MTN Group, il più grande operatore di rete mobile dell'Africa per numero di abbonati, ha registrato un altro risultato storico, con una performance del primo semestre 2026 che continua a beneficiare della stabilità del cambio nei suoi mercati chiave e della costante espansione della propria infrastruttura digitale. Il gruppo, con sede a Johannesburg e quotato alla JSE, rendicontia in rand: è per questo che la stabilità valutaria in mercati come Nigeria e Ghana si riflette così direttamente nei suoi risultati.

Nel resoconto del primo semestre 2026, l'operatore ha annunciato ricavi dai servizi di circa 7,18 miliardi di dollari (R115,3 miliardi), il 17,5% in più rispetto a quanto guadagnato un anno prima e il livello più alto della sua storia. L'utile netto è salito a 994 milioni di dollari (R15,9 miliardi) dai 14,8 miliardi di rand del primo semestre 2025.

I risultati del gruppo sono stati guidati dai mercati nigeriano e ghanese, che hanno contribuito rispettivamente per il 30% e il 19% dei ricavi. Circa il 70% dei ricavi dei servizi dell'azienda proviene dai mercati nigeriano, ghanese e sudafricano, mentre altre controllate, tra cui Uganda, Costa d'Avorio e Camerun, guidano i contributi nel restante 30%.

Nigeria e Ghana guidano la crescita

Nel dettaglio, il mercato nigeriano ha generato ₦3 trilioni di ricavi dai servizi, trainati in larga misura da ₦1,70 trilioni di ricavi dati, con la voce a ₦993 miliardi e il fintech a ₦77 miliardi. In Ghana, i ricavi sono aumentati del 32,3% su base annua a 1,3 miliardi di dollari (GH¢14,96 miliardi) e l'utile netto è balzato del 43,3% a 461 milioni di dollari (GH¢5,13 miliardi).

Due fattori continuano a spingere i ricavi di MTN in questi mercati.

Innanzitutto, la posizione dominante dell'operatore nella base di abbonati sta generando una domanda crescente di dati mobili. In Nigeria, l'azienda controlla il 48% dell'intero mercato delle telecomunicazioni, lasciando ad Airtel, Globacom e agli altri operatori la corsa per la quota restante. In Ghana controlla 32,8 milioni di abbonati, pari all'85% del totale degli abbonati del Paese.

In secondo luogo, l'espansione degli ecosistemi fintech — in particolare MoMo — ha continuato a trainare la crescita degli utenti e l'ampliamento delle infrastrutture in entrambi i Paesi. Questa evoluzione e questa crescita sono in linea con il processo in corso presso MTN di separazione strutturale della divisione fintech dalla connettività in Nigeria; una ristrutturazione analoga è già stata completata in Ghana (primo trimestre 2026) e in Uganda (2025).

Un adeguamento tariffario implementato all'inizio del 2025 — la prima grande revisione tariffaria al rialzo in Nigeria in oltre un decennio — è stato il punto di svolta della ripresa del gruppo dalla perdita del 2024. Il provvedimento continua a influenzare i risultati in quello che è ormai il principale mercato per ricavi del gruppo, sostenuto dalla stabilità del cambio nelle valute locali e dal contenimento delle pressioni inflazionistiche.

Un risultato contrastato in Sudafrica

MTN ha conseguito un risultato contrastato in Sudafrica, il suo mercato domestico, dove l'intensificarsi della concorrenza da parte di operatori mobili e virtuali e di fornitori di servizi internet ha lasciato l'operatore in posizione di rincorsa. Sebbene i ricavi dei servizi siano cresciuti dell'1,5% — un miglioramento rispetto ai risultati dell'anno precedente — la base di abbonati è scesa dello 0,7% a 39,5 milioni.

I dati alimentano metà dei ricavi dei servizi

I ricavi dall'uso dei dati hanno alimentato circa il 50% (R58,6 miliardi) dei ricavi dei servizi del gruppo, dopo che il traffico dati è cresciuto del 22,8% a 14,3 PB, a riflettere il flusso crescente di dati da dispositivo a dispositivo. Gli abbonati dati attivi sulla rete di MTN nei suoi 19 mercati sono saliti a 179,3 milioni, con un utilizzo per utente di 13,6 GB.

La forte crescita dei ricavi dati racconta una storia nota, in linea con il trend di crescente uso di internet in tutto il continente africano. Tra famiglie e imprese, l'accesso a internet guida la connettività, e una penetrazione degli smartphone in crescita al 66,5% mostra come gli africani stiano sfruttando questo spazio per i social media, l'apprendimento online e l'accesso alle infrastrutture digitali.

La voce cresce lentamente nello spostamento verso i servizi OTT

I ricavi dalle chiamate in uscita e in entrata stanno aumentando, anche se a un ritmo lento. I ricavi totali della voce sono cresciuti del 2,4% a 1,87 miliardi di dollari (R30 miliardi), grazie all'adeguamento tariffario in Nigeria. Sebbene i ricavi voce siano calati dell'1,6% in Ghana, il gruppo ha dichiarato che il servizio continua a crescere nei suoi mercati.

