I depositi in dollari presso le cinque maggiori banche della Corea del Sud hanno raggiunto un livello record mentre le aziende accumulavano la valuta statunitense, con il won scambiato al livello più forte degli ultimi 23 mesi, secondo i dati diffusi domenica.

I depositi in dollari presso KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori e NH NongHyup hanno raggiunto un record di 76,98 miliardi di dollari al giovedì, il livello più alto da quando è iniziata la raccolta di dati comparabili nel maggio 2021. Il totale è aumentato di oltre 6,9 miliardi di dollari ad agosto e di ulteriori 600 milioni di dollari nei primi tre giorni di settembre.

I depositi aziendali hanno rappresentato la maggior parte dell'aumento. Le imprese detenevano un record di 63,3 miliardi di dollari in depositi in dollari al giovedì, poiché gli esportatori rinviavano la conversione dei ricavi in dollari in won mentre il tasso di cambio rimaneva basso, e gli importatori acquistavano la valuta statunitense in modo graduale in vista di pagamenti futuri. Questo comportamento riflette il funzionamento dell'economia coreana guidata dalle esportazioni: molti grandi esportatori, tra cui produttori di chip, cantieri navali e case automobilistiche, fatturano le vendite all'estero in dollari, quindi il ritmo con cui rimpatriano i ricavi influisce direttamente sia sul tasso di cambio sia sull'offerta di moneta interna.

Anche i depositi in dollari detenuti dagli individui sono saliti a 13,68 miliardi di dollari, il livello più alto da febbraio 2022. A agosto i privati hanno convertito in dollari 389 milioni di dollari di won, l'importo mensile più alto da gennaio, mentre le conversioni da dollari a won sono state pari solo a circa un terzo.

Il won, che a luglio era rimasto sopra i 1.500 per dollaro tra lo yen debole e i deflussi di capitali verso asset esteri, si è nettamente rafforzato nelle ultime settimane man mano che gli esportatori convertivano i ricavi in valuta estera grazie a robuste vendite oltreoceano. Anche gli afflussi di dollari legati agli American depositary receipt di SK hynix hanno sostenuto la valuta.

Il tasso di cambio medio di chiusura settimanale won-dollaro è sceso dagli alti valori della fascia 1.400 della terza settimana di luglio agli alti valori della fascia 1.300 della terza settimana di agosto e ai livelli medi della fascia 1.300 della prima settimana di settembre. La valuta coreana ha chiuso venerdì a 1.345 won per dollaro nel mercato notturno, il livello più forte dai primi di ottobre 2024.

Nonostante l'aumento della domanda di dollari, gli analisti vedono spazio per ulteriori guadagni del won.

"Con l'offerta di dollari ancora superiore alla domanda, si prevede che il tasso di cambio si assesti in un intervallo di negoziazione più basso, tra 1.300 e 1.350 won per dollaro", ha affermato Moon Jeong-hee, economista di KB Kookmin Bank.

Ashok Bhundia, vicecapo economista dell'Institute of International Finance, ha dichiarato che un ulteriore apprezzamento del won è probabile alla luce dei piani di Samsung Electronics e SK hynix di espandere la capacità di fabbricazione di semiconduttori. Le due aziende hanno annunciato un investimento combinato di 800.000 miliardi di won nella regione sudoccidentale della Corea. I semiconduttori rappresentano la principale voce di esportazione della Corea e Samsung e SK hynix dominano insieme il mercato globale delle memorie, il che rende le loro decisioni di spesa in conto capitale e di rimpatrio dei ricavi un fattore significativo per la domanda di won.

"Si prevede che questi progetti portino entrambe le aziende a rimpatriare e convertire in won una quota maggiore dei loro crescenti ricavi da esportazione per finanziare la spesa in conto capitale interna, fornendo una fonte significativa di sostegno alla valuta per il resto del 2026 e nel 2027", ha detto Bhundia.

Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che un aumento dell'inflazione statunitense che accresca la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi di interesse, oppure rendimenti dei Treasury statunitensi più elevati, potrebbero esercitare pressioni al ribasso sul won. Storicamente il tasso won-dollaro è stato sensibile alla politica monetaria statunitense e alla traiettoria dello yen, data la concorrenza tra esportatori coreani e giapponesi nei mercati chiave.

Fonte: The Korea Times