Inghams Group (ASX: ING) ha riportato un netto calo dell'utile nel FY26, poiché l'aumento dei costi di manodopera, mangime, olio da frittura e di altri costi operativi ha continuato a mettere sotto pressione il gruppo di trasformazione del pollame, avvertendo al contempo che i prezzi del pollo potrebbero dover aumentare per compensare una nuova ondata di inflazione.

Nell'anno fiscale concluso il 30 giugno, i ricavi sono aumentati del 2,4% a 3,23 miliardi di dollari, ma l'EBITDA underlying è sceso del 21,2% a 186,4 milioni di dollari e l'utile netto dopo le imposte è calato del 61,5% a 34,6 milioni di dollari. Il risultato netto più debole si è riflesso nel dividendo finale, ridotto a 6,1 centesimi per azione rispetto agli 8 centesimi di un anno prima.

Al di sotto del risultato principale vi sono stati alcuni segnali più incoraggianti. I volumi core del pollame sono aumentati dell'1,9%, mentre la società ha generato 82,3 milioni di dollari di risparmi sui costi, raggiungendo il limite superiore del proprio obiettivo. Anche il debito netto è diminuito di 27,1 milioni di dollari, portandosi a 403,3 milioni di dollari.

Inghams ha dichiarato che le prestazioni del secondo semestre sono state sensibilmente più solide rispetto al primo, con miglioramenti nella produzione, nelle scorte e nelle condizioni della catena di fornitura che hanno aiutato l'attività a recuperare rispetto alle inefficienze precedenti.

La società entra comunque nel FY27 con una sfida significativa sui costi. Inghams deve affrontare circa 130 milioni di dollari di costi inflazionistici e si attende di recuperare parte di questa pressione attraverso volumi e prezzi più elevati. Il mangime è in genere il maggiore costo di input nella produzione di pollo e varia in base ai prezzi dei cereali, lasciando ai trasformatori un controllo diretto limitato su una quota consistente della propria base di costi, mentre aumentano anche i costi di manodopera, trasporto e olio da frittura.

L'amministratore delegato Ed Alexander ha dichiarato che la società si è preparata alla possibilità di un'epidemia di influenza aviaria, anche esaminando come gli operatori del pollame all'estero abbiano gestito i focolai e sviluppando piani di contingenza su tutta la propria rete australiana. La preparazione riflette l'esperienza recente del settore: i produttori australiani di pollame hanno affrontato negli ultimi anni casi di influenza aviaria H7, compresi focolai in Victoria e nel New South Wales nel 2024 e ulteriori casi in Victoria nel 2025, che hanno comportato misure di quarantena e abbattimenti su larga scala di volatili. Inghams trasforma circa il 40% del pollo australiano — è uno dei due principali trasformatori integrati del paese, insieme alla privata Baiada, i cui marchi includono Steggles — e dispone di impianti in sei stati, il che, secondo la società, le garantisce la flessibilità di continuare a rifornire i clienti qualora un singolo impianto fosse indisponibile.

L'ambiente operativo immediato rimane difficile. Alexander ha affermato che luglio e gran parte di agosto sono stati deboli, con un'eccessiva offerta di pollo nel mercato all'ingrosso che ha contribuito a condizioni più sfavorevoli. L'Australia non importa quasi carne di pollo a causa delle rigide norme di biosicurezza, quindi l'offerta all'ingrosso è determinata quasi interamente dalla produzione nazionale. Ha dichiarato che non vi è alcun problema di sicurezza alimentare legato all'influenza aviaria e che questa non ha avuto alcun impatto attraverso i canali di vendita della società.

Il risultato FY26 lascia Inghams con una storia di ripresa più che di crescita pulita degli utili. I volumi core sono in aumento e la società ha compiuto progressi su costi e debito, ma i margini restano esposti all'inflazione su mangime, manodopera, trasporti e altri input. La società deve inoltre affrontare la sfida di trasferire questi costi ai clienti senza danneggiare la domanda, e la sua capacità di aumentare i prezzi mantenendo la crescita dei volumi sarà un fattore importante per determinare se la ripresa degli utili possa prendere slancio. Il pollo è la carne più consumata pro capite in Australia, quindi l'esito di questi sforzi sul fronte dei prezzi si rifletterà sia sui carrelli della spesa sia sui rendimenti per gli azionisti.

Per il FY27, Inghams prevede una crescita dei volumi core del pollame tra il 2,5% e il 4%, con una guidance dell'EBIT underlying compresa tra 155 e 180 milioni di dollari.

Il titolo ha già subito un significativo declino, con le azioni in calo di oltre il 40% nell'ultimo anno e scese a 2,05 dollari nelle prime contrattazioni di venerdì.