In seguito alla valutazione del PIL di Jim, la più recente revisione degli indicatori del Comitato per la datazione dei cicli economici (BCDC) del NBER, affiancati da misure alternative, mostra che la crescita dei consumi rimane forte. Poiché le spese per consumi personali costituiscono circa il 70% del PIL statunitense, una crescita sostenuta dei consumi è una ragione chiave per cui l'espansione è continuata nonostante la debolezza intermittente in settori come quello manifatturiero.

Il BCDC del National Bureau of Economic Research (NBER) identifica i picchi e i minimi del ciclo economico utilizzando un insieme di indicatori mensili e trimestrali, tra cui l'occupazione nelle retribuzioni non agricole, il reddito personale reale al netto dei trasferimenti correnti, la produzione industriale e le vendite reali nel settore manifatturiero e commerciale. A differenza della comune regola sintetica dei due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL, il BCDC ricerca un declino diffuso e persistente su più indicatori prima di dichiarare una recessione, motivo per cui monitorare l'intero insieme simultaneamente è importante per valutare il rischio ciclico.

Figura 1: Indicatori BCDC standard e PIL mensile

Occupazione NFP (blu intenso), occupazione civile con controlli demografici addolzati (arancione intenso), produzione industriale (rosso), reddito personale al netto dei trasferimenti correnti in dollari Ch.2017 (verde chiaro intenso), vendite manifatturiere e commerciali in dollari Ch.2017 (nero), PIL mensile in dollari Ch.2017 (rosa), PIL (barre blu), nowcast GDPNow del 10/7 (riquadro azzurro), tutti normalizzati in logaritmo a 2025M01=0.

Fonte: BLS via FRED, BLS, Federal Reserve, BEA pubblicazione preliminare 2026Q1, S&P Global Market Intelligence (in precedenza Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (pubblicazione del 1/7/2026) e calcoli dell'autore.

Figura 2: Indicatori alternativi

Occupazione civile rettificata secondo il criterio NFP con controlli demografici addolzati, utilizzando controlli sperimentali per il 2025 (arancione intenso), produzione manifatturiera (rosso), occupazione nelle retribuzioni non agricole private ADP (verde chiaro), vendite al dettaglio reali, deflate dal CPI (nero), indici dei servizi di trasporto merci (marrone), indice coincidente in dollari Ch.2017 (rosa), GDO (barre blu), tutti normalizzati in logaritmo a 2025M01=0.

Fonte: BLS, ADP via FRED, Federal Reserve Bank di Filadelfia, Bureau of Transportation Statistics, Federal Reserve via FRED, BEA pubblicazione del terzo rilascio 2026Q1 e calcoli dell'autore.

Il modello GDPNow, gestito dalla Federal Reserve Bank di Atlanta, fornisce un nowcast in tempo reale della crescita del PIL utilizzando i dati di origine disponibili man mano che vengono pubblicati nel corso del trimestre. Gli indici coincidenti della Federal Reserve Bank di Filadelfia combinano indicatori a livello statale in un'unica misura dell'attività economica, mentre il prodotto interno lordo (GDO, Gross Domestic Output) rappresenta una media tra PIL e reddito interno lordo (GDI), offrendo una lettura più completa della produzione economica incorporando sia il lato delle spese sia quello dei redditi dei conti nazionali. Gli indicatori alternativi nella Figura 2 — come le retribuzioni ADP, gli indici del trasporto merci e le vendite al dettaglio reali — possono fornire segnali più tempestivi o più granulari dei punti di svolta rispetto alle serie mensili standard, motivo per cui gli analisti li monitorano insieme all'insieme ufficiale del BCDC.