La senatrice Cynthia Lummis ha pubblicato il testo aggiornato del Digital Asset Market Clarity Act in vista di un voto del Senato previsto per il 15 settembre 2026. Le disposizioni DeFi riviste riscrivono quando i protocolli non decentralizzati devono registrarsi presso la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l'agenzia federale che supervisiona i mercati statunitensi dei futures e dei derivati sulle commodity, e rispettare il Bank Secrecy Act (BSA), la normativa statunitense fondamentale contro il riciclaggio di denaro, che impone obblighi di registrazione e rendicontazione agli istituti finanziari coinvolti. Le modifiche restano una proposta legislativa e non una legge promulgata, e le definizioni legali operative non sono state esaminate in modo indipendente.

La bozza rivista punta al confine che conta di più per chi costruisce protocolli: la linea di demarcazione tra un sistema decentralizzato e uno non decentralizzato che comporta obblighi tipici degli intermediari. Secondo l'annuncio ufficiale, le revisioni affrontano il momento in cui i protocolli DeFi non decentralizzati devono registrarsi presso la CFTC e diventare soggetti ai requisiti del Bank Secrecy Act.

Per i partecipanti al DeFi, questa impostazione sposta la domanda di conformità da ciò che fa un'interfaccia front-end a chi mantiene il controllo su un protocollo. Lo scopo dichiarato è la chiarezza; se la formulazione consenta un test pulito e applicabile è una questione separata che solo il testo legislativo completo potrà definire.

Cosa le revisioni del Clarity Act cercano di chiarire sul DeFi

Il testo aggiornato circoscrive le disposizioni DeFi alle transazioni spot e cash su commodity digitali—scambi dell'asset sottostante stesso, a differenza dei contratti derivati—secondo il comunicato della promotrice, una limitazione presentata come risposta alle preoccupazioni delle tribù sui mercati di previsione. Tale esclusione restringe i tipi di transazione che attivano in primo luogo l'analisi sulla registrazione e sul Bank Secrecy Act.

Il comunicato individua inoltre come revisione distinte le chiarazioni sui poteri delle credit union di svolgere attività su asset digitali, estendendo la portata della bozza oltre la classificazione dei protocolli fino all'autorità delle istituzioni autorizzate che operano come cooperative di proprietà dei membri sotto licenza federale o statale. Queste disposizioni affiancano le modifiche DeFi senza sostituirle.

La senatrice Lummis afferma che il pacchetto più ampio riflette un intenso contributo trasversale, descrivendo il disegno di legge come il prodotto di un'ampia negoziazione con i suoi colleghi democratici.

"Abbiamo incorporato più di 114 disposizioni separate su richiesta dei miei colleghi democratici e, di conseguenza, questo disegno di legge è un solido prodotto bipartisan."
— Senatrice Cynthia Lummis, dichiarazione ufficiale

Confronto della formulazione con il testo precedente

Il comunicato paragona le disposizioni DeFi non decentralizzate alla sezione 10301 della divisione Banking del Clarity Act, collocando il trattamento in materia di registrazione e Bank Secrecy Act in parallelo a una parte esistente del disegno di legge. Nessuno dei due principali report concorrenti ha segnalato questo riferimento incrociato interno, che resta l'inquadramento della stessa promotrice e non una corrispondenza strutturale verificata.

Non è stato effettuato un confronto completo tra le versioni, quindi le modifiche operative specifiche non possono essere enumerate. I lettori dovrebbero distinguere lo scopo dichiarato di una revisione dal suo effetto legale dimostrato finché la bozza e il suo predecessore non verranno letti affiancati.

Cosa potrebbe significare la chiarificazione proposta per il DeFi

Attività e partecipanti coperti dalla formulazione

Secondo quanto emerge dal comunicato, il perimetro regolamentare passa attraverso i protocolli non decentralizzati, che dovrebbero affrontare la registrazione presso la CFTC e gli obblighi del Bank Secrecy Act, mentre le disposizioni DeFi si applicano solo alle transazioni spot e cash su commodity digitali. Tale limite sui tipi di transazione è il segnale di delimitazione più chiaro disponibile prima dell'esame del testo stesso.

Secondo una spiegazione di Bankless, il possesso di chiavi di amministrazione, interruttori di pausa o altre forme di controllo sul codice di un protocollo—capacità che consentono a un operatore designato di modificare o arrestare il software—costituirebbe il fattore scatenante per la registrazione presso la CFTC. Questo test basato sul controllo è una caratterizzazione proveniente da un'unica fonte; la dichiarazione ufficiale non specifica tali test, quindi va considerata non confermata finché non verrà letto il testo del disegno di legge.

Domande che il testo lascia irrisolte

Il comunicato conferma la limitazione a spot e cash e cita le preoccupazioni sui mercati di previsione, ma non stabilisce che i mercati di previsione on-chain siano definitivamente impediti nel aggirare le leggi statali sul gioco d'azzardo, come alcuni resoconti hanno suggerito. Anche le notizie secondo cui le sezioni su etica, protezione degli sviluppatori e rendimenti delle stablecoin restano invariate non sono verificate, poiché non è stato effettuato alcun confronto tra le versioni.

Il sentiment più ampio mercato crypto è da neutro a positivo, piuttosto che reattivo al disegno di legge: il Fear & Greed Index segna 56 ("Greed"), e ETH scambia vicino a $2,543, in rialzo di circa il 3,1% sulla giornata. Non è stata accertata alcuna reazione dei prezzi alle revisioni, e queste cifre sono solo parametri rilevati in tempo reale.

Cosa seguire nel processo legislativo

La votazione del 15 settembre è una votazione di clausura che richiede 60 senatori—una soglia di supermaggioranza che in pratica richiede voti da entrambi gli schieramenti—e il sostegno sufficiente rimaneva incerto al momento della pubblicazione, ha riferito CoinDesk. La clausura è la procedura del Senato per far avanzare un disegno di legge oltre il dibattito, non l'approvazione finale; superarla fa procedere la legislazione ma non la promulga in legge. Una votazione di clausura riuscita consentirebbe al Senato di procedere con l'esame del disegno di legge stesso, restando comunque prima della votazione finale di approvazione necessaria per la promulgazione.

I democratici cercavano anche un accordo etico bipartisan che coprisse gli alti funzionari, incluso il presidente, riguardo ai profitti dalle attività crypto, secondo lo stesso resoconto. Tale negoziazione restava irrisolta secondo gli ultimi report.

La prossima prova al Senato del 15 settembre è la prossima tappa documentata. Finché una votazione non sarà superata e il disegno di legge non sarà promulgato, queste revisioni non modificano in alcun modo la normativa vigente, e nessun esito dovrebbe essere dato per scontato.