramite debito come alternative ai prestiti bancari, affermando che le aziende necessitano di opzioni di finanziamento coerenti con i propri piani di crescita a lungo termine.

Il Dr Emomotimi Agama, direttore generale della SEC, ha illustrato come le aziende possano raccogliere capitali prima di puntare a un'offerta pubblica iniziale (IPO) in occasione di Moonshot by TechCabal, una conferenza tecnologica tenutasi a Lagos. Ha messo in guardia dalla pratica comune di ricorrere a prestiti bancari a breve termine per finanziare esigenze aziendali di lungo periodo, definendo questo disallineamento un rischio che può compromettere la crescita di un'azienda.

“Ciò che la maggior parte delle persone ha fatto è rivolgersi alle banche per raccogliere capitale a breve termine. Quindi, come si usa capitale a breve termine per un'attività a lungo termine? È un disallineamento, un disallineamento che sicuramente vi affonderà,” ha detto Agama. La preoccupazione è strutturale: un debito contratto su un orizzonte breve scade mentre l'attività che ha finanziato è ancora in fase di crescita.

Agama ha individuato nel crowdfunding una via disponibile per le imprese più piccole, che consente loro di raccogliere denaro da persone che conoscono e si fidano dei fondatori prima di cercare investimenti da una platea più ampia di investitori. Attraverso il crowdfunding, le imprese possono raccogliere importi relativamente piccoli da più contributori che, a seconda della struttura, possono ricevere azioni, interessi o altro benefit concordato. Secondo Agama, questo approccio può aiutare le aziende a costruire credibilità e dimostrare che gli investitori sono disposti a sostenere i loro piani prima di puntare a opportunità di raccolta più grandi.

Il direttore generale della SEC ha inoltre evidenziato i commercial paper come mezzo per accedere a finanziamenti a breve termine costruendo al contempo un historico nel mercato dei capitali. I commercial paper sono strumenti di debito a breve termine che le aziende emettono per raccogliere denaro destinato alle operazioni e ad altri fabbisogni finanziari. Gli investitori prestano denaro alla società emittente, che si impegna a rimborsare l'importo secondo termini specificati. Agama ha detto che le imprese possono usare questo strumento per sondare l'appetito degli investitori e costruire la credibilità necessaria per puntare a finanziamenti di più lungo termine.

Il finanziamento tramite debito, ha osservato Agama, è un'opzione per i fondatori che vogliono raccogliere denaro senza rinunciare alla proprietà delle loro aziende. A differenza del finanziamento azionario, in cui gli investitori ricevono quote di partecipazione, il debito consente a un'azienda di prendere a prestito denaro che dovrà rimborsare, di solito con interessi. L'azienda, tuttavia, si assume obblighi di rimborso a prescindere dal fatto che l'attività ottenga i risultati attesi.

“A volte poi le persone non vogliono lasciare andare le proprie aziende,” ha detto Agama. “Ciò che potete fare anche è raccogliere debito, che non diluisce il vostro capitale o la vostra proprietà dell'azienda.” La diluizione, in questo contesto, indica la riduzione della quota di un proprietario che si verifica quando nuove azioni vengono emesse a favore degli investitori.

Pur attirando notevole attenzione, le offerte pubbliche non sono l'unica strada che le imprese possono seguire per raccogliere capitali, ha detto Agama. Le aziende devono anche essere pronte a condividere informazioni con gli investitori e dimostrare responsabilità se vogliono attrarre finanziamenti dal pubblico.

Agama ha detto che il ruolo della SEC include la creazione di un ambiente che incoraggi le aziende a entrare nel mercato dei capitali proteggendo al contempo gli investitori. Ha individuato prevedibilità, certezza e trasparenza come fattori importanti per spingere più imprese a cercare finanziamenti attraverso il mercato.

La Nigeria conta più di 45 milioni di imprese ma solo circa 161 società quotate in borsa, secondo le cifre citate durante la discussione — un divario che evidenzia quante poche imprese nigeriane raggiungano mai il mercato pubblico e l'entità dei potenziali nuovi entranti mentre la commissione punta a più quotazioni africane e a un mercato dei capitali di 750 mila miliardi di naira. Agama ha detto che le imprese devono migliorare governance, responsabilità, trasparenza e strutture interne per risultare attraenti per gli investitori. Secondo la sua visione, questi strumenti sono trampolini di lancio: ciascuno permette a un'azienda di costruire la credibilità, il track record e la responsabilità che raccolte più ampie — e infine una quotazione pubblica — richiedono. Approfondimento: La SEC punta alle quotazioni africane mentre la Nigeria guarda a un mercato dei capitali da 750 mila miliardi di naira.

Passando al settore degli asset digitali, Agama ha incoraggiato le aziende operanti nel settore a rivolgersi presto ai regolatori per determinare quali regole si applicano alle loro attività. Ha detto che l'Investment and Securities Act 2025 fornisce un quadro giuridico per il mercato dei capitali, comprese le responsabilità di vigilanza della SEC sugli asset digitali che rientrano nel suo ambito.

La SEC ha inoltre istituito un Accelerated Regulatory Incubation Programme (ARIP) per offrire un percorso ai fornitori di servizi di asset virtuali e ad altre imprese di investimento digitale per entrare in un ambiente regolamentato e supervisionato. Il programma offre un'approvazione in linea di principio condizionale alle aziende idonee; non equivale a una licenza definitiva.

Agama ha spiegato che la Central Bank of Nigeria regola i sistemi di pagamento, mentre la SEC supervisiona le altre attività del settore degli asset digitali in base alla natura dell'attività. Ha esortato i fondatori incerti sul proprio status regolamentare a contattare le autorità competenti anziché rischiare di operare al di fuori della legge.

“Se venite da me e dite, 'Guardate, questo è ciò che stiamo facendo. Queste sono le sfide che affrontiamo,' ne parleremo e troveremo una soluzione,” ha detto.

Le sue dichiarazioni arrivano mentre i regolatori cercano di coordinare la supervisione degli asset virtuali, un ambito in cui le imprese possono offrire servizi che toccano pagamenti, trading e prodotti di investimento. Un ordine esecutivo presidenziale emesso a luglio 2026 ha istituito un quadro di coordinamento per i regolatori che si occupano di asset virtuali, come annunciato dalla State House. Per le startup del settore, gli sviluppi da seguire sono il modo in cui il nuovo consiglio di coordinamento armonizza questi ambiti sovrapposti e il percorso delle imprese dall'approvazione in linea di principio condizionale dell'ARIP verso l'autorizzazione completa — elementi che ne definiscono la posizione regolamentare.

Agama ha inoltre indicato l'offerta pubblica appena conclusa della Dangote Petroleum Refinery come esempio del potenziale di ampliamento della partecipazione al mercato dei capitali nigeriano. Ha detto che investitori di tutti i 54 paesi africani hanno sottoscritto l'offerta, chiusa il 27 ottobre, mentre la raffineria ha segnalato separatamente richieste di investimento da 120 paesi del mondo.

Definendo il mercato dei capitali uno strumento importante per lo sviluppo nazionale, Agama ha esortato più imprese a prepararsi ad accedervi. Per i fondatori, il suo messaggio è che raccogliere capitali non deve necessariamente iniziare con una grande offerta pubblica: le imprese possono esplorare diverse vie di finanziamento man mano che crescono, a condizione di costruire le strutture, la trasparenza e la disciplina finanziaria necessarie per conquistare la fiducia degli investitori.

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