Gli investitori si preparano alla turbolenza con l'avanzare di settembre — storicamente uno dei mesi più deboli per le azioni statunitensi, un pattern stagionale che si somma alla cautela che grava sui mercati. L'ultimo episodio del podcast DH Unplugged, intitolato “Strikes, Spikes, Hikes” e pubblicato il 1° settembre, dipinge un mercato che sta diventando “elefantiaco”, con i conduttori Andrew Horowitz e John C. Dvorak che offrono una visione scettica sulle forze che stanno modellando il finale del 2026.

L'episodio si concentra sui rinnovati bombardamenti statunitensi sull'Iran, che hanno fatto schizzare il greggio in alto di circa il 13% in due settimane fino a circa $91,80. Gli spread del diesel lanciano segnali d'allerta sull'inflazione, aggiungendo un ulteriore livello di preoccupazione per consumatori e policymaker — un promemoria del fatto che i costi energetici si riverberano direttamente su trasporti e prezzi delle merci, complicando qualsiasi percorso di discesa dell'inflazione. Al contempo, i rendimenti obbligazionari stanno salendo, riflettendo una crescente inquietudine sulla politica fiscale e sulla fiducia istituzionale.

Horowitz, consulente finanziario esperto, non ha usato mezzi termini nel discutere la comunicazione economica dell'amministrazione. “L'amministrazione è come il ragazzo che gridava al lupo in questo momento”, ha affermato, aggiungendo che il segretario al Tesoro Scott Bessent è "diventato un po' forsennato nel tentativo di manipolare i mercati". Dvorak ha collegato i movimenti del mercato obbligazionario a una più ampia erosione della fiducia, sostenendo che "si tratta di una serie di fattori di fiducia molto grandi". Ha avvertito che un'escalation tariffaria sul modello dei dazi Smoot-Hawley — la legislazione del 1930 ampiamente associata all'aggravarsi della Grande Depressione — segnaling che l'America non crede più di poter competere.

Tra il rumore macro, i risultati aziendali hanno offerto sia punti di luce che storie ammonitrici. Dell ha superato nettamente le attese con una guidance EPS per il 2027 fiscale vicina a $25,50, in rialzo dai precedenti $18,99, sostenuta da una quota del 40% nei data center che lega le sue sorti alla continua costruzione di infrastrutture per l'IA. Nvidia starebbe puntando a Hugging Face per 12,9 miliardi di dollari, un'operazione che ha acuito le tensioni tra Jensen Huang e Sam Altman — l'ultimo segnale della pressione di consolidamento lungo tutta la filiera dell'IA. Sul lato negativo, Dick's Sporting Goods è crollata di circa il 30% mentre le vendite comparabili di Foot Locker scendevano del 3,6%, un avvertimento sulla resilienza della spesa dei consumatori. Target ha affrontato una reazione negativa per un costume da clown di Halloween, sottolineando i rischi degli errori di marca in un ambiente consumistico politicamente attento.

I conduttori hanno inoltre affrontato le partecipazioni azionarie governative in Intel, MP Materials e Trilogy Metals, insieme alla causa legale che contesta l'accordo su Intel — un uso insolito di capitale pubblico in aziende di chip private che solleva questioni di precedente per future interferenze. Horowitz, che ha dichiarato una posizione corta su Intel, si è chiesto perché Washington ottenga azioni scontate che gli investitori retail non vedono mai. Dvorak ha confrontato l'approccio statunitense con il modello cinese delle imprese statali e ha evidenziato GLM 5.3 Flash del laboratorio cinese Z.ai, presumibilmente addestrato senza un solo chip Nvidia, segnalando l'intensificarsi della competizione USA–Cina nello sviluppo dell'IA.

Le tensioni geopolitiche rimangono elevate, con il presidente Trump che ha minacciato che l'Iran sarà "completamente cancellato come paese" se dovesse rispondere di nuovo — una retorica che tiene il premio per il rischio di offerta di petrolio al centro dell'attenzione. I conduttori hanno anche toccato il balzo del 21% dei ricavi di LEGO nel primo semestre e il crescente scrutinio dell'"economia da casinò delle figurine di baseball" da parte dei regolatori giapponesi. Guardando avanti, il rapporto sull'occupazione di agosto di venerdì, insieme ai dati ADP, JOLTS e ISM, fornirà segnali cruciali sulla forza del mercato del lavoro e sull'attività manifatturiera che i mercati analizzeranno per capire la direzione dei tassi.

Nella loro ampia discussione, Horowitz e Dvorak hanno sottolineato che valute, azioni e valutazioni private si fondano tutte su una sola cosa: la fiducia. I loro commenti senza filtri offrono una lente su un mercato in trasformazione, mentre si avvicinano gli ultimi mesi del 2026.

Fonte: Citybuzz