Jane Street ha registrato circa 15 mili di dollari di perdite a luglio dopo che il suo investimento nell'hedge fund focalizzato sull'intelligenza artificiale Situational Awareness è fortemente calato insieme alle posizioni esposte al più ampio sell-off del settore tecnologico.

Il mese è diventato il primo periodo con ricavi di negoziazione negativi per Jane Street dal 2016 e la sua peggiore perdita mensile mai registrata. La società, fondata nel 2000 e con sede a New York, ha costruito la propria attività sulla negoziazione quantitativa a breve orizzonte e figura tra i più grandi market maker al mondo di exchange-traded fund, il che rende anche un solo mese in perdita un'insolita eccezione per un'operazione che ha storicamente prodotto guadagni di negoziazione costanti. Ciononostante, la società di trading ha generato oltre 40 mili di dollari di ricavi quest'anno, superando già i 39,6 mili di dollari prodotti nell'intero 2025.

Gli alti dirigenti di Jane Street hanno collegato parte del drawdown a Situational Awareness, l'hedge fund gestito dall'ex ricercatore di OpenAI Leopold Aschenbrenner, il cui saggio del 2024 con lo stesso nome sul ritmo dello sviluppo dell'intelligenza artificiale lo ha reso una voce ampiamente seguita nel settore. La partecipazione della società nel fondo esterno era cresciuta rapidamente durante un forte primo semestre prima di crollare nell'inversione delle azioni AI di luglio.

La partecipazione di Jane Street scende da quasi 10 mili di dollari

Jane Street aveva inizialmente investito circa 2,5 mili di dollari in Situational Awareness, un'allocazione insolita per una società che negozia prevalentemente con il proprio capitale. Le forti performance avevano portato il valore di quella posizione vicino ai 10 mili di dollari all'inizio di quest'anno, prima che le perdite di luglio lo riducessero a circa 3-3,5 mili di dollari.

Situational Awareness stessa ha perso circa il 67% a luglio dopo che le posizioni con leva finanziaria in società legate all'AI si sono mosse bruscamente contro il fondo. Le margin call richiedono che un fondo con leva consegni contanti o titoli come collaterale quando i suoi asset perdono valore, e soddisfarle può forzare vendite in un mercato già in ribasso. Tali obblighi hanno infine costretto Situational Awareness a smobilizzare la maggior parte del proprio portafoglio di azioni quotate, con Citadel che ha acquisito gran parte del portafoglio di circa 16 mili di dollari.

Jane Street ha inoltre perso denaro sulla propria esposizione tecnologica e sulle posizioni lunghe su azioni asiatiche. I titoli legati all'AI nei settori della memoria e dei semiconduttori sono stati tra i più colpiti, mentre le coperture con opzioni a breve scadenza hanno offerto una protezione limitata perché il declino si è sviluppato gradualmente nel corso del mese anziché attraverso un singolo crollo brusco.

Jane Street riduce il rischio dopo una rara perdita di trading

Da allora la società ha ridotto diverse delle posizioni responsabili delle perdite di luglio ed è diventata più selettiva nell'impiego del rischio. I suoi ricavi di negoziazione sono diminuiti di circa il 25% dal picco raggiunto a fine giugno, sebbene le strategie di market making a breve orizzonte abbiano continuato a performare fortemente.

Il drawdown è arrivato mentre Jane Street stava anche ristrutturando il proprio finanziamento. Una transazione di debito privato guidata da JPMorgan e di circa 14,6 mili di dollari ha coinvolto finanziatori tra cui Pimco, spostando gran parte del debito pubblico esistente di Jane Street verso i mercati privati, che comportano meno obblighi di divulgazione pubblica rispetto alle obbligazioni registrate.

L'espansione di Jane Street oltre il market making a breve scadenza ha compreso investimenti in società AI private come Anthropic e CoreWeave. Jane Street è stata inoltre tra gli investitori nel round di finanziamento da 65 mili di dollari di Anthropic all'inizio di quest'anno.

Jane Street rimane profondamente radicata nei mercati crypto

La perdita arriva mentre Jane Street rimane una delle più grandi società di trading tradizionali operanti nei mercati legati alle criptovalute.

Il suo ruolo di partecipante autorizzato per i principali ETF spot su Bitcoin aveva in precedenza posto la società al centro del dibattito sulle affermazioni secondo cui Jane Street stesse influenzando i ricorrenti sell-off intraday di Bitcoin. Le documentazioni pubbliche hanno poi mostrato Jane Street ridurre la propria esposizione agli ETF Bitcoin dell'equivalente di circa 10.800 BTC durante il primo trimestre.

La società sta inoltre affrontando separatamente accuse legate direttamente al trading di criptovalute. L'ente di liquidazione di Terraform Labs sostiene che Jane Street abbia utilizzato informazioni riservate sulla liquidità di UST prima del crollo della stablecoin nel 2022, con atti appena desegretati incentrati su un canale Telegram privato e su circa 192 milioni di dollari di vendite di UST. Jane Street ha negato qualsiasi illecito e ha chiesto il rigetto della causa, che rimane irrisolta.

Nonostante il contraccolpo di 15 mili di dollari di luglio, Jane Street è entrata ad agosto con oltre 40 mili di dollari di ricavi di negoziazione generati finora nel 2026.