Ciò contrasta con l'esperienza più ampia del settore: gli operatori di telecomunicazioni stanno registrando un drastico calo dei ricavi voce, poiché gli africani si spostano verso i dati basati su internet, verso app di messaggistica over-the-top (OTT) gratuite come WhatsApp e Zoom e verso pacchetti dati in bundle che sostituiscono la costosa fatturazione della voce al minuto fuori dai pacchetti.

Servizi digitali in crescita grazie a lifestyle e gaming

I ricavi dei servizi digitali di MTN sono cresciuti del 20,9%, trainati principalmente dalla forte crescita dei servizi lifestyle e gaming. I mercati chiave, Ghana e Nigeria, hanno guidato la crescita, con contributi dalle altre controllate. Con il lancio di MTN One TV — una nuova proposta di streaming e intrattenimento pensata per rendere i contenuti video digitali più accessibili — il gruppo dovrebbe registrare un aumento dei ricavi dai servizi digitali nel secondo semestre 2026.

Il fintech cresce nonostante la sospensione dell'airtime advance in Nigeria

I ricavi fintech di MTN sono aumentati leggermente, dell'1,4%, a 931,66 milioni di dollari (R14,9 miliardi). Il risultato è stato conseguito dopo la sospensione del servizio di airtime advance in Nigeria — una componente centrale dei ricavi fintech — e dopo interruzioni operative nella rete di agenti in Uganda.

I margini EBITDA sono rallentati al 42,4%, dal 43,3% del primo semestre 2025, principalmente a causa delle interruzioni del servizio di airtime advance in Nigeria. Escludendo l'impatto di questa interruzione, i margini EBITDA sono migliorati al 38,8%, a dimostrazione di come i servizi XtraTime abbiano continuato a crescere più rapidamente dei servizi di base. La sospensione dell'airtime ha inoltre evidenziato l'impatto della misura su MTN e il peso del mercato nigeriano su tutte le voci di ricavo del gruppo.

Al di fuori dell'airtime advance, i ricavi di MoMo (mobile money) sono cresciuti del 17,8%, sostenuti dalla continua crescita dei servizi avanzati, in particolare in Ghana, Ruanda, Zambia e Benin — un risultato significativo in un mercato africano dominato da startup e colossi del mobile money in tutto il continente. Tale panorama competitivo comprende M-Pesa di Safaricom e Airtel Money.

La crescita ha prodotto cifre rilevanti:

• Gli utenti medi mensili di MoMo (MAU) sono aumentati del 12,1% su base annua a 70,8 milioni, trainati dalla crescita in Nigeria.
• Gli agenti attivi sono cresciuti del 13,1% a 1,4 milioni, sostenuti dall'espansione di uno strumento di vendita digitale interno.
• I mercanti attivi sono aumentati del 18,1% su base annua a 2,3 milioni.
• I volumi delle transazioni sono cresciuti del 17,2% a 13,0 miliardi.
• Il valore delle transazioni è cresciuto del 33,8% su base annua a 330,5 miliardi di dollari.

La crescita riflette lo sforzo di MTN di spingere la propria base fintech verso l'obiettivo di trasformarla in un'impresa solida e autonoma. I ricavi fintech dovrebbero aumentare nel secondo semestre 2026, trainati dalla reintroduzione dell'airtime lending in Nigeria.

Ambition 2030 e investimenti nelle infrastrutture

MTN sta portando avanti Ambition 2030, la propria strategia costruita attorno a connettività, infrastrutture digitali e fintech, che continua a riflettersi nel posizionamento delle divisioni infrastrutture, connettività e fintech del gruppo. La distribuzione degli investimenti nelle infrastrutture digitali riflette i mercati che il gruppo ritiene sufficientemente grandi da alimentare questa spinta.

La Nigeria ha assorbito il 40% dei 1,49 miliardi di dollari (R24 miliardi) spesi in investimenti in conto capitale nel primo semestre 2026, mentre Sudafrica e Ghana ne hanno visto rispettivamente il 13,8% e il 12,5%.

Il gruppo non si limita a investire per espandersi, ma sta anche generando ricavi. Attraverso le proprie infrastrutture digitali, MTN ha incassato R2,3 miliardi da contratti di locazione delle torri e di roaming, sebbene il dato segni un calo del 7,1%. La rete in fibra, attraverso Bayobab, ha registrato una crescita dei ricavi esterni del 37,2%, trainata dall'espansione della rete.

L'acquisizione di IHS Towers — un'operazione per riacquistare il 70% delle quote non detenute in uno dei più grandi operatori indipendenti di torri del continente — dovrebbe sbloccare valore per MTN e rafforzare e reintegrare la proprietà di infrastrutture digitali critiche in tutta l'Africa.