Le esportazioni del Giappone sono aumentate del 23,2% a luglio rispetto allo stesso mese dell'anno precedente, il maggior incremento annuale da ottobre 2022, trainate dal boom delle vendite di attrezzature per semiconduttori e dal marcato aumento degli scambi commerciali con la Cina.

Il risultato segna il quinto mese consecutivo di accelerazione della crescita delle esportazioni e supera ampiamente l'aumento del 19,9% previsto dagli economisti.

Le attrezzature per la produzione di chip sono state il principale motore del dato complessivo. In valore, il Giappone ha esportato il 49,1% di macchinari per semiconduttori in più rispetto a un anno prima, mentre le aziende di tutto il mondo continuavano a investire massicciamente in hardware per l'intelligenza artificiale. Il Giappone occupa una posizione centrale in questa filiera: vi hanno sede Tokyo Electron, uno dei maggiori produttori mondiali di attrezzature per la fabbricazione di chip, e aziende leader nella produzione di materiali chiave come i wafer in silicio, quindi gli investimenti globali nell'IA si riflettono direttamente nelle cifre commerciali del Paese.

Anche gli scambi con la Cina si sono ampliati in modo significativo. Le spedizioni giapponesi verso la Cina sono cresciute del 25,8% su base annua, mentre le esportazioni verso gli Stati Uniti sono aumentate del 22%. La Cina rimane il principale partner commerciale del Giappone.

La domanda di IA sostiene le esportazioni di chip mentre lo yen debole fa salire i costi delle importazioni

Il divario tra valori e volumi delle esportazioni è stato considerevole. A luglio i volumi delle esportazioni sono aumentati solo del 5,2%, il che significa che prezzi più alti e uno yen più debole hanno spiegato gran parte dell'aumento del valore delle spedizioni. Una valuta debole consente ai produttori giapponesi di offrire prezzi più bassi ai clienti esteri, ma al contempo il Giappone deve spendere una maggiore quantità della propria valuta per acquistare beni importati.

I mercati hanno reagito ai dati commerciali di luglio durante la seduta. Il Nikkei 225 è salito dello 0,64%, mentre lo yen è sceso dello 0,11% rispetto al dollaro, scambiando a 158,35. La valuta giapponese si è notevolmente indebolita nell'ultimo anno: un dollaro valeva circa 145 yen nello stesso periodo dell'anno scorso, di recente ha scambiato vicino a 160 yen e si è attestato intorno a 159 yen dopo la pubblicazione dei dati economici di lunedì. L'ampio divario tra i tassi d'interesse giapponesi e statunitensi pesa da tempo sullo yen, e le autorità giapponesi sono già intervenute nei mercati valutari per rallentarne il declino, con operazioni nel 2022 e di nuovo nel 2024, quando la valuta era scesa ai minimi pluriennali.

Anche la spesa per le importazioni è aumentata fortemente. A luglio le importazioni sono cresciute del 27,8% rispetto all'anno precedente, il maggior aumento annuale da novembre 2022 e al di sopra del +26,5% previsto dagli analisti.

Il petrolio è stato un fattore determinante. La spesa giapponese per le importazioni di petrolio è balzata dell'87,8% a causa del rincaro del greggio durante la guerra in Iran, costringendo imprese e famiglie ad assorbire costi energetici più elevati. Il secondo trimestre è stato il primo periodo completo di tre mesi a riflettere l'impatto economico del conflitto, e l'energia è rimasta costosa per tutta la durata, aggravando le spese di famiglie e imprese in un momento in cui la spesa interna stava già perdendo slancio.

Le esportazioni sostengono la crescita mentre la debole spesa interna limita il PIL del secondo trimestre

L'economia giapponese è cresciuta a un tasso annualizzato dell'1,1% nel secondo trimestre, al di sotto della stima del 2% degli economisti. Il trimestre precedente aveva registrato una crescita annualizzata del 2,1%, anch'essa inferiore alle attese. Su base congiunturale, la crescita è stata appena dello 0,3% contro una previsione dello 0,5%.

Le esportazioni hanno dato il maggiore contributo al PIL, aggiungendo 0,5 punti percentuali nel secondo trimestre, mentre la domanda interna ne ha sottratti 0,2. Un anno fa l'economia giapponese era cresciuta dello 0,7%, un miglioramento rispetto allo 0,5% di crescita annua registrato nel primo trimestre.

La Banca del Giappone ha rivisto le proprie proiezioni all'inizio di questo mese, con la pubblicazione delle ultime previsioni sull'attività economica. La banca centrale prevede ora una crescita dello 0,6% per l'anno fiscale 2026 in chiusura a marzo 2027, in aumento rispetto alla precedente stima dello 0,5%. La revisione al rialzo arriva mentre la banca prosegue il graduale disimpegno da decenni di politica monetaria ultra-espansiva iniziato con l'abbandono dei tassi d'interesse negativi nel marzo 2024, rendendo la traiettoria di crescita un parametro chiave per valutare fino a che punto procederà questa normalizzazione.

La primo ministro Sanae Takaichi ha dichiarato l'intenzione di riportare l'economia su un solido percorso di crescita. I suoi indici di approvazione rimangono attualmente più alti di quelli di alcuni precedenti primi ministri giapponesi, sebbene stiano diminuendo gradualmente. Con la domanda esterna a fare la maggior parte del lavoro e la spesa interna a frenare l'economia, i prossimi dati su salari, consumi e commercio mostreranno se la ripresa del Giappone possa estendersi oltre il comparto esportatore.

Fonte: CNBC