Il simposio di Jackson Hole della Federal Reserve, in programma dal 27 al 29 agosto, attirerà grande attenzione questa settimana mentre il presidente Kevin Warsh fa il suo debutto atteso alla riunione annuale, con gli investitori in cerca di segnali su inflazione e politica dei tassi di interesse in mezzo a forti nervosismi nel mercato obbligazionario.

Il simposio, ospitato ogni anno dalla Federal Reserve Bank of Kansas City a Jackson Hole, nel Wyoming, riunisce banchieri centrali, economisti e operatori dei mercati finanziari provenienti da tutto il mondo. Storicamente i presidenti della Fed hanno utilizzato il discorso di apertura del ritiro per delineare le prospettive della politica monetaria, rendendolo uno degli eventi più seguiti del calendario per i mercati. Questa sede ha ospitato alcuni dei messaggi più determinanti della Fed: il discorso di Ben Bernanke del 2010 ha gettato le basi per un secondo round di quantitative easing, mentre Jerome Powell ha utilizzato l'edizione del 2020 per presentare il passaggio al flexible average inflation targeting. Le prime apparizioni dei nuovi presidenti — l'intervento di Janet Yellen del 2014 sul mercato del lavoro, le osservazioni di Powell del 2018 sulla normalizzazione graduale — hanno parimenti funzionato come dichiarazioni iniziali delle priorità di leadership, un contesto che inquadra l'attenzione sul debutto di Warsh.

Secondo il report, l'inflazione rimane al di sopra del target del 2% della Fed e i mercati si aspettano di conseguenza la possibilità di tassi più alti. Il presidente Donald Trump, nel frattempo, continua a fare pressione sulla Federal Reserve per ottenere tagli dei tassi. Questa pressione si discosta da decenni di convenzione secondo cui le amministrazioni evitavano in larga misura commenti pubblici sulle decisioni a breve termine della Fed, una norma radicata nell'indipendenza operativa della banca centrale. Con l'inflazione al di sopra del target, un presidente che chiede tagli e un trading instabile sui Treasury, la domanda per gli investitori è come Warsh descriverà le considerazioni alla base delle prossime decisioni del comitato.

Warsh, ex governatore della Fed in carica dal 2006 al 2011, ha in precedenza affermato di non voler "spoon-feed" i mercati con indicazioni dettagliate sulle decisioni future, una posizione che modella le aspettative su quanta guida sul futuro conterrà la sua prima apparizione a Jackson Hole come presidente. Il suo percorso verso il board è stato insolito: è entrato nella Fed a 35 anni dopo una carriera nel gruppo mergers-and-acquisitions di Morgan Stanley e alla Casa Bianca dell'amministrazione Bush, il che lo ha reso uno dei governatori più giovani nella storia della banca centrale, e ha svolto il ruolo di collegamento chiave con Wall Street durante la crisi finanziaria del 2008. Nel 2010 ha sostenuto la riduzione dei programmi di acquisto di obbligazioni della Fed, ha lasciato il board nel 2011 ed è stato finalista per la presidenza nel 2017, prima che Trump scegliesse Jerome Powell — un percorso che lo ha a lungo collocato tra i critici più in vista della Fed nei confronti della politica monetaria accomodante.

Il discorso di apertura, tradizionalmente pronunciato il venerdì mattina del ritiro, offrirà agli investitori la prima dichiarazione estesa delle priorità di Warsh come presidente. Analizzeranno il suo linguaggio sulla traiettoria dell'inflazione, sui rischi che il comitato sta valutando e su come egli caratterizza la turbolenza del mercato obbligazionario — e, data la sua dichiarata riluttanza a offrire indicazioni dettagliate, se fornirà un quadro di riferimento.

Fonte: Economic Times Markets