Microsoft (NASDAQ: MSFT) ha guadagnato l'8% dopo la chiusura di mercoledì, mentre Meta Platforms (NASDAQ: META) ha perso il 10%, mentre le due giganti tecnologiche presentavano risultati trimestrali nettemente contrastanti plasmati dalle rispettive strategie di intelligenza artificiale. I risultati hanno offerto agli investitori uno dei test comparativi più chiari finora condotti su whether il massiccio dispiegamento di capitale AI del settore si stia traducendo in una crescita degli utili a breve termine, con Microsoft che ha dimostrato una monetizzazione tangibile attraverso cloud e Copilot e Meta che ha mostrato solidità dei ricavi ma una compressione dei margini a causa dell'aumento dei costi infrastrutturali e legali.

Microsoft ha registrato utili rettificati di 4,74 dollari per azione nel quarto trimestre fiscale concluso il 30 giugno 2026, superando le attese di LSEG di 4,24 dollari. Le vendite hanno totalizzato 90,01 miliardi di dollari, superando la proiezione di 87,62 miliardi. Meta, d'altra parte, ha guadagnato 6,18 dollari per azione, ben al di sotto dei 7,22 dollari attesi, sebbene i suoi ricavi di 60,80 miliardi di dollari abbiano leggermente superato il consenso di 60,17 miliardi.

I ricavi del cloud Microsoft crescono mentre gli investimenti AI rimangono stabili

I ricavi trimestrali totali di Microsoft sono aumentati del 18% su base annua a circa 90,0 miliardi di dollari. A tassi di cambio costanti, la crescita è stata del 17%. L'utile operativo è aumentato del 18% a 40,6 miliardi di dollari.

L'utile netto GAAP è salito del 31% a 35,77 miliardi di dollari, rispetto ai 27,23 miliardi dell'anno precedente. L'utile netto rettificato è aumentato del 22% a 35,29 miliardi da 28,81 miliardi. L'utile diluito GAAP è cresciuto del 32% a 4,81 dollari da 3,65 dollari, mentre l'utile diluito rettificato è cresciuto del 23% a 4,74 dollari da 3,86 dollari.

L'azienda ha escluso l'impatto del suo investimento in OpenAI dalle cifre rettificate. Tale rettifica ha ridotto l'utile netto dell'ultimo trimestre di 480 milioni di dollari e tagliato gli utili di 0,07 dollari per azione. Nel periodo dell'anno precedente, l'effetto OpenAI aveva aggiunto 1,58 miliardi di dollari all'utile netto e 0,21 dollari per azione. L'oscillazione netta annuale di OpenAI è stata di 2,06 miliardi di dollari, con un'oscillazione di 0,28 dollari per azione negli utili. L'inversione sottolinea quanto la contabilità al metodo del patrimonio netto per le partecipazioni in startup AI sia diventata una variabile ricorrente nei risultati contabili di Microsoft.

Diversi elementi una tantum hanno aggiunto 0,27 dollari per azione rispetto alle previsioni di Microsoft del 29 aprile. Un utile di 3,2 miliardi di dollari derivante dall'investimento in Anthropic e costi di pensionamento volontario inferiori hanno contribuito positivamente, mentre le spese di licenziamento e le svalutazioni di Xbox hanno compensato parte di tale guadagno. Microsoft ha dichiarato che, anche al netto di questi elementi, vendite, utile operativo e utili hanno superato le proprie previsioni.

Il Presidente e CEO Satya Nadella ha dichiarato che l'azienda sta "avanziando la frontiera nella curva costo-risultato, garantendo che ogni cliente possa trasformare i token in risultati aziendali." Ha inoltre sottolineato che le vendite annuali di Azure hanno superato per la prima volta i 100 miliardi di dollari e che Microsoft 365 Copilot ha raggiunto 30 milioni di postazioni a pagamento, due traguardi che posizionano Microsoft come il principale fornitore capace di monetizzare l'intelligenza artificiale generativa su scala aziendale, con il tasso di crescita annuale di Azure che la colloca saldamente accanto ad Amazon Web Services e Google Cloud di Alphabet nella gara cloud a tre vie.

Il Direttore Finanziario Amy Hood ha descritto i risultati come "un solido trimestre per chiudere l'anno fiscale, segnato dai ricavi di Microsoft Cloud di 59,3 miliardi di dollari, in crescita del 27% su base annua." (Fonte ufficiale Microsoft)

Meta aumenta la spesa mentre i costi legali e i licenziamenti comprimono gli utili

Le vendite del secondo trimestre di Meta sono cresciute del 28%, passando da 47,52 miliardi a 60,80 miliardi di dollari. In assenza di fluttuazioni valutarie, i ricavi sarebbero aumentati del 27%. A giugno, la sua famiglia di app ha avuto una media di 3,60 miliardi di utenti giornalieri, con un incremento del 3% su base annua. Le impressioni pubblicitarie sono aumentate del 14% e i prezzi medi degli annunci sono cresciuti del 12%, indicando che i miglioramenti nella pubblicità basata sull'intelligenza artificiale di Meta continuano a sostenere il potere di prezzo anche mentre l'azienda accelera la spesa infrastrutturale a un ritmo senza precedenti.

I costi totali sono aumentati del 55% a 42,03 miliardi di dollari, rispetto ai 27,08 miliardi dell'anno precedente. Tale cifra includeva 2,40 miliardi di dollari in spese legali e 1,18 miliardi di dollari in indennità di licenziamento legate alla riduzione del personale di maggio 2026.

L'utile operativo è sceso dell'8% a 18,78 miliardi di dollari da 20,44 miliardi, portando il margine operativo al 31% dal 43%. Le imposte sono aumentate del 32% a 2,91 miliardi di dollari, con l'aliquota fiscale effettiva salita al 16% dall'11%. L'utile netto è diminuito del 14% a 15,85 miliardi di dollari da 18,34 miliardi, e l'utile diluito è sceso del 13% a 6,18 dollari da 7,10 dollari.

Il fondatore e CEO Mark Zuckerberg ha dichiarato che l'intelligenza artificiale "sta accelerando la nostra attività principale oggi, alimentando la nostra prossima generazione di prodotti e aprendo la porta a interamente nuove opportunità aziendali." Ha aggiunto: "I risultati si stanno già vedendo, e sono ottimista sul potenziale che ci aspetta."

La spesa in conto capitale, inclusi i pagamenti del capitale dei leasing finanziari, ha raggiunto 31,08 miliardi di dollari. Meta ha distribuito 1,35 miliardi di dollari in dividendi e pagamenti associati. L'azienda deteneva 90,26 miliardi di dollari in cassa, titoli negoziabili ed equivalenti alla fine di giugno, contro 83,66 miliardi di debito a lungo termine. Il flusso di cassa operativo è stato di 31,86 miliardi di dollari, mentre il flusso di cassa libero ha totalizzato 784 milioni di dollari, una frazione del flusso di cassa operativo che illustra quanto aggressivamente l'azienda stia investendo capitale in data center, chip e apparecchiature di rete per supportare la sua roadmap AI.

Guida Prospettica

Meta ha proiettato ricavi del terzo trimestre compresi tra 61 e 64 miliardi di dollari, con le valute che si prevede creino un freno dell'1% sulla crescita annua. Le spese per l'intero anno sono ora fissate tra 165 e 169 miliardi di dollari dopo che l'addebito legale ha innalzato il limite inferiore della fascia.

La dirigenza ha dichiarato che si aspetta ancora che l'utile operativo del 2026 superi quello del 2025. La spesa in conto capitale è prevista tra 130 e 145 miliardi di dollari, una fascia più ristretta rispetto al precedente range di 125-145 miliardi. Tale livello di investimento annuo si collocherebbe tra i più grandi programmi di costruzione di infrastrutture mai realizzati da una singola azienda nella storia aziendale, all'incirca paragonabile ai budget complessivi di capex di diverse aziende industriali della Fortune 100. L'aliquota fiscale prevista per il resto del 2026 è stata innalzata al 15%-17% rispetto al 13%-16%.