Il regolatore dei titoli del New Jersey ha ritirato l'ordine di cessazione e desistenza del 2023 che impediva a Coinbase di offrire lo staking ai nuovi clienti nello stato, ponendo fine a una fase di stallo durata tre anni che è costata ai residenti circa 15 milioni di dollari in premi non percepiti.

La comunicazione del Bureau of Securities, datata 30 ottobre e firmata dal Bureau Chief ad interim Keith A. Alt, revoca l'ordine insieme alla sanzione di 5 milioni di dollari ad esso collegata. Il ritiro è senza pregiudizio e non include alcuna pronuncia nel merito.

Coinbase ha reso noto lo sviluppo nella relazione trimestrale presentata alla Securities and Exchange Commission, in cui si afferma che il regolatore ha comunicato all'azienda l'intenzione di revocare l'ordine il 29 ottobre. In un post su X, il CEO Brian Armstrong ha dichiarato che gli utenti del New Jersey avrebbero presto nuovamente accesso allo staking.

Tuttavia, ad oggi la pagina di idoneità dell'exchange continua a elencare il New Jersey tra gli stati in cui i clienti non possono mettere in staking nuovi capitali, e non è stata annunciata una data di riapertura.

Come è nato il caso dello staking

L'ordine risale al 6 giugno 2023, quando l'ufficio del New Jersey si è unito ai regolatori dei titoli di altri nove stati — Alabama, California, Illinois, Kentucky, Maryland, South Carolina, Vermont, Washington e Wisconsin — in un'azione coordinata contro il programma di staking di Coinbase. Gli stati sostenevano che il servizio costituisse un'offerta di titoli non registrata secondo la legge statale. La registrazione è volta a dare ai regolatori visibilità sui termini di un prodotto prima che raggiunga i clienti al dettaglio, e la questione contesa era se lo staking rientrasse in tale categoria.

La California ha guidato il gruppo di lavoro e la sua azione ha riguardato oltre 600.000 account. A luglio 2023, Coinbase ha concordato con California, New Jersey, South Carolina e Wisconsin di impedire ai clienti di quegli stati di mettere in staking nuovi fondi in attesa di una sentenza definitiva. Il Maryland ha raggiunto un accordo simile a ottobre 2023.

I clienti che avevano effettuato lo staking prima degli ordini hanno continuato a percepire i premi, ma non potevano aggiungere capitale né capitalizzare i premi ricevuti. Lo staking consente ai clienti di ottenere premi periodici sulle criptovalute idonee per aver contribuito al funzionamento delle reti blockchain sottostanti, quindi le restrizioni hanno significato premi persi e non account congelati.

I casi statali si sono svolti in parallelo alla causa presentata dalla SEC contro Coinbase a giugno 2023, che includeva lo staking tra le accuse. La SEC ha archiviato quel caso a febbraio 2025. Alabama, Kentucky, Illinois, South Carolina e Vermont hanno archiviato, annullato o ritirato le proprie azioni a marzo e aprile 2025, facendo del New Jersey il sesto dei dieci stati originari a fare un passo indietro.

Cosa il ritiro fa e cosa non fa

La revoca dell'ordine pone fine alla restrizione sul nuovo staking nel New Jersey, ma non risolve la questione giuridica di fondo. L'ufficio non ha accertato se il programma di staking di Coinbase costituisca un titolo, e la formula "senza pregiudizio" preserva la possibilità di presentare una nuova azione. La stessa documentazione presentata da Coinbase definisce le questioni statali "preliminari" e afferma che un esito sfavorevole "potrebbe avere un impatto significativo" sull'attività.

Il documento descrive inoltre una revoca pianificata piuttosto che completata, il che spiega il divario tra la dichiarazione di Armstrong e la pagina di idoneità rimasta invariata. Per i residenti del New Jersey, la modifica arriverà quando Coinbase aggiornerà i propri sistemi — non al momento della firma della comunicazione.

Coinbase ha presentato le restrizioni statali come uno svantaggio competitivo. In un post di aprile 2025, Ryan VanGrack dell'azienda ha sostenuto che gli ordini discriminavano un solo fornitore mentre i residenti potevano fare staking tramite altre piattaforme. Coinbase ha stimato i premi non percepiti nei quattro stati con restrizioni in oltre 130 milioni di dollari a ottobre 2025.

Quattro stati restano coinvolti. California, Maryland e Wisconsin continuano a vietare il nuovo staking su Coinbase mentre i loro procedimenti sono in corso; Washington consente lo staking ma persegue una sanzione di 4 milioni di dollari. Coinbase stima che i residenti della California abbiano perso oltre 89 milioni di dollari in premi dal 2023.

La decisione arriva mentre la politica federale è cambiata senza however essere stabilizzata. La SEC si è ritirata dai casi basati sulla registrazione che aveva avviato nel 2023, e il disegno di legge CLARITY sulla struttura dei mercati è stato approvato dalla Camera nel 2025 ma si è arenato al Senato. I regolatori statali dei titoli non sono vincolati alle priorità di applicazione della SEC, ed è per questo che i casi sullo staking hanno superato quello federale di più di un anno e mezzo. Una futura SEC, o un futuro capo dell'ufficio a Trenton, potrebbe riesaminare la questione.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è stato scritto da Micah Zimmerman.