Micron Technology (MU), uno dei maggiori produttori al mondo di chip di memoria DRAM e NAND utilizzati in smartphone, PC, sistemi automotive e server per data center, è scambiata a circa 857 dollari, in calo di circa il 12% nell'ultimo mese e ben al di sotto il picco di fine giugno sopra i 1.200 dollari. Il calo è stato guidato dalle preoccupazioni degli investitori sulla capacità del produttore di chip di mantenere i margini lordi elevati.

L'analista di Mizuho Vijay Rakesh, un analista con valutazione a 5 stelle, non è convinto dalla visione ribassista. Ha reiterato una valutazione Outperform su Micron e ha mantenuto il suo prezzo target di 1.375 dollari dopo un incontro con i dirigenti dell'azienda. Il target implica un potenziale di rialzo di circa il 60% dai livelli attuali.

L'argomento centrale di Rakesh è che l'offerta di memoria rimarrà limitata. Ha scritto che "riteniamo che Micron veda il mercato DRAM/NAND in tensione ben oltre il 2027E", uno scenario che a suo dire dovrebbe supportare prezzi più solidi e margini elevati. Ha inoltre indicato il rapporto prezzo/utili forward di Micron inferiore a sei — particolarmente basso per un titolo semiconduttori — come prova che il titolo appare ancora economico rispetto al proprio potenziale di utili. Secondo Rakesh, gli accordi di fornitura a lungo termine dovrebbero aiutare a fissare premi di prezzo sui futuri prodotti di memoria, supportando margini lordi superiori all'80%.

Le preoccupazioni sulla concorrenza cinese considerate esagerate

Una delle principali preoccupazioni che pesano su MU è stata l'ascesa del produttore cinese di memoria ChangXin Memory Technologies (CXMT). Le notizie secondo cui Apple avrebbe fatto pressione sui regolatori per acquistare chip CXMT al fine di compensare le carenze globali hanno alimentato queste preoccupazioni.

Rakesh ha respinto questa narrazione. Ha affermato che qualsiasi offerta reale aggiuntiva da parte di CXMT "arriverà solo nel 2028E e ancora nessun cambiamento significativo nello squilibrio tra domanda e offerta." Ha inoltre rilevato che CXMT è concentrata principalmente sulla domanda interna cinese e non dispone della capacità produttiva per fabbricare chip di memoria avanzati su larga scala.

Anche l'attività istituzionale è rimasta di supporto. Handelsbanken Fonder ha aumentato la propria posizione in Micron del 6,3% nel secondo trimestre, aggiungendo 37.420 azioni per portare il totale a 630.685 azioni, del valore di circa 728 milioni di dollari. Gli investitori istituzionali detengono collettivamente l'80,84% di Micron.

Forti risultati trimestrali a supporto del caso rialzista

L'ultimo rapporto trimestrale di Micron ha fornito agli analisti ulteriori elementi su cui lavorare. L'azienda ha registrato un utile per azione di 25,11 dollari, superando la stima di consenso di 21,39 dollari di 3,72 dollari. I ricavi sono ammontati a 41,46 miliardi di dollari, al di sopra delle previsioni di 35,91 miliardi di dollari e in crescita del 345,8% su base annua, a sottolineare la portata dell'attuale ondata di domanda di memoria.

L'azienda ha indicato per il quarto trimestre fiscale 2026 un EPS in un range tra 30 e 32 dollari. Gli analisti prevedono attualmente un EPS per l'intero anno fiscale di 72,93 dollari.

Anche diverse altre società di Wall Street hanno assunto una visione costruttiva sul titolo. Bank of America ha aumentato il proprio prezzo target a 1.500 dollari e valuta Micron Buy. Cantor Fitzgerald ha anch'essa un target di 1.500 dollari e una valutazione Overweight. Goldman Sachs ha aumentato il proprio target da 900 a 1.100 dollari mantenendo una valutazione Neutral.

Nel complesso, il consenso di Wall Street rimane Strong Buy, con un prezzo target medio a 12 mesi di 1.569,07 dollari, che implica un potenziale di rialzo superiore all'84% dai livelli attuali.

Uno sviluppo degno di nota è la vendita da parte di insider. Nell'ultimo trimestre, gli insider hanno venduto 162.179 azioni per un valore di circa 167,8 milioni di dollari, inclusa la vendita da parte dell'amministratore delegato Sanjay Mehrotra di 31.285 azioni a un prezzo medio di 926,83 dollari il 24 luglio.

Anche l'offerta di memoria a larga banda di banda (HBM) rimane limitata. L'HBM, un tipo di memoria specializzata impilata verticalmente per garantire l'enorme throughput di dati richiesto dagli acceleratori AI e dalle GPU di nuova generazione per data center, è stato in carenza particolarmente marcata. UBS ha riferito che Nvidia potrebbe aver ridotto il previsto contenuto di HBM4E nella sua prossima GPU VR300 a causa dei vincoli di offerta, un fattore che potrebbe supportare ulteriormente il potere di fissazione dei prezzi di Micron.