Gli abbonati ghanesi di MTN generano ricavi per utente significativamente superiori rispetto ai clienti nigeriani, secondo i risultati dell'operatore per i nove mesi chiusi a settembre 2026. Il contrasto evidenzia come il volume di abbonati e la spesa per utente raccontino due storie diverse per il più grande gruppo di telecomunicazioni africano: la Nigeria ha trainato i ricavi principali e la crescita degli utenti, mentre il Ghana ha generato più valore da ogni cliente.

Il ricavo medio per utente (ARPU) — una misura di quanto un operatore guadagna da ciascun cliente in un mercato — è il punto in cui la divergenza diventa evidente. Da gennaio a settembre 2026, MTN Nigeria ha registrato ricavi da servizi di 3,48 miliardi di dollari (₦4,06 trilioni) con una base di 94,7 milioni di abbonati, portando l'ARPU a 36,72 dollari. Nello stesso periodo, MTN Ghana ha riportato 1,992 miliardi di dollari (GH¢23,2 miliardi) in ricavi da servizi da 34,3 milioni di abbonati, con un ARPU di 58,08 dollari. Come uno dei benchmark standard del settore delle telecomunicazioni, l'ARPU permette di confrontare quanto valore ciascun mercato produce per cliente, indipendentemente dal numero di abbonati.

L'ARPU ghanese di MTN di 58,08 dollari è circa il 58% superiore ai 36,72 dollari per abbonato della Nigeria. I numeri mostrano che, nonostante una base di abbonati di circa un terzo rispetto a quella nigeriana, i clienti ghanesi spendono di più in dati digitali e servizi finanziari.

Il divario riflette l'interazione di forze macroeconomiche, considerazioni sui tassi di cambio e comportamento di spesa degli abbonati. Gli utenti ghanesi consumano significativamente più dati per linea e utilizzano attivamente servizi digitali a valore aggiunto, dimostrando come un elevato uso dei dati gonfia direttamente l'ARPU. La differenza indica anche un potere d'acquisto più forte in Ghana: gli abbonati nigeriani affrontano pressioni inflazionistiche sul reddito disponibile, con una spesa per utente inferiore una volta convertita in dollari.

Forte crescita su entrambi i fronti

Dopo il pagamento di ₦630,5 milioni al fisco nigeriano nel periodo, MTN Nigeria ha conseguito un utile netto (PAT) di ₦1,17 trilioni, in crescita del 55,3% per i nove mesi chiusi a settembre 2026.

I ricavi dati sono balzati del 35,8% a ₦2,68 trilioni, trainati da un'adozione digitale diffusa. I dati hanno rappresentato poco più del 50% degli utili dell'operatore, una quota attribuita alla crescita degli utenti dati attivi del 12,0% a 57,2 milioni e alla crescita del 16,2% dell'utilizzo mensile medio per utente dati attivo, arrivato a 15,3GB. Il peso dei dati rispecchia un modello più ampio nelle telecomunicazioni africane, dove gli operatori fanno sempre più affidamento su dati e servizi finanziari mobili come motori di crescita principali, anziché solo sulla voce.

I ricavi voce in Nigeria sono crescati dell'11,1% a ₦1,5 trilioni, alimentati da un aumento del 10,9% degli abbonati mobili, ora a quota 94,7 milioni. La voce ha rappresentato il 32% degli utili dell'operatore, mostrando che, pur essendo un contributo secondario, resta rilevante per la crescita finanziaria.

MTN Ghana ha registrato GH¢23,2 miliardi di ricavi da servizi nello stesso periodo, sostenuti da prestazioni in accelerazione nel terzo trimestre. Il PAT è salito del 43% a GH¢7,8 miliardi, mentre l'utile per azione ha raggiunto GH¢0,586. L'EBITDA è aumentato del 40,6% su base annua a GH¢14,3 miliardi, sollevando il margine EBITDA di 3,1 punti percentuali al 61,5%.

La crescita degli abbonati ha continuato a sostenere le prestazioni dell'unità ghanese, con abbonati mobili in aumento del 12,7% su base annua a 34,3 milioni e utenti dati attivi cresciuti del 16,1% a 22 milioni. Gli utenti MoMo attivi (mobile money) hanno raggiunto 18,9 milioni, un aumento del 6,9%.

Capex e dominanza di mercato

La crescita e il contributo delle operazioni di MTN in Ghana e Nigeria non sono arrivati dal nulla; sono stati costruiti su investimenti costanti e condizioni macroeconomiche favorevoli. Nel rapporto H1 2025, il gruppo ha dichiarato che circa R38,5 miliardi sono stati spesi in spese in conto capitale per migliorare capacità, copertura e qualità. In particolare, il gruppo ha descritto l'investimento nelle filiali nigeriana e ghanese come "investimento accelerato per sostenere una crescita più forte".

La loro ascesa come principali contributori agli utili del gruppo deriva dalla rispettiva dominanza nei mercati locali, unita alla domanda crescente di dati mobili. In Nigeria, MTN controlla ora il 51,7% del mercato delle telecomunicazioni totale, lasciando ad Airtel, Globacom e T2mobile (9mobile) la battaglia per il resto. In Ghana detiene 32,8 milioni di abbonati, pari all'85% del totale nazionale. In un settore ad alta intensità di capitale, questa scala conta, poiché i costi di investimento di rete sono distribuiti su basi di abbonati più ampie.

Ricavi di gruppo record, con Nigeria e Ghana al centro

Tra gennaio e giugno 2026, il gruppo ha registrato ricavi da servizi di circa 7,18 miliardi di dollari (R115,3 miliardi), il 17,5% in più rispetto a un anno prima e il massimo della sua storia. Il PAT è salito a 994 milioni di dollari (R15,9 miliardi) da R14,8 miliardi nel periodo precedente.

Oltre ai ricavi record, i riflettori si concentrano su come i mercati nigeriano e ghanese stanno consolidando il loro ruolo di mercati ad alto rendimento per il gruppo. MTN Nigeria e Ghana hanno contribuito rispettivamente con il 30% e il 19% dei ricavi totali di gruppo — un combinato del 49% da soli due dei 16 mercati in cui opera il gruppo, segno della loro dominanza duratura.

Nel primo semestre, il mercato nigeriano ha erogato ₦3 trilioni di ricavi da servizi, trainati in larga misura da ₦1,70 trilioni di ricavi dati e supportati da ₦993 miliardi dalla voce e ₦77 miliardi dalla fintech. In Ghana, i ricavi sono saliti del 32,3% su base annua a 1,3 miliardi di dollari (GH¢14,96 miliardi), mentre il PAT è balzato del 43,3% a 461 milioni di dollari (GH¢5,13 miliardi). Poiché MTN riporta i dati di gruppo in rand, la conversione valutaria determina come questi utili in naira e cedi fluiscono nei risultati principali — una dinamica da monitorare quando il gruppo pubblicherà i numeri annuali, insieme alla questione se Nigeria e Ghana manterranno una quota combinata vicina alla metà dei ricavi di gruppo.

In entrambi i periodi di riferimento, la Nigeria ha fornito i maggiori volumi di abbonati e ricavi principali, mentre il Ghana ha generato i guadagni più alti per cliente.