Il prezzo delle azioni Microsoft ha vissuto due fasi nettamente contrastanti nello spazio di circa un mese. Il 30 luglio il titolo è balzato del 15,5% in una sola seduta — il massimo rialzo giornaliero dal 2020 — azzerando quasi tutte le perdite accumulate nel 2026. Il rally è seguito alla pubblicazione dei risultati del quarto trimestre fiscale — l'esercizio fiscale di Microsoft si chiude il 30 giugno, quindi il trimestre copre il periodo da aprile a giugno — che hanno superato le attese: la crescita dei ricavi di Azure è accelerata al 43% su base annua, portando la piattaforma cloud oltre i 100 miliardi di dollari di ricavi annuali per la prima volta, mentre Microsoft 365 Copilot ha superato i 30 milioni di postazioni a pagamento. Le implicazioni vanno oltre i soli azionisti di Microsoft: l'azienda è tra i componenti con maggiore peso nell'S&P 500 e nel Nasdaq-100, quindi le sue oscillazioni si ripercuotono sul sentiment dei principali indici.

L'ottimismo si è da allora raffreddato. Morgan Stanley ha lanciato questa settimana un nuovo avvertimento, segnalando che il divario tra l'enorme spesa in capitale di Microsoft per l'IA — circa 190 miliardi di dollari previsti per le infrastrutture — e i ricavi che l'azienda genera effettivamente continua ad allargarsi, esercitando pressione sui flussi di cassa di breve periodo. La preoccupazione non riguarda solo Microsoft: anche i rivali hyperscale come Amazon, Alphabet e Meta hanno aumentato i propri budget per le infrastrutture di IA, rendendo il confronto tra capex e monetizzazione un dibattito di settore, e una spesa di questa entità finisce prima o poi per incidere sugli utili tramite gli ammortamenti — uno dei motivi per cui gli investitori esaminano questi budget con tanta attenzione. Le azioni sono scese di oltre il 3% sulla notizia, con l'aggravio di una separata ondata di titoli sulle cause legali intentate da investitori che mettono in dubbio le comunicazioni precedenti dell'azienda.

Il convincimento di fondo di Wall Street, tuttavia, non è venuto meno: 56 analisti mantengono un consenso "Strong Buy" con un prezzo obiettivo medio superiore a 560 dollari. La tensione è evidente: le prove concrete di monetizzazione dell'IA offerte da Azure si confrontano con la crescente preoccupazione che la spesa necessaria per sostenerla stia superando i ritorni. I prossimi punti di verifica di questo dibattito sono concreti: il ritmo di crescita di Azure nei futuri report trimestrali, l'adozione delle postazioni Copilot ed eventuali revisioni del piano di spesa da 190 miliardi di dollari, ciascuno dei quali contribuirà a mostrare se il divario segnalato da Morgan Stanley si stia restringendo o allargando.

Analisi tecnica di Microsoft

Come mostra il grafico giornaliero, Microsoft ha superato in modo deciso la trendline discendente proveniente dai massimi di gennaio durante il rally degli utili di luglio — un cambio tecnico davvero significativo dopo mesi di declino. Il prezzo si è poi ritirato dai massimi di 512 e ora consolida poco sopra la zona di supporto 460–470. I ritracciamenti di Fibonacci a 0,382 e 0,5, insieme all'EMA a 100 periodi vicina a 426,60 dollari, rimangono ben più in basso come prossime vere prove.

Scenario rialzista

Se gli acquirenti dovessero difendere il supporto 460–470 e la trendline riconquistata, la struttura del breakout rimarrebbe intatta. Una nuova spinta al rialzo punterebbe a ritestare i massimi di 512 — il livello 0 di Fibonacci che segna l'origine dell'intero movimento ribassista — confermando che il rally di luglio possiede una solidità autentica.

Scenario ribassista

Al contrario, una rottura al ribasso del supporto 460–470 esporrebbe per prima cosa il ritracciamento a 0,382. Un declino più profondo potrebbe portare il prezzo verso la confluenza più significativa tra il ritracciamento di Fibonacci a 0,5 e l'EMA a 100 periodi vicina a 426–430 dollari, una zona che dovrebbe reggere per evitare un'inversione completa del breakout di luglio. Una rottura anche di quel livello rischierebbe di esporre il livello 0,618 vicino a 410 dollari.

Con il prezzo ancora comodamente sopra il proprio supporto chiave e la più decisiva confluenza tra trendline ed EMA ancora a una certa distanza verso il basso, la prossima mossa di Microsoft sembra destinata a determinare se il rally storico di luglio abbia una solidità reale o se il titolo stia solo iniziando a restituire parte dei guadagni.