L'aumento globale dei costi di finanziamento destita "particolare preoccupazione", ha dichiarato il Fondo Monetario Internazionale, mentre i rendimenti obbligazionari del Regno Unito raggiungono livelli mai visti dalla crisi finanziaria.

Il rendimento del gilt britannico a 10 anni è salito di quattro punti base mercoledì mattina fino a quasi il 5,27 per cento, dopo il rialzo del giorno precedente che aveva visto i rendimenti aumentare fino a 15 punti base. I rendimenti dei gilt a più lunga scadenza sono saliti di cinque punti base fino a quasi il 5,89 per cento, avvicinandosi ai massimi raggiunti martedì. Quando i rendimenti salgono, il prezzo delle obbligazioni esistenti scende: ciò significa che i governi devono offrire rendimenti più alti per attirare acquirenti alle future aste del debito, aumentando nel tempo il costo del servizio del debito pubblico.

Movimenti simili si stanno verificando in tutto il mondo. Il rendimento delle obbligazioni decennali indiane ha superato il sette per cento, mentre quello australiano equivalente è schizzato a un massimo di 15 anni, sopra il 5,2 per cento. L'ampiezza della vendita indica che i mercati stanno riprezzando le aspettative sui tassi di interesse a livello mondiale, anziché reagire solo a preoccupazioni fiscali specifiche di singoli paesi.

Kristalina Georgieva, direttrice generale del Fondo Monetario Internazionale (FMI), ha lanciato l'allarme sugli ultimi sviluppi in occasione del meeting del G20 con i principali ministri delle finanze e governatori delle banche centrali negli Stati Uniti.

"Il panorama del debito sovrano dei paesi emergenti e a basso reddito è gradualmente migliorato negli ultimi anni, grazie agli sforzi di politica interna e alla cooperazione internazionale", ha affermato. "Ma i progressi sono stati diseguali, e i rischi persistenti e l'incertezza nell'economia globale, compresi gli effetti di contagio del significativo aumento dei rendimenti nelle economie avanzate, richiedono disciplina di politica economica e sottolineano l'importanza di costruire ammortizzatori."

Georgieva ha aggiunto: "L'aumento dei tassi di interesse globali destita particolare preoccupazione."

Il Regno Unito in posizione 'acuta' mentre i costi di finanziamento schizzano

La vendita è scaturita dai prezzi dell'energia alle stelle dopo che l'offerta di petrolio e gas è stata interrotta in seguito alla guerra in Iran. Il greggio Brent, il benchmark internazionale dei prezzi del petrolio, è salito sopra i 95 dollari al barile mercoledì, raggiungendo il livello più alto in quasi sei settimane. I prezzi del petrolio più alti si riversano sull'inflazione dei consumatori e gli investitori obbligazionari tendono a esigere rendimenti più elevati quando si aspettano che l'inflazione — o i tassi di politica usati per combatterla — rimanga alta.

Nel Regno Unito, la vendita obbligazionaria ha accresciuto la pressione sul cancelliere John Healey, che dovrà presentare il suo primo bilancio alla fine di ottobre. Gli economisti di Bloomberg hanno previsto che Healey vedrà cancellati 12 miliardi di sterline dai 23,6 miliardi di margine fiscale lasciati dall'ex cancelliere Rachel Reeves nel bilancio 2025. La riduzione del margine fiscale conta perché i cancellieri britannici operano sotto regole autoimposte su debito e prestiti; quando il margine si restringe, devono affrontare scelte più difficili tra aumentare le tasse, tagliare la spesa o indebitarsi di più.

"I governi di tutto il mondo sentono la pressione dei mercati obbligazionari, ma la situazione è particolarmente acuta per il Regno Unito, dove le grandi promesse di Andy Burnham sulla riforma dell'economia stanno per incontrare la fredda realtà di livelli di debito elevati e costi di finanziamento alle stelle", ha dichiarato Chris Beauchamp, chief market analyst di IG. "I contribuenti britannici si trovano ad affrontare la probabilità di pagare per le sue grandi ambizioni, dovendo al contempo preoccuparsi di un aumento dei tassi della Banca d'Inghilterra che diventa più probabile a ogni dollaro in più sul prezzo del petrolio."

Fonte: CityAM