L'Indice dei Logistics Manager (LMI) di luglio rivela cambiamenti chiave nel mercato del trasporto merci, con la capacità di trasporto in contrazione a un ritmo più rapido anche se i costi logistici complessivi sono diminuiti leggermente su base mensile. I dati, combinati con l'aumento della vigilanza regolamentare sulle autostrade del Paese, indicano un mercato in irrigidimento in vista della stagione di picco delle spedizioni — il periodo da fine estate all'autunno in cui i rivenditori accumulano scorte in previsione delle festività e la domanda di trasporto merci aumenta tipicamente.

Dati Principali del LMI

Il LMI ha registrato 68,9% a luglio, in calo rispetto a 71,7% di giugno ma ancora quasi 7 punti sopra la media storica dell'indice di 61,7%, secondo un aggiornamento di mercato SONAR di FreightWaves del 5 agosto diffuso dall'analista Julie di FreightWaves. Il LMI, prodotto congiuntamente da ricercatori della Arizona State University, della Colorado State University e del Rochester Institute of Technology, rileva i dati tra i manager della logistica nei settori della magazzinistica e dei trasporti, con valori superiori a 50 che indicano espansione e valori inferiori a 50 che segnalano contrazione. La media trimestrale del LMI si è attestata a 69,8, collocando luglio appena 0,9 punti al di sotto di tale andamento recente. Il minimo storico dell'indice è a 45,4 e il massimo a 76,2.

"Quando si considera ancora quella media complessiva e quel minimo, siamo significativamente al di sopra. Tutti gli indicatori di un mercato del trasporto merci piuttosto sano", ha osservato l'analista.

Le Metriche di Trasporto Mostrano Contrazione

La capacità di trasporto è stata tra gli indicatori con le variazioni più nette nel report, scendendo da 30,8 a giugno a 28,4 a luglio — un calo di circa 2,5 punti — con l'indicatore direzionale che mostra una contrazione a un ritmo di variazione più rapido. Un valore ben al di sotto di 50 riflette il fatto che i manager intervistati vedono meno camion disponibili rispetto alla domanda, una dinamica che storicamente mette sotto pressione i bilanci degli spedizionieri e l'affidabilità della catena di approvvigionamento. L'utilizzo dei trasporti è sceso ancora più drasticamente, perdendo 9,7 punti da 74,7 a 65,0, sebbene la direzione prevista sia rimasta espansiva, anche se a un ritmo più lento.

Anche i prezzi del trasporto si sono attenuati, scendendo da 92,4 a 86,9, in linea con un rallentamento dell'indice nazionale delle tariffe spot. Tuttavia, la direzione prevista è rimasta espansiva, sebbene a un ritmo più lento.

Dinamiche delle Tariffe Spot e Contrattuali

Sul fronte delle tariffe spot, l'indice NTI USA di FreightWaves — il National Truckload Index, un parametro di riferimento per le tariffe spot al miglio — è sceso a $3,47, con una flessione di circa il 7,5% su base mensile. Nonostante il calo sequenziale, l'analista ha osservato che il livello rimane estremamente elevato rispetto ai tre anni precedenti, tenendo conto della normale stagionalità di fine luglio e inizio agosto.

L'indice STRI.US delle percentuali di rifiuto delle offerte (tender rejection) è sceso a 13,84%, in calo del 2,74% rispetto al mese precedente. Il tasso di rifiuto misura la percentuale di carichi di merci contrattuali rifiutati dai vettori, costituendo un indicatore ampiamente monitorato della disponibilità di capacità. Anche in questo caso, l'analista ha sottolineato che i tassi di rifiuto rimangono estremamente elevati rispetto agli anni recenti.

Le tariffe contrattuali per il trasporto su gomma, monitorate da VCRPM1.USA, si sono mantenute a $271 più il carburante e sono rimaste superiori del 18% rispetto ai livelli dell'anno precedente. L'analista ha descritto come l'aumento delle tariffe contrattuali stia riportando più merci nelle guide di instradamento e comprimendo i tassi di rifiuto:

"Man mano che le tariffe contrattuali aumentano, vengono eseguite mini-gare e nuovi cicli di offerte, le guide di instradamento si consolidano, una maggiore quantità di merci contrattuali viene accettata a queste nuove tariffe contrattuali aumentate concordate, il che poi fa sì che i rifiuti delle offerte si normalizzino un po' e diminuiscano."

Metriche di Inventario e Magazzinaggio

I livelli di inventario sono scesi da 60,5 a giugno a 55,0 a luglio, un calo di oltre 5 punti. Tuttavia, la direzione prevista dal LMI per gli inventari indicava un'espansione futura a un ritmo di variazione più rapido, suggerendo un rifornimento e reintegro delle scorte in vista della stagione di picco e dell'autunno.

I costi di inventario sono aumentati da 75,9 a giugno a 77,0 a luglio, con la direzione ancora indicante espansione.

La capacità di magazzinaggio è scesa leggermente, da 47,5 a 46,3, mentre l'utilizzo dei magazzini è diminuito di circa 3 punti da 69,4 a 66,7. I prezzi della magazzinistica hanno continuato a salire, passando da 73,8 a 75,5, con la direzione che mostra espansione a un ritmo di variazione più rapido.

I costi logistici aggregati sono scesi leggermente da 242,1 a 239,5 ma si prevede che si espandano, seppur a un ritmo più lento.

Prospettive dei Rivenditori e Reintegro degli Inventari

La discussione ha messo in evidenza i commenti di Gene Seroka, Direttore Esecutivo del Porto di Los Angeles — il porto container più trafficato dell'emisfero occidentale — secondo cui i rivenditori rimangono ottimisti sul secondo semestre dell'anno, con i robusti volumi di container osservati all'inizio dell'anno che si prevede continuino fino a fine anno. L'analista ha concordato che un ciclo di reintegro appare probabile dati i livelli di inventario in calo.

"Con i livelli di inventario che continuano a scendere, dovremmo vedere un rifornimento e un reintegro a un certo punto, in vista di una stagione di picco più normale e dell'autunno", ha affermato l'analista.

Confronto Anno Su Anno e Contesto Tariffario

La conversazione ha anche affrontato il contrasto con l'anno precedente, quando il mercato affrontava l'incertezza legata ai dazi del Liberation Day e ai dazi elevati sulla Cina. A quel punto, a luglio dell'anno precedente, un dazio del 10% sui beni cinesi era stato sospeso, con la minaccia di reintroduzione il 1° agosto in caso di fallimento delle trattative. Quell'incertezza legata ai dazi si è in gran parte dissolta quest'anno.

Inoltre, una ripresa dell'economia industriale — confermata dai rapporti delle compagnie ferroviarie e dai dati ISM dell'Institute for Supply Management, il cui Manufacturing PMI è tra gli indicatori anticipatori più seguiti sull'attività manifatturiera statunitense — è stata una caratteristica distintiva di quest'anno rispetto all'anno precedente, quando la ripresa industriale non si è concretizzata fino a circa novembre.

Contesto dei Prezzi del Petrolio

La discussione ha fatto riferimento all'ambiente dei prezzi del petto di un paio di mesi prima, quando il greggio ha raggiunto $115 al barile e alcune narrazioni suggerivano che i prezzi potessero arrivare a $200. Tale scenario non si è materializzato. Gli interlocutori hanno osservato uno schema ricorrente di tensioni geopolitiche che si intensificavano nei fine settimana — in particolare riguardo alle minacce di attacchi contro l'Iran — seguite da una distensione entro la domenica, uno schema che hanno descritto come prevedibile e riflettente la sensibilità dell'amministrazione alle reazioni dei mercati finanziari.

L'Operazione Highway Shield Aggiunge Pressione Sulla Capacità

Ad aumentare la pressione sulla capacità disponibile, l'Operazione Highway Shield del Dipartimento dei Trasporti — uno sforzo di vigilanza coordinato che coinvolge il Dipartimento della Sicurezza Interna (DHS), la Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA) e agenzie statali — ha condotto un'azione di tre giorni nel Midwest a fine luglio.

L'operazione ha rimosso dalla strada oltre 750 camion o autisti non sicuri, ha trattenuto 51 persone per violazioni in materia di immigrazione e ha contestato 36 violazioni della conoscenza della lingua inglese. L'iniziativa è iniziata in Florida prima di espandersi nel Midwest.

L'analista ha osservato che la repressione multi-agenzia rappresenta una spinta regolamentare in corso: "Dimostra che ci sarà una regolamentazione continua. Non sta andando da nessuna parte. Ci sarà una spinta continuativa per una maggiore sicurezza sulle nostre autostrade, che creerà più barriere all'ingresso e provocherà un'uscita continuativa di capacità dal mercato. Creerà anche un aspetto emotivo legato all'uscita di capacità dal mercato, che, a mio avviso, continuerà a spingere le tariffe spot."

Prospettive

Guardando avanti, l'analista di FreightWaves ha dichiarato che è improbabile che la capacità rientri nel mercato su larga scala e ha previsto un continuo irrigidimento fino all'ultima settimana di agosto, citando Road Check — il blitz annuale di ispezione dei veicoli commerciali della durata di diversi giorni condotto dalla Commercial Vehicle Safety Alliance (CVSA) — e altre attività di vigilanza sulla sicurezza. L'analista si aspetta una stagione di picco più normale in vista dell'autunno.

Un'analisi più dettagliata del LMI di luglio era prevista per essere presentata giovedì nella puntata di Freightonomics, con il co-autore del LMI Dr. Zach Rogers insieme a Zach Strickland. Tutti i dati del LMI sono accessibili direttamente su FreightWaves SONAR, inclusa una dashboard direzionale che fornisce un'istantanea dei dati di ogni mese, e il report completo è disponibile direttamente dal Logistics Manager Index.

Fonte: FreightWaves