Microsoft (MSFT) sotto esame degli analisti per la spesa in IA in vista dei risultati del Q4 del 29 luglio
Punti chiave
- •Gli analisti prevedono per il quarto trimestre fiscale di Microsoft un EPS di $4.24 e ricavi di $87.62 miliardi, pari a una crescita su base annua di circa il 16% e il 15%, rispettivamente.
- •La spesa in conto capitale di Microsoft per infrastrutture IA potrebbe salire a $262 miliardi entro l’esercizio fiscale 2027, in forte aumento rispetto ai $104.3 miliardi impiegati nei primi tre trimestri dell’esercizio fiscale 2026.
- •Nonostante un calo del titolo di circa il 21% da inizio anno e un P/E forward di 20.61, il più basso in un decennio, 46 dei 51 analisti che coprono il titolo mantengono rating Buy con un target price di consenso di $544.92.
- •La divisione Intelligent Cloud di Microsoft, trainata da Azure, ha registrato un aumento dei ricavi del 30% a $34.7 miliardi nel Q3 fiscale, guidando la crescita complessiva dei ricavi della società del 18% a $82.9 miliardi.
- •Gli investitori si concentreranno sulla crescita di Azure, sugli indicatori della domanda IA, sull’andamento dei margini e su eventuali aggiornamenti sulla spesa in conto capitale quando la società pubblicherà i risultati il 29 luglio.
Microsoft si prepara a pubblicare i risultati del quarto trimestre fiscale il 29 luglio, mentre il colosso tecnologico affronta un crescente esame da parte degli investitori sulla rapida accelerazione delle spese in conto capitale destinate alle infrastrutture di intelligenza artificiale.
Gli analisti prevedono per il trimestre un utile per azione di $4.24, pari a una crescita di circa il 16% su base annua. I ricavi sono attesi a $87.62 miliardi, con un’espansione di circa il 15% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Il contesto di mercato più ampio ha amplificato le preoccupazioni. Il 22 luglio, Alphabet ha presentato solidi risultati del Q2 e ha aumentato la propria guidance sugli investimenti in conto capitale di $15 miliardi, portandola a $205 miliardi, ma le sue azioni sono comunque scese di oltre il 6% nella seduta successiva. Questo disagio degli investitori sulla spesa per infrastrutture IA delle Big Tech si è ora spostato su Microsoft.
Le azioni MSFT hanno perso circa il 21% da inizio anno, sottoperformando in modo significativo sia l’S&P 500 sia il Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS). Il titolo tratta attualmente a un multiplo prezzo/utili forward di 20.61, la valutazione più bassa dell’ultimo decennio.
Proiezioni sulle spese in conto capitale
Secondo l’analista di BNP Paribas Stefan Slowinski, la spesa in conto capitale di Microsoft potrebbe raggiungere $262 miliardi nell’esercizio fiscale 2027. La cifra rappresenta una forte accelerazione rispetto ai $104.3 miliardi impiegati soltanto nei primi tre trimestri dell’esercizio fiscale 2026.
L’entità di questa spesa è al centro del dibattito sui risultati, perché l’infrastruttura IA richiede ingenti investimenti iniziali in data center, chip, apparecchiature di rete e capacità energetica prima che i contributi ai ricavi siano pienamente visibili. Per Microsoft, gli investitori stanno valutando se la domanda per i servizi Azure AI e per i prodotti Copilot possa sostenere tali investimenti preservando al tempo stesso leva operativa e flussi di cassa.
Nonostante l’aumento della spesa, Slowinski mantiene una visione ottimistica. Prevede una crescita dei ricavi del 18% nell’esercizio fiscale 2027, superiore alla stima di consenso di Wall Street del 16.8%.
Le valutazioni degli analisti di Wall Street
Terry Tillman di Truist Securities ha confermato la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo di $575 in vista della pubblicazione dei risultati. Ha descritto il recente selloff come una “opportunità di acquisto incrementale” e ha suggerito che il sentiment del mercato sulla strategia IA di Microsoft sia diventato “troppo pessimista”.
Tillman si attende che il momentum sostenuto di Azure e la crescente adozione di Copilot alimentino la crescita dei ricavi legati all’IA. Ha inoltre previsto che il passaggio verso offerte IA proprietarie migliorerà nel tempo i profili di margine.
Brian Schwartz di Oppenheimer ha mantenuto la sua posizione Buy con un target price di $515. Ha definito le condizioni della domanda “sane” e si aspetta che i risultati del Q4 mostrino una solida performance del business IA insieme a un’espansione costante di Microsoft 365, pur riconoscendo che le preoccupazioni sulle spese in conto capitale continuano a pesare sul titolo.
Tra i 51 analisti che coprono MSFT, 46 mantengono raccomandazioni Buy. Il target price di consenso è pari a $544.92, implicando un potenziale rialzo di circa il 42.7% rispetto agli attuali livelli di negoziazione.
Performance finanziaria recente
Nel Q3 fiscale, Microsoft ha riportato ricavi pari a $82.9 miliardi, in aumento del 18% su base annua. Il reddito operativo ha raggiunto $34.4 miliardi, con un incremento del 20%. L’EPS si è attestato a $4.27, superando le aspettative degli analisti di $4.07.
La divisione Intelligent Cloud, che include Azure, ha guidato la crescita della società con un balzo del 30% a $34.7 miliardi. Productivity and Business Processes, che comprende Microsoft 365 e LinkedIn, è cresciuta del 17% a $35 miliardi.
Il segmento More Personal Computing, che include Windows, Bing, Surface e Xbox, è stato l’unico a sottoperformare, registrando un calo dell’1% a $13.2 miliardi.
Per l’intero esercizio fiscale 2026, gli analisti prevedono un EPS di $16.70, pari a un aumento del 22.43% rispetto all’anno precedente. Nel prossimo report, è probabile che gli investitori si concentrino non solo su utili e ricavi principali, ma anche sulla crescita di Azure, sui segnali di domanda legati all’IA, sull’andamento dei margini e su eventuali aggiornamenti riguardanti i piani di spesa in conto capitale.
