Nasdaq, Inc. (NDAQ) ha concordato l'acquisizione di LeveL Markets, un importante sistema di trading alternativo (ATS) statunitense, mentre l'operatore di borsa si muove per espandere le proprie capacità di liquidità digitale ed esecuzione istituzionale.

Le azioni NDAQ hanno chiuso a 95,02 dollari, in calo dello 0,63%, prima di salire dello 0,12% a 95,13 dollari nelle contrattazioni di after hours.

Espansione della rete di esecuzione azionaria istituzionale

In base a un accordo definitivo annunciato martedì, Nasdaq acquisirà tutte le partecipazioni azionarie in LeveL Markets. LeveL gestisce un ATS che serve i partecipanti istituzionali del mercato azionario in tutti gli Stati Uniti, e la transazione aggiungerà un'ulteriore grande sede di esecuzione alla rete di infrastrutture di mercato in crescita di Nasdaq.

LeveL elabora centinaia di milioni di azioni ogni giorno su più di 7.000 simboli quotati e collega oltre 2.500 clienti buy-side e sell-side attraverso sistemi di trading consolidati. Nasdaq prevede di investire nella tecnologia, nei servizi e nella capacità di LeveL a seguito del completamento dell'acquisizione.

Prima dell'annuncio dell'accordo, LeveL si classificava come il terzo ATS statunitense per volume di negoziazione. Il suo volume medio giornaliero di negoziazione è cresciuto del 56% su base annua nel 2025, riflettendo una crescente domanda istituzionale di opzioni di liquidità ed esecuzione più ampie.

Le sedi ATS, a volte definite dark pool, consentono agli investitori istituzionali di eseguire ordini di grandi dimensioni senza visualizzare pubblicamente prezzi o dimensioni degli ordini, contribuendo a ridurre l'impatto sul mercato e lo slippage. L'acquisizione rafforza l'accesso di Nasdaq a questi flussi fuori borsa in un momento in cui le sedi dark rappresentano una quota significativa del volume giornaliero di negoziazione azionaria statunitense.

Supporto alla strategia di liquidità digitale

Nasdaq aveva inizialmente acquisito una partecipazione di minoranza in LeveL Markets nel 2021 prima di perseguirne la piena proprietà. Successivamente LeveL si è fusa con Luminex nel 2022, ampliando la propria rete tra le società di trading istituzionale. La piattaforma serve ora oltre 300 società buy-side istituzionali attraverso molteplici integrazioni di gestione dell'esecuzione.

Dopo la chiusura della transazione, Nasdaq collocherà LeveL all'interno della propria divisione Digital Liquidity Networks di nuova costituzione. Tale unità combina piattaforme di liquidità, capacità di tokenizzazione e tecnologia finanziaria a supporto dei mercati degli asset digitali. LeveL contribuirà con un'infrastruttura di esecuzione azionaria consolidata alla più ampia operazione di mercato digitale.

La creazione dell'unità Digital Liquidity Networks si allinea a una più ampia spinta del settore da parte dei principali operatori di borsa per posizionarsi all'intersezione tra infrastrutture di mercato tradizionali ed emergente finanza programmabile. Borse tra cui Nasdaq, Cboe Global Markets e London Stock Exchange Group hanno investito in tokenizzazione, custodia di asset digitali e infrastrutture di regolamento basate su blockchain, man mano che l'interesse istituzionale per i prodotti finanziari on-chain cresce.

Nasdaq ha nominato Roland Chai a guidare Digital Liquidity Networks mentre l'azienda avanza la propria strategia di modernizzazione del mercato. Chai in precedenza ha guidato il business European Market Services di Nasdaq e ha contribuito a sviluppare la strategia sugli asset digitali dell'azienda. Il suo nuovo ruolo collega l'infrastruttura di trading tradizionale con le operazioni di liquidità digitale in espansione di Nasdaq.

Preservazione dell'indipendenza operativa di LeveL

LeveL continuerà a operare come sede di trading separata con il proprio team di gestione dedicato. Nasdaq intende preservare la riservatezza dei partecipanti, l'integrità operativa e la separazione strutturale una volta completato l'accordo. LeveL rimarrà anche un ATS registrato sotto la supervisione della Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Nasdaq considera i modelli di negoziazione continui come un componente chiave dell'evoluzione della struttura del mercato finanziario globale. Attraverso questa acquisizione, l'azienda ottiene una maggiore portata di esecuzione istituzionale gettando al contempo le basi per futuri servizi di liquidità digitale. L'accordo rafforza inoltre la capacità di Nasdaq di collegare i mercati tradizionali con le più recenti infrastrutture di trading programmabili.

La transazione rimane subordinata alle consuete condizioni di chiusura e alle necessarie approvazioni normative prima che Nasdaq possa assumere la piena proprietà. Fino al completamento, sia Nasdaq che LeveL Markets continueranno a operare in modo indipendente secondo le rispettive strutture aziendali esistenti. Nasdaq non ha comunicato il prezzo di acquisto né altri termini finanziari dell'accordo